Master ograničena partnerstva: visoki prinos favorit za rast dividendi |

Godine 1986, Halleyov komet probijao se kroz nebo, Bill Buckner slomio je srca Red Sox navijača u Svjetskoj seriji, a američka je vlada prošla značajni zakon o poreznoj reformi.

Možda se ne možete sjetiti posljednjeg događaja, ali je imao značajan utjecaj na milijune investitora. Taj određeni zakon postavlja posebnu poreznu prazninu za odabranu skupinu tvrtki poznatih kao matično društvo s ograničenom odgovornošću (MLP).

Kako bi potaknuo razvoj vitalne infrastrukture energetskih infrastruktura, Kongres je u osnovi odobrio ove tvrtke oslobođenje od saveznih poreza na dohodak, No, povoljan porezni tretman samo je jedan od razloga zašto su se ulagači uložili u ovu skupinu.

Atrakcija leži u vrlo stabilnom poslovnom modelu MLP-a, dvoznamenkastim prinosima i njihovoj sposobnosti da svake godine povećava raspodjelu.

Velika većina MLP-ova posluje u energetskom poslu. Te tvrtke posjeduju i upravljaju mrežama koje se kreću od cjevovoda do terminala za ukapljeni prirodni plin (LNG) - koji prenose, obrađuju i pohranjuju sirove nafte, prirodni plin i petrokemijske proizvode. Ukratko, ove ključne "srednje struje" funkcije služe kao vitalna veza u lancu koji omogućava proizvođačima nafte i plina da dobiju svoje proizvode od tla do tržišta. I ovaj posao ima neke vrlo atraktivne značajke:

- Osim rutinskog održavanja, cjevovodi i drugi objekti ne zahtijevaju mnogo na putu tekućih kapitalnih izdataka i mogu ostati u službi već desetljećima. imaju razlike na različitim teritorijima, a kako su cjevovodi koji se preklapaju rijetki, konkurencija je minimalna u mnogim regijama.

- Za razliku od ostalih sektora, razorne nove tehnologije i zastarijevanje proizvoda nisu mnogo opasnosti

- Općenito, prihodi MLP-a uglavnom se temelje na količini ulja i plina koji prolazi kroz sustav, a ne na cijene osnovnih dobara.

- Cjevovodi koji prelaze državne linije često se reguliraju na saveznoj razini, s cijenama vezanim za indeks cijena proizvoda, tako da se tarife s vremenom povećavaju kako bi se podudarala s inflacijom.

Budući da MLP nisu uključeni u stvarne proizvodnje i prodaja roba, mnogo plinovoda rs briga malo o cijenama roba. Sve dok ulje i plin prolaze kroz sustav, odgovorna tvrtka je dobro nadoknađena za svoje usluge.

Vrlo malo industrija može računati na neelastičnu potražnju, prirodne zapreke ulasku, snažnu operativnu polugu i djelomičnu izolaciju od fluktuacijskih cijena, Stoga ne čudi da su MLP-ovi poznati po svojoj sposobnosti stvaranja vrlo stabilnih i predvidivih novčanih tokova u dobrim i lošim vremenima.

I poput alata, ove zrele tvrtke obično distribuiraju dobit dioničarima (tehnički poznate kao "vlasnici udjela" u partnerstvu žargon) jednako brzo kao što ih unose. U stvari, MLP-ovi obično raspoređuju oko 90% njihovih novčanih tijekova u svakom tromjesečju - i u ovom slučaju, Uncle Sam ne uzima cut od prihoda. cijene se mogu dinamički mijenjati iz dana u dan - ali potražnja za sirovom naftom i prirodnim plinom prilično je visoka i svake se godine povećava stalnim tempom. Većina stručnjaka slaže se da će potrošnja svjetske nafte (koja sada iznosi 85 milijuna barela dnevno) i dalje raste na godišnjoj stopi od 1,25% godišnje.

To možda neće zvučati toliko, ali smatra da je većina MLP-ova su zauzeti radom akvizicije. Proširenjem sustava plinovoda tvrtke mogu zaraditi više gotovine čak i ako se količina proizvoda ostane ravna.

Više novca u blagajnama tvrtke znači da bi se dividende mogli nastaviti povećavati. Tijekom proteklog desetljeća MLP-ovi su postupno povećavali potražnju, ugrađene prilagodbe inflacije i milijarde projekata ekspanzije u prosječno pouzdano prosječno povećanje od preko 7%.

Ja bih bio bezumnik ako ne spomenem da za sve njihove koristi, MLPs mogu stvoriti neke glavobolje u porezu vrijeme. Distribucije su obično mješavina neto dobiti i povrata kapitala (doplatak za amortizaciju imovine).

Srećom, oni koji ulažu u ovaj sektor putem fonda, a ne pojedinih dionica, mogu zaobići većinu tih komplikacija. Ipak, prije ulaganja možete se obratiti svom poreznom savjetniku.

U svakom slučaju, lako je vidjeti zašto su MLP-ovi cijenjeni zbog njihove jedinstvene mješavine stabilnosti, dohotka i rasta. Vjerojatno nikada nije bilo bolje vrijeme za ulaganje u ovaj atraktivan sektor.