Kako funkcionira (primjer):

Pretpostavimo, na primjer, da je tvrtka XYZ na rubu bankrota. Kako bi ubacila više novca u tvrtku, izdaju nove obveznice. No, budući da je kreditna sposobnost i financijska stabilnost tvrtke XYZ tako niska, ona moraju izdati te obveznice uz duboki popust i / ili vrlo visoku kamatnu stopu. Ako su obveznice nezaštićene, što znači da nema nikakvih kolaterala da bi ih podržali, obveznice će se vjerojatno smatrati "lošim papirom".

Zašto je to vrlo rizično ulaganje, osobito zato što obično je unsecured, što znači da nema osiguranja za investitore da se oporave ako izdavatelj zadane postavke. Međutim, loš papir često se prodaje na takvom strmom popustu na nominalnu vrijednost da bi bilo kakvo poboljšanje izgleda izdavatelja moglo značiti značajnu dobit i iznadprosječne isplate kamata ulagačima.