P / E odnos - prava mjera dobiti?

Omjer cijene do zarade (P / E) su vrlo povoljni uvjeti za procjenu je li zaliha jeftina ili skupo. Ali oni ne govore cijelu priču, a povremeno mogu biti i nepošteni.

Ako poduzmete samo još nekoliko koraka, možete uistinu procijeniti vrijednost zaliha u odnosu na dobit koja se generira. Riječ je o besplatnom novčanom toku Razumijevanje ovog koncepta može vam pomoći izbjeći loše investicije i ciljati dobre. Da biste istaknuli izvještaj o novčanom toku, pretpostavimo da imamo dvije tvrtke, od kojih su obje vrijednosti na 500 milijuna dolara i ostvarila 25 milijuna dolara neto prihoda prošle godine, za P / E omjer od 20. Pretpostavlja se da prva tvrtka mora nastaviti ulagati tu dobit u nadogradnju svojih tvornica samo da ostane na vrhu, a drugi tvrtka više ne treba napraviti ove vrste ulaganja.

Prva tvrtka neće imati što pokazati za tu dobit od 25 milijuna dolara, dok druga tvrtka može dodati 25 milijuna dolara gotovine na svoju bilancu.

To $ 25 milijuna profitni lik može biti pomalo pogrešan. Bilo kakva prošla investicija, poput tvorničkih nadogradnji, bilježi se kao bilanca u bilanci (u ovom slučaju pod Biljke, Nekretnine i oprema ili P, P & E). Svake godine, tvrtka dobiva otpisati neke od tih P, P & E, (kao imovina kao što su tvornice i oprema postaju manje vrijedne kao što su dob). Ipak, društvo također mora smanjiti zaradu proporcionalnim iznosom, jer se ta "amortizacija" smatra troškom na računu dobiti i gubitka.

Dakle, ako tvrtka ima amortizaciju od 5 milijuna američkih dolara, tada će dohodak protok) može biti veći od navedenih 25 milijuna dolara. Možete vidjeti amortizaciju dodan natrag u račun dobiti i gubitka provjerom izjave o novčanom tijeku.

Martek Biosciences (Nasdaq: MATK)

nudi jasan primjer. Tvrtka je izgradila ogroman proizvodni pogon za obradu sastojaka koji ulaze u dječje formule i prehrambene dodatke. Dobra vijest: Martek se obavlja s tim investicijama, a više ne mora spustiti kraj teško zaradene dobiti.

Pametni investitori znaju uključiti ove informacije u analizu.

U prvih devet mjeseci Fiskalne (listopad) 2011 tvrtke Martek je zaradio oko 34 milijuna dolara (1,02 dolara po dionici) u neto prihodu. Ipak, besplatni novčani tijek (ili novčani iznos koji Martek doista prima) bio je otprilike 100 milijuna dolara (gotovo 3 dolara po dionici).

Ako ste samo pogledali projicirani neto dobit za cijelu fiskalnu godinu, onda Martek trguje za razumnu 15-ak projiciranu dobit. Ali ako cijenite dionice na temelju slobodnog novčanog toka, tada izgledaju izuzetno jeftine, na manje od sedam puta projiciranog slobodnog novčanog tijeka.

Dobit novčanog tijeka novca

Kada tržišta doživljavaju grubu krpa, kao i sada, slobodni novčani tok postaje važniji jer pruža vrlo realan i točan mjerač dionice u usporedbi s drugim investicijama, kao što su obveznice. Dok mnogi ulagači traže dionice na temelju svojih prinosa od dividendi, investitori koji trenutačno ne trebaju prihode trebali bi, umjesto toga, provjeravati dionice na temelju prinosa novčanog tijeka.

Lako je izračunati. Jednostavno podijelite 100 po višestrukom slobodnom novčanom toku.

U slučaju Marteka, koji ima slobodni novčani tok više od sedam, tada je njezin slobodni tok novčanog toka oko 14%. To je uspoređivalo s nevjerojatnim 1% do 3% da plaćaju CD-i i trezorski zapisi. Kamatne stope (i njihovi prinosi s fiksnim prihodima) mogli bi porasti za značajnu količinu, a Martekova dionica bi se ipak pozitivno usporedila.

Omjer P / E je došao u modu krajem dvadesetih godina, jer ulagači nisu imali pojma kako valorizirati dionice kupuju. Od tada smo došli mnogo, no EPS i P / E još uvijek dominiraju naslovima. Poduzmite dodatni korak i izračunajte omjer slobodnog novčanog toka i prinos slobodnog novčanog toka. Dionice koje izgledaju atraktivne tim mjerama pomoći će vašem portfelju da drži svoje tržište u dolje i cijeniti u rastućim tržištima.