Dionice: Nije kad doći, ali kako

Byron L. Studdard, CFP®

Saznajte više o Byronu na Investmentmatomeovoj Pitajte savjetnika

Na nedavnom seminaru koji sam proveo, gospodin je izrazio zabrinutost koja je uobičajena u sadašnjem visokotlačnom tržištu dionica: Nije htio uložiti u dionice sve dok ne dođe do značajne korekcije - nakon značajnog pada tržišta.

Njegova skitnost je razumljiva. Nikada nije pitanje hoće li tržište bikova ispraviti, ali od kada. Milijuni investitora ozbiljno su pogoršali plaćanjem dionica u 2007. i 2008. godini, samo da bi izgubili vrijednost na rastu tržišta u razdoblju od 2008. do 2009. godine. Sada, mnogi od tih istih ljudi sjedaju na marginama, tražeći dobro vrijeme da se vrate. Za njih, trenutni uspon na tržište znak je upozorenja da pričeka korekciju kako bi se mogli vratiti na niske cijene i voziti slijedeći trend rasta.

Jedan problem s ovim razmišljanjem jest da, samo zato što se tržište ruši, to ne znači da će dionice nužno biti dobar kupiti ubrzo nakon toga. Ne samo da li se njihove cijene smanjuju; točka je procijeniti njihov potencijal da ide gore na temelju onoga što se događa sada.

Pokušavajući predvidjeti vrh rastućeg tržišta igra je budala. Na primjer, preuzmite tržište bikova koje je započelo sredinom 1990-ih i potrčalo dok se nije ispravilo 2000. Svatko tko je sjedio na svom novcu tijekom tog razdoblja propustio je znatne dobitke. A oni koji su zauvijek skratili tržište od 1994. do 2000. godine, kladivši se da će uskoro ispraviti, kupali su se svake godine nekoliko godina.

Yaleov ekonomist Robert Shiller objavio je knjigu 1990. pod nazivom "Irracionalno preživljavanje" (uzimajući u obzir frazu iz tadašnjeg predsjednika Fed-a Alex Greenspana), izražavajući zabrinutost zbog toga što bi se burza u to doba uskoro mogla krenuti na pad. Od tada, izraz je postao klasičan nadimak za tržište sklone mjehurićima. Pa, stara Wall Street kaže o opasnostima predviđanja korekcija koje nisu ni blizu: "Tržište može ostati iracionalno duže nego što možeš ostati otapalo."

Ulagači koji žele procjenjivati ​​rast mogu razmotriti koji su omjeri cijene i zarade (trenutna cijena zaliha podijeljena sa zaradom - temeljna mjera vrijednosti) ukazuju na relativnu dugovječnost trenutnog tržišta. Povijesno niski prosječni omjer P / E mogao bi ukazati na prostor za rast.

Od 1900. godine, stopa američkog udjela u kapitalu P / E prosječno je iznosila oko 15, što govori o tome gdje je stajao na kraju 1994. Tijekom sljedećih šest godina, kada je bučno tržište bikova potaknulo dnevno trgovanje i špekulacije, prosječni P / E omjer je udvostručen. Uspjela je do 46,50 do 2001. prije nego što se tržište srušilo.

Investitori, motivirani vizijama iznenadnog bogatstva, prelijevali su novac u dionice dot-com koje nisu imale nikakvu zaradu. Tako je rastao tehnološki balon.

Kad se internetska glazba zaustavi, ljudi poput gospodara na seminaru nisu imali stolicu za sjedenje i izgubili su veliko vrijeme. Te uspomene mogu ih spriječiti da ulažu u ovo ili bilo koje tržište. Međutim, omjer P / E za Dow sredinom ovog mjeseca iznosi oko 16 godina - ne užasno zastrašujuće, s obzirom da su tvrtke sada leaner i mogu posuditi novac jeftino. Ovaj jeftini novac čini se da pomaže u privlačenju dobiti i povećanju zarade, što dovodi do ukupnog tržišta. To ne znači da će se tržište uskrsnuti bez nekih ispravaka na putu, ali uspoređujući ovo tržište s 90-ima nema smisla zbog bitno različitih čimbenika.

Važno je zadržati ovu vrstu analize u perspektivi. Omjeri P / E samo su jedan od mnogih čimbenika koji biste trebali razmotriti. Shillerovo opažanje da postoje problemi s načinom na koji se izračunavaju računi prosječnih P / E tržišta potaknulo ga je da iznese Shiller P / E, koji koristi proteklu desetljeću prosječnu zaradu dionice prilagođene inflaciji u S & P 500.

Bez obzira na verziju omjera P / E koju koristite, crtati omjer mjesečno, pružit će vam još jedan alat koji će vam pomoći u određivanju strategije ulaganja. Nije stvar kada doći na burzu, već kako i koliko. Ako uložite na temelju pravih principa i koristite odgovarajuće tehnike, imate bolje šanse da biste zaštitili od teških gubitaka i zarobili dobre neto prinose na većini vrsta tržišta.

Evo nekoliko točaka koje treba imati na umu:

• Kao što stara izreka ide, nemojte se boriti s trakom (tržište). Umjesto toga, pokušajte uhvatiti vraća na temelju onoga što radi. To znači igrati tržište i prema dolje. Ako novac teče na tržište, ovo je dobar znak da nikakva ispravka nije vjerojatno. Ako novac izlazi iz tržišta, može doći do ispravka i možda bi bilo mudro pretvoriti neke od vaših dionica u gotovinu i nadoknaditi rizike preostalih dionica kroz kratke spajanje (ulaganja koja se u osnovi kladiti na njihov pad).
• Što se tiče točno kada prodati, razviti disciplinu prodaje koja uključuje ograničenja stop-loss - mnogi uspješni ulagači prodaju svoje pozicije ako padaju 8-10% od kupovne cijene. Bez obzira na postotak kojeg odaberete, morate imati disciplinu da se pridržavate tom broju.
• Smjer tržišta uvijek je važan, ali tako i pojavljivanje tvrtki koje predstavljaju veliku investibilnu ponudu jer rade nešto značajno drugačije - bilo da posluju na drastično drugačiji, visoko učinkovit način ili da dolaze s proizvodima ili uslugama koje su jedinstvene i vrlo privlačan.

Povezani članci:

Investmentmatome studija pokazuje da žene izbaci iz financijskog savjetovanja

Ne spremate dovoljno za odlazak u mirovinu: nered koji se sve lošiji

Možete li postaviti Ponzi shemu? Bernie Madoff govori