Hedge fondovi? Ne trebamo nikakve fondove za zaštitu od stinkova!

Gary Alt

Saznajte više o Garyu na našoj web stranici Pitajte savjetnika

Nakon što je CalPERS, najveći javni mirovinski fond u SAD-u, najavio ovaj mjesec da prodaje sve 30 hedge fondova u svom portfelju - oko 4 milijarde dolara - ulagači bi se mogli pitati trebaju li prodati hedge fondove. Kratak odgovor: da.

Godinama su hedge fondovi bili butik investicije koje su privukle bogate i institucionalne investitore obećavajući veće prinose, niži rizik ili oboje, kroz aktivne strategije trgovanja. Nekoliko je sredstava imalo izvrsne rezultate, iako nije jasno je li to bilo zbog vještine ili sreće.

Za neke hedge fondove, izvanredna izvedba mogla je biti zbog nezakonitog trgovanja robnim insiderima, kao u slučaju Matthew Martoma, koji je nedavno osuđen na devet godina zatvora zbog insidera trgovanja kod SAC Capital Advisors.

Ali investitori hedge fonda morali su se baviti nekim ozbiljnim pitanjima:

• Hedge fondovi su skupe. Godišnja naknada za tipičnu naknadu iznosi 1,5% do 2,0% vrijednosti ulaganja plus 20% dobiti, što je znatno više od kombiniranog troška plaćanja upravitelja bogatstva i troška sredstava.
• Hedge fondovi često nisu tekući. Mnogo puta investitori su dužni zadržati svoj novac u investiciji nekoliko godina. S drugim fondovima, na početku, možda ćete moći povlačiti novac kvartalno ili godišnje, ali ako svatko želi svoj novac istovremeno, što je ono što se dogodilo 2008. i 2009., tada bi likvidnost mogla ispariti, ostavljajući vaš novac zauvijek,
• Nedostatak transparentnosti. Za razliku od investicijskih fondova i fondova kojima se trguje na burzi, hedge fondovi nisu dužni otkriti svoje udjele, čime je teško znati što se događa s novcem investitora.
• Neki hedge fondovi su vrlo rizični, budući da koriste financijsku polugu, trgovinu na visokoj frekvenciji i druge visoko rizične tehnike. Dugoročno upravljanje kapitalom, tvrtkom koju su započeli dobitnici Nobelove nagrade i svjetiljke Wall Streeta, srušili su se, a Federalni rezervat je 1998. oslobođen, a zatim je zatvorio.

No, sve hedge fond strategije su visoki rizik. Neke od konzervativnijih strategija pokušavaju izjednačiti tržišne krajnosti. Morningstar prati više od 1.800 investicijskih fondova i ETF-ova koji koriste alternativne strategije, poznate kao tekuće alternative ili "tekući likovi". Ne čudi da su likvidni fondovi jedna od najbrže rastućih kategorija investicijskih fondova.

S nižim troškovima, dnevnom likvidnošću i transparentnim zahtjevima izvještavanja, investicijski fondovi i ETF-ovi su bolja opcija od hedge fondova. Zamjena hedge fonda s likvidnim fondom i portfelj sredstava s niskim troškovima vjerojatno će proizvesti slične prinose po mnogo nižoj cijeni i bez glavobolja koje dolaze s hedge fondom.

CalPERS je utvrdio da su troškovi i složenost hedge fondova nadmašili prednosti. Ako je najveći javni mirovinski fond u SAD-u to shvatio, vjerojatno će drugi veliki investitori slijediti tu zamisao.