Vrh gore ili dolje: Što je vaš stil ulaganja? |

Vjerovali ili ne, ulaganje može biti puno kao da stavite ormar zajedno. Možete kombinirati i uskladiti pojmove i teme kako bi vaš portfelj donio svoj osobni nastoj. Naravno, stavljanje vašeg potpisa na vaš portfelj ne smije doći do rizika od vraća. Portfelj koji je izvan stila neće vam pomoći da postignete svoje financijske ciljeve, ali znajući što vam najbolje odgovara, vitalan je za izgradnju zapanjujućeg financijskog ansambla.

Postoje dvije dominantne škole za investiranje koje se koriste od strane menadžera fonda i drugih takozvanih stručnjaka: Bottom-Up i Top-Down. Srećom za nas redovne investitore, oboje su prilično lako razumljivi, a stručnjaci nemaju monopol na njima. Zato ih možemo upotrijebiti.

Pad down-up i top-down ulaganja je da su pomalo teško kombinirati u jednom portfelju u isto vrijeme. Iako se može činiti kao da kombiniranje dvaju ujednačeno može djelovati kao živica, istodobno korištenje oba pristupa može imati nepovoljan učinak na vaš ukupni povratak tijekom ekstremnih tržišnih uvjeta.

Na primjer, ako vaš portfelj čini 10 različitih udjela i želite Izloženost obaju stilova vjerojatno ne želite pet građa koja su odozdo prema gore i pet koji su odozgo prema dolje. Vjerojatno je najbolje preveliku težinu u korist jednog pristupa. Dobra je stvar ako promijenite izgled, prilagodite svoje građe u bilo kojem trenutku kako biste se usredotočili na jedan pristup nad drugom. Možete početi kao top-down investitor, ali prebaciti se odozdo prema gore kad god poželite.

Uzmimo na obje teorije i shvatimo koja se najbolje uklapa u vaš ormar za ulaganje.

Fokusiranje na dionice: up investiranje

Bottom-up ulaganje je pristup koji se mnogi "prosječni" investitori najvjerojatnije osjećaju najprivlačnijim, jer je najprimjereniji za dugoročne vremenske horizonte. Pretpostavka od ulaganja odozdo prema gore usmjerava se na kvalitetu pojedinih zaliha i njihovu sposobnost generiranja prinosa, umjesto da se usredotočuje na cijelu industriju ili utjecaj poslovnih i tržišnih ciklusa.

Na primjer, razmišljate o ulaganjem u XYZ Corp., najvećeg proizvođača gnojiva u svijetu. Napravili ste svoju zadaću i utvrdili da XYZ ima dominantan tržišni udio, snagu cijena i ima nove, inovativne proizvode u djelima. Ti čimbenici jasno daju prednost nad svojim konkurentima. Također mislite da je tvrtka dobro pozicionirana za vremenske cikluse robe i druge potencijalno štetne gospodarske događaje.

Investitor koji je odozdo prema gore kupio bi dionice u XYZ-u na temelju nekih osobina koje smo samo istaknuli. Ne bi bio prigušen tržišnim događajima ni prisiljen kupiti dionice ni u jednom od XYZ-ovih konkurenata, samo zato što one dionice imaju niže cijene. Ovaj stil ulaganja stavlja naglasak na dobru sposobnost tvrtke da isporuči dobitke bez obzira na to koliko slabo djeluje njihova industrija ili tržište.

Jasno je da su investitori s dna prema gore usmjereni na osnovne temelje tvrtke i to odgovara dugoročnim investitorima. Razmislite uzduž velikih investitora kao što su Benjamin Graham, Warren Buffett i Peter Lynch. Velik dio njihovog uspjeha proizlazi iz njihove sposobnosti da vide "šumu kroz stabla" i shvate da, bez obzira na ponašanje tržišta ili sektora, uvijek postoje barem nekoliko jakih tvrtki za klađenje.

Macro approach: Top- Down Investing

S druge strane, imamo ulaganja odozgo, što zauzima puno širi pogled na svijet i njegove investicijske mogućnosti. Umjesto da se nametnemo određenom dionici, kao što smo činili sa stilom odozdo prema gore, ulaganje odozgo prema dolje koristi čimbenike poput globalnih tržišnih uvjeta i trendova i industrije - specifičnih istraživanja za generiranje investicijskih ideja.

Na primjer, top-down investitor može vidjeti da američka tržišta trenutno nude prilično prosječne prinose, ali da je Brazil nadmašio. Zato skreće pozornost na Brazil. Odatle bi procijenio čimbenike kao što su poslovna klima u Brazilu, BDP, nedavna tržišna učinkovitost i koji sektori dobro funkcioniraju. Nakon identificiranja najjačih industrija u Brazilu, top-down investitor pronalazi ono što smatra najboljim tvrtkama i čini svoje oklade sukladno tome.

Stručnjaci imaju i nastavit će raspravljati o tome koji je pristup bolji u stvaranju povrata, a teško je reći koja je bolja za redovne investitore. Možemo to objasniti jednostavno: U potrazi za snažnim pojedinačnim zalihama, najbolje je implementirati teoriju odozdo prema gore, ali pri traženju najboljih sektora koristite pristup odozgo prema dolje.

Ulagači trebaju znati da top- dolje ulaganje zahtijeva više radne snage od ulaganja odozdo prema gore. To je očito jer moramo procijeniti još više čimbenika kako bismo izjednačili u korist s vrhunskom školom. I dok ulaganje odozgo prema dolje ne mora nužno raditi protiv dugoročnih investitora, važno je zapamtiti da se globalni ekonomski uvjeti mogu brzo promijeniti i što je danas voljeni sektor može biti sutra izbačen iz koristoljublja. To znači da se ulagači odozgo moraju stalno pratiti na tržišnim događajima.

Zaključak: isti cilj, različite metode

Na kraju dana, ulaganja odozdo prema gore i dolje na vrh služe istoj svrsi: snagu vašeg portfelja. Budući da empirijska istraživanja ne postoje o učinkovitosti jednog pristupa nad drugom, teško je podržati jedno i drugo maligno. Kao što vidimo tako često u investicijskom svijetu, odabir između dvije škole misli jednostavno je pitanje ciljeva ulagača i tolerancije na rizik. Ako je jedan od tih pristupa bio znatno nadmoćniji od druge, onda je vjerojatno da će samo jedan postojati