Pet godina nakon financijske krize: Je li se sve promijenilo?

Martin Weil

Saznajte više o Martinu na Investmentmatomeovoj Pitajte savjetnika

To je pet godina od početka najveće bankarske i financijske krize našeg života. Tijekom rujna 2008. u globalnom financijskom sustavu otvorene su velike širine, otkrivajući neravnoteže toliko velike da su prijetile padom svjetskih gospodarstava. Nekoliko mjeseci tijekom kojih se vrijeme činilo da stoji mirno, došli smo opasno blizu samo takvog kolapsa kako su bankarske tržište zaplijenile, a novac je skupljen velikim i malim igračima.

Pet godina kasnije, želimo misliti da su temeljni uvjeti koji su nas doveli do propasti u 2008. ispravljeni. Moglo bi se pretpostaviti da su mnogi pojedinci i tvrtke koji su svjesno ili bezbrižno igrali uvelike nenadziran bazar protu-partijskog duga i derivata za vlastitu korist bili optuženi i osuđeni. Bilo bi pogrešno u oba slučaja.

Kao što sam ovdje napisao prije godinu dana, svijet je spašen s ruba. A u godinama koje se intervenira, postignut je određen napredak u smanjivanju opasne prekomjerne poluge u našim financijskim sustavima, uz trošak poreznih obveznika i štediša širom svijeta (vidi financijsku represiju).

Ali, kao što sam napisao u 2012, financijska kriza učinila je mnogo da bi oštetila vjerodostojnost nekad pohvaljenog američkog financijskog tržišta. Da sam ja "menadžer robne marke" za Timsko tržište financijskih tržišta u SAD-u, učinio bih obnoviti taj povjerenje moj prioritet broj jedan, nakon neposredne krize prošlo. Kongresna istraga, kazneni i građanski progoni, imali bi važnu ulogu, ako je to jedini (kao što su zagovornici teških zločinaca voljeli govoriti) kao primjer drugima i kao sredstvo obeshrabrivanja sličnog ponašanja u budućnosti.

Ipak, nijedan od tih odgovora nije se dogodio. Čak i skromni pokušaji re-regulacije neotkrivene deregulirane industrije bankarstva i financija susreću se s divljim, bogato financiranim, opozicijama lobista i ostalih industrijalaca.

Velika depresija imala je Komisiju za pse, koja se u to vrijeme smatralo "lovom vještica" u istim tonovima koji su se koristili za odbacivanje današnjeg Volckerovog pravila. Ipak, Pecorina kazališna sudska praksa odvjetnika taktike uspjela u oslobađanje groundwell javne potpore za materijalne kongresne akcije. A to je dovelo do povijesnih zakona o zaštiti potrošača i investitora kao što je Glass-Steagall, koji je zahtijevao razdvajanje komercijalnog i investicijskog bankarstva; i i Zakon o vrijednosnim papirima i burze iz 1934. godine, koji je stvorio Komisiju za vrijednosne papire i burzu.

Godine 1999. Glass-Steagall je ukinut, a današnji DIP je sjena bivšeg jastva, i zbog deregulacijskog revnosti koji je vladao tijekom 1990-ih i 2000-ih. Učinkovitost tržišta bila je plakanje, sve ostalo prokleto, a plima se tek treba okrenuti. Još uvijek čekam neke konačne naznake da su financijska industrija i Washington istovremeno predani obnovi kvalitete pravednosti, transparentnosti i vladavine zakona koji je naši tržište kapitala našlo 50 godina najveće u svijetu.

* Izvorno objavljen kao "Gdje, Oh Gdje je Ferdinand Pecora".