Definicija i primjerice naloga

Što je to:

Jamstvo su vrijednosni papiri koji daju vlasniku pravo, ali ne i obvezu kupnje određenog broja vrijednosnih papira (obično uobičajena dionica izdavatelja) po određenoj cijeni prije određenog vremena. Opcije nisu isto što i opcije poziva ili prava kupnje dionica.

Kako funkcionira (primjer):

Ponekad tvrtke nude naloge za izravnu prodaju ili daju zaposlenicima kao poticaj, ali velika većina naloga su " primjerice, ako Društvo XYZ izdaje obveznice s pripadajućim jamstvima, svaka obveznica može dobiti zajam vrijednosnice u vrijednosti od 1000 dolara i pravo na kupnju 100 dionica XYZ dionica na dan 20 USD po dionici tijekom idućih pet godina. Opcije jamstva obično omogućuju nositelju kupnju zajedničkog dionica izdavatelja, ali ponekad dopuštaju kupcu da kupi dionice ili obveznice drugog subjekta (poput podružnice ili čak treće strane).

Cijena po kojoj nositelj naloga može kupiti temeljne vrijednosne papire naziva se cijena izvršenja ili cijena štrajka. Cijena izvedbe obično je veća od tržišne cijene dionica u vrijeme izdavanja naloga. U našem primjeru cijena vježbe iznosi 20 USD, što je 15% više od onoga što je XYZ dionica tvrtke bilo na dan kada su izdane obveznice. Cijena naloga naloga često se povećava prema rasporedu kada se obveznica sazrijeva. Ovaj raspored je naveden u indenturi obveznica.

Jedna važna značajka jamstva je da su često odvojivi. To jest, ako investitor drži vezu s priloženim nalozima, on ili ona može prodati naloge i držati vezu. Opseg burze se trguje na glavnim burzama. U nekim slučajevima, kada su nalozi izdani s povlaštenim dionicama, dioničari ne mogu dobiti dividendu sve dok imaju i nalog. Dakle, ponekad je povoljno otkloniti i prodati nalog što je prije moguće kako bi investitor mogao zaraditi dividende.

Ako je cijena zaliha iznad cijene izvršenja naloga, nalog mora imati ono što je poznato kao minimalna vrijednost. Na primjer, razmotrite naloge za kupnju 100 dionica tvrtke XYZ za 20 dolara po dionici u bilo kojem trenutku u narednih pet godina. Ako se dionice tvrtke XYZ povećao na 40 dolara tijekom tog razdoblja, nositelj naloga mogao bi kupiti dionice po 20 dolara svaki, i odmah ih prodati na 40 dolara na otvorenom tržištu, uzimajući u obzir dobit od (40 do 20 dolara) x 100 dionica = 2.000 dolara. Dakle, minimalna vrijednost svakog naloga iznosi 20 $. Važno je, međutim, napomenuti da ako su nalozi i dalje imali dosta vremena prije nego što su istekli, investitori bi mogli nagađati da cijena dionica tvrtke XYZ može ići čak i više od 100 dolara po dionici. Ova nagađanja, uz dodatno vrijeme za rast dionica, je razlog zašto nalog s minimalnom vrijednošću od 20 dolara mogao bi lako trgovati iznad 20 dolara. No, kako se nalog približava istjecanju (i šanse da se cijena dionica raste na vrijeme kako bi se povećala dobit bila manja), ta će se premija smanjivati ​​sve dok ne bude jednaka minimalnoj vrijednosti naloga (što bi moglo biti $ 0 ako cijena dionica padne do ispod 20 dolara).

Zašto je to:

Jamstvo

nije isto kao i opcije poziva. Opcije poziva nisu odvojive i često imaju skraćeni rok trajanja nego što je to potrebno (obično manje od godinu dana, u odnosu na pet ili više za jamstva). Oni nisu isto kao i konvertibilni vrijednosni papiri, gdje imatelj koristi glavnicu jedne vrijednosnice za kupnju drugog vrijednosnog papira (obično dionica izdavatelja obveznica). Na primjer, ako je XYZ obveznica Društva bila konvertibilna obveznica, vlasnik bi mogao prodati nominalnu vrijednost od 1000 dolara za niz dionica Društva XYZ. Ali ako XYZ obveznica Društva ima priloženi nalog, ulagač mora isplatiti dodatni novac za kupnju dionica po cijeni izvršenja (u ovom slučaju 100 dionica x 20 dolara po dionici ili 2.000 dolara).

Rokovi su također nije isto što i prava na kupnju dionica. Cijena izvršenja prava na kupnju zaliha je obično

ispod tržišna cijena temeljne vrijednosnice u trenutku izdavanja, dok su cijene stjecanja naloga obično 15% iznad tržišne cijene u trenutku izdavanja. Isto tako, tvrtke često izdaju prava na zaliha samo postojećim dioničarima, a također imaju vrlo kratke životne dobi - obično dva do četiri tjedna.

Vrijednosni papiri s priloženim nalozima omogućuju imatelju sudjelovanja u cijenama cijene temeljne sigurnost (tvrtka XYZ common stock, u našem primjeru). To je zbog toga što je veća minimalna vrijednost priloženog naloga, to je veća vrijednost obveznice ili povlaštenih dionica. Na primjer, cijena XYZ obveznice Društva s nalogom u prilogu povećava se jer cijena dioničkog društva XYZ pristupa približnoj cijeni (slično opciji poziva). Ova prilika za sudjelovanje na vrhu drugog osiguranja (iako obično s istom tvrtkom) daje investitorima malu raznolikost i time je način ublažavanja rizika. Kao rezultat toga, tvrtke često izdaju obveznice i željene dionice s jamstvima priloženim kao način za povećanje potražnje i tržišne vrijednosti ponude. Ovo zauzvrat smanjuje troškove prikupljanja kapitala za izdavatelja.