Razumijevanje Facebook IPO Drama: Zašto je Facebook Stock Price odbio Od IPO? Trebam li kupiti sada?

Susan Lyon

Silovske doline su interwebs i tech blogovi eksplodiraju jučer (miran, elektronski) vikanje nakon posljedica Facebookovog IPO-a i čija je pogreška sve - pad sustava dionica i svih onih jazza.

Ovo je igra po igri Facebookove IPO vremenske linije:

• Facebook je održao početnu javnu ponudu 18. svibnja 2012. za cijenu od 38 dolara po dionici, povećavši 16 milijardi dolara. Stock je počeo trgovati na 42,05 dolara po dionici.
• Do 29. svibnja, samo 11 dana kasnije, dionica Facebooka pala je na svoju prvu pod-cijenu od 29,16 dolara.
• Budući da su analitičari počeli sumnjati u to da je Facebookov model prihoda od oglasa jednako učinkovit kao i drugi oglasi poput Googlea, zalihe su i dalje pale.
• Dana 2. kolovoza, podnošenje Facebook DIP-a otkrilo je da čak 83 milijuna prijavljenih 955 milijuna članova može biti varanje ili duplikat; Dionice Facebooka pao su 4,02% taj dan do 20,04 dolara.
• Dionice Facebooka pogodile su novo smanjenje od 17,58 dolara po dionici 4. rujna 2012. godine, što je najniža stopa otkako je tvrtka izašla u javnost.
• Andrew Ross Sorkin u ponedjeljak je napisao oštro djelo za DealBook New York Timesa koja kritizira David Ebersman, glavni financijski direktor tvrtke Facebook, zbog propasti poduzeća nakon IPO-a i optužuje ga za pad cijena dionica tvrtke jer je pogrešno odredio cijenu i vrijednost IPO.
• Mark Cuban, vlasnik Dallas Mavericksa i predsjedatelja HDNet-a, brzo je odgovorio na jednako oštar blog postova Huffington Posta tvrdeći kako je Sorkinov uzeti "bio samo smiješan" jer nije u opisu posla Ebersmana za upravljanje portfeljem Facebook investitora i dana trgovaca, on ne može biti odgovoran za gubitke zaliha pojedinaca koji su odabrali ulagati.
• Mark Zuckerberg je tada obećao zadržati svoje dionice na Facebooku barem još godinu dana, čime je 5. rujna zabilježila rast dionica tvrtke (FB) od 4,8%. No, to ne mijenja činjenicu da dionice i dalje imaju dosta posla učiniti da se oporavi.

Je li Facebook Sljedeća velika tehnološka kriza?

Svi vole žrtveno janje, i vidjeli smo ga ponovo i iznova. Od Enrona do Lehman Brothersa, bilo je sigurno dosta krivnje za kretanje. Ali Facebook nije ni u istom brodu kao i ti momci, da ne spominjem u istom oceanu: da postoji i rasprava oko krivnje i krivnja izgleda malo zagubljena za nas!

Trenutačni razgovor u ovom tjednu tehnoloških medija puše sve u razmjeru. Tvrtka ne tankira - samo je zaliha. Unatoč tome, tvrtka radi dobro:

• Facebook je zabilježio snažan rast prihoda od 32% u prvom javnom izvješću o zaradi, što je nešto više od očekivanja;
• Facebook ima snažnu bilancu koja je osigurala 10 milijardi dolara financiranja u IPO-u;
• Facebook energično testizira i implementira nove oglasne jedinice usmjerene na mobilne uređaje koje će se baviti prošlim i trenutnim problemima zarađivanja oglasa koji su doveli do početka investitora i analitičara;
• Facebook nastavlja s inovacijama i drugdje, uključujući i prostor za mobilne proizvode. Za jednu, tvrtka je objavila novo redizajniranu iPhone aplikaciju koja dramatično poboljšava recenzije.

Facebook možda nije sljedeći Google, ali vjerujte nam: tvrtka svakako čuva oštro oko povećanja prihoda od oglasa.

Naša stranica Uzmi: Nastavite s oprezom

Svaki iskusni investitor će vam reći da se prošli rast i cijena ne mogu koristiti za predviđanje buduće vrijednosti, rasta ili zaliha uspjeha. Ako bi bilo tako jednostavno, ulaganje na tržište ne bi bilo tako divlje vožnje. Iako je lako uhvatiti se u hype, odgovorni investitori trebaju zapamtiti ove osnove:

• Slijedite osnove: Analitičari su rano upozorili da je Facebook precijenjen na temelju osnova. Pojedini investitori su imali pristup tim informacijama cijelo vrijeme, ali mnogi su odlučili zanemariti osnove za kupnju najnovijih vrućih zaliha. Ako razmišljate o kupnji zaliha na Facebooku, pobrinite se da odvojite vrijeme za razumijevanje izgleda zarade tvrtke temeljito istražujući njihova financijska izvješća.
• Nemojte pokušavati vremensko tržište: Postoji čitav volumen književnosti o ponašanju financija i pokušava predvidjeti valove javnog optimizma i pesimizma za kupnju i prodaju u skladu s tim. Istraživanja pokazuju da gotovo nitko ne može to učiniti. Ako odlučite kupiti zalihe Facebooka, planiraju kupiti i držati duže vrijeme.
• Preinačiti: Marketing društvenih medija do sada je bio bijes 2012, a neki su nagađali da se formira novi tehnološki mjehur. Klađenje na farmu na jednom zalihu loše je ulaganje. Uvijek pazite da vaš portfelj sadrži razne imovine - više o tome kasnije.

Mišljenja stručnjaka: gledaju izvan Facebooka

Umjesto da se bavimo stranama poput svih ostalih, mislili smo da bi bilo zanimljivo pitati stručnjake IPO-a i društvene mreže o tome što se doista dogodilo - i što to znači za laicima i novim investitorima dok gledaju događaje.

• Profesor Itzhak Ben-David, pomoćnik profesora financija na Fisher College of Businessu u državi Ohio State University, objašnjava kako su ponašanje financiranja oblikovale Facebookove burzovne dionice u svjetlu rezultata njegova istraživanja IPO izvedbe:

"Postoje jasni dokazi o ponašanju financiranja igra ulogu kada je u pitanju post-IPO performanse, pogotovo jer ima jake povijesne dokaze koji pokazuju da je u prosjeku IPOs underperform u prvoj godini. Postoji nekoliko općih razloga što se ovaj početni rollercoaster pojavljuje:

• Dionice IPO-a precijenjene su zbog investitora, kao što je hiper oko kupnje Instagram-a neposredno prije Facebook IPO-ja;
• Menadžerske ekipe masiraju računovodstvene brojeve kako bi rast postao jači nego što to zapravo jest;
• Postoji pritisak na cijene insajdera i institucionalnih ulagača da prodaju svoje dionice, kao što je isteklo razdoblje zaključavanja. Iako je datum isteka zaključavanja dobro poznat unaprijed, čini se da je uvijek ulovio ulagače iznenađenjem.

Stanovnici moraju naučiti iz te situacije da je teško predvidjeti izvedbu pojedinih dionica - ali dokazi pokazuju da povijesno IPO-ovi u prosjeku nisu uspješni. Tužna stvar je da ulagači ne djeluju kao da to s vremenom uče."

• Sam Hamadeh, osnivač i izvršni direktor financijskog pružatelja usluga PrivCo, podsjeća na početnike trgovaca kritične razlike između atraktivnog proizvoda i pametne investicije:
• "Investitori bi trebali naučiti prije svega da veliki proizvod ne mora nužno napraviti veliku investiciju. Zapravo, čak i velika poslovanje ne znači nužno veliku investiciju. Neiskusni investitori često pogrešno ignoriraju procjenu tvrtke jer upotrebljavaju i vole proizvod - bilo da je to Facebook, Angieov popis, sportski tim IPO poput Manchester Uniteda ili nekog drugog. PrivCo uvijek savjetuje IPO investitora da su "vrijednosti za procjenu", a studija slučaja Facebookovog IPO-a dokazuje tu lekciju: velika tvrtka, čak i velika poslovanja, ali materijalno precijenjena i stoga vrlo loša investicija.
• • Na primjer: biste li kupili kuću koju volite bez obzira na cijenu? Naravno da ne! Ako je cijena molbe divlje nerazumna, morate se voziti i diviti se s daljine.
• Prema PrivCo mišljenju, Facebookov model prihoda od oglasa na mreži ima rizike, dijelom zbog brze promjene u korištenju mobilnih uređaja, ali i zbog toga što čak i najuspješnije tvrtke imaju poteškoća u izgradnji vrlo vrijednih tvrtki koje se temelje isključivo na mrežnom oglašavanju. Cjenovno natjecanje u mrežnim oglasima jednostavno je previsoko, a tamo je tendencija utrke na dnu. I dok je demografsko ciljanje korisnika Facebooka lijepo, činjenica je da se većina toga već uglavnom može učiniti na Googleu, AOL-u, NYTimes.com i tako dalje. Dakle, Facebookov model prihoda od oglašavanja na mreži je rizičan, a zasigurno ne opravdava niti trenutnu nižu procjenu, što je još uvijek bogato PrivCo mišljenjem. "