Višak povratka

Financijski rječnik

povrat novca ili portfelja koji nije objašnjen stopom povrata cjelokupnog tržišta, a stvara ga vještina investitora ili upravitelja portfelja i jedna je od najčešće korištenih mjera prilagođenog rizikom. Kako funkcionira (primjer):

Pretpostavimo da ste menadžer portfelja koji očekuje da će portfelj vašeg klijenta vratiti 15% iduće godine, a godina i portfelj zapravo vraća 16%. portfelj je 16% - 15% = 1%

Matematički govoreći, višak povrata je stopa povrata koja prelazi ono što se očekivalo ili predvidjelo modelima poput modela određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM) uzmite u obzir formulu CAPM:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + višak povrata

Gdje:

r = povrat osiguranja ili portfelja

Rf = stopa povrata od rizika

beta = volatilnost cijene vrijednosnica ili portfelja u odnosu na cjelokupno tržište

Rm = tržišni povrat

formula CAPM (sve osim faktora višak povratka) izračunava koliko bi stopa povrata na određenoj sigurnosti ili portfelju trebala biti pod određenim tržišnim uvjetima. Imajte na umu da dva slična portfelja mogu nositi istu količinu rizika (isti beta), ali zbog razlika u viškom povrata, može se ostvariti veći povrat od drugog. To je temeljni nedostatak investitora koji uvijek žele najviši povratak za najmanje rizik.

Zašto je važno:

Višak povratka

mjerljiv je način utvrđivanja je li vještina upravitelja dodana vrijednost portfelj na osnovi rizika. To je razlog zašto je sveti gral ulaganja nekima. [] Samo postojanje višak povratka je kontroverzno, međutim, jer oni koji vjeruju u učinkovitu tržišnu hipotezu (koja kaže, između ostalog, da je nemoguće pobijediti tržište) smatra da se može pripisati sreći, a ne vještini; oni podupiru tu ideju s činjenicom da dugoročno, mnogi aktivni menadžeri portfelja ne stvaraju mnogo više za svoje klijente od onih menadžera koji jednostavno slijede pasivne, indeksne strategije. Dakle, investitori koji vjeruju da menadžeri dodaju vrijednost u skladu s tim očekuju nadmašivanje tržišnog ili iznad referentnog vraća - to jest, očekuju alfa.