Kako funkcionira (Primjer):

A

ugovor o najboljim naporima ne jamči da se svi vrijednosni papiri u izdanju moraju prodati. Izdavatelj i preuzimatelj sporazuma dogovore minimalnu razinu prodaje i kada se postigne minimalni iznos, osiguravatelj ne odgovara za sve neprodane vrijednosne papire.

Pretpostavimo da tvrtka XYZ planira javno objaviti i angažira neku investicijsku banku da postane njihov osiguravatelj i dogovorila ponudu. Posao investicijskih banaka kao osiguravatelja je da dobije najbolju moguću cijenu za izdane dionice i prodati što je više moguće.

Underwriters određuju najbolju cijenu i veličinu ponude nudeći svoje klijente nude institucionalnim ulagačima - to se zove cestovni show. Potpisnik tada razmatra ove iskaze interesa prilikom savjetovanja izdavatelja o odgovarajućoj veličini i cijeni ponude. U sporazumu s najboljim naporima, osiguravatelj također vodi stvarnu prodaju vrijednosnih papira. Ponekad osiguravatelj formira sindikat i zatraži pomoć drugih banaka kako bi pomogao u prodaji ovog problema - povećavajući prodajni napor iza tog pitanja i smanjivši pritisak na svaku banku da bi prodao svoju bazu klijenata. DIP Pravilo 10b-9 i Uredba S-K zahtijevaju od osiguravatelja da objavljuju ugovor s najboljim naporima u prospektu izdavatelja i koliko dugo je ponuda otvorena. Ako se osiguravatelji obvezali na prodaju minimalnog broja vrijednosnih papira, to se također mora objaviti u prospektu. Osim toga, pravilo 15c2-4 zahtijeva od osiguravatelja da ulože prihode od ponude najboljih napora na escrow račun ili posebni bankovni račun sve dok izdavatelj i poduzetnik ne utvrde da su ispunjeni svi uvjeti osiguratelja.

Zašto je to važno:

U dogovoru s najboljim naporima, ne samo da izdavatelj ne zna točno iznos kapitala podignut do zatvaranja ponude, izdavatelj snosi rizik ne prodaje dovoljno vrijednosnih papira za podizanje željenog kapitala, To ne samo da troši novac na osiguranje i filing pristojbe, ostavlja izdavatelja s istom potrebom za gotovinom koji je izazvao prodaju vrijednosnih papira na prvom mjestu.

Ponude s najboljim naporima obično su otvorene duže od onih koje nude čvrste obveze - omogućavajući više vremena za potencijalne negativne vijesti ili događaje koji bi ponudu učinili precijenjenom - pogoršava te rizike.

Ponude s najboljim naporima smatraju se riskierima nego ponudu firmom od strane većine analitičara i investitora - ponekad previše rizično.