Nemojte ulagati u BDC bez čitanja ove prve ...

Ako je Mary Shelley bila Frankenstein investicijskog fanatika, mogla bi se svidjeti ideja tvrtke za razvoj poslovanja (BDC): Izraditi tvrtku iz dijelova drugih tvrtki, a zatim ga osloboditi objavljivanjem.

Naravno, društvo ne izbjegavaju BDC kao što je bio Victor von Frankensteinov čudovište, niti je Mel Brooks napravio komični film o investiciji (iako bi to bilo cool). U stvari, BDC-ovi mogu biti blagi divovi.

Ali prije nego što uložite u jedan, najbolje je razumjeti nekoliko ključnih pojmova, da ne budete probudili jednu financijsku čudovišnu družinu.)

Prije svega: Što je BDC? To je u osnovi privatna dionička ili venture capital tvrtka koja javlja. Koristi prihod od javne ponude da ulaže (obično) u male ili srednje velike privatne tvrtke … ali ne može ulagati u bilo koju tvrtku. Cilj je ulagati u nove tvrtke i pružiti smjernice. Kao takav, BDC mora kontrolirati izdavatelje u koje ulaže ili mora pružiti "značajnu menadžersku pomoć" (što bi moglo uključivati ​​zadržavanje sjednica odbora ili jednostavno pružanje savjetodavnih smjernica). To često znači da i upravitelji odustaju od nekog nadzora nad svojim poslovanjem.

Slično sličnim zajedničkim dionicama, BDC obično trguje na jednoj od glavnih američkih burzi. Međutim, za razliku od redovnih dionica, oni predstavljaju udio specijaliziranog portfelja kojim upravlja skupina savjetnika koja se koncentrira na određenu industriju, zemlju ili sektor. Odlučivanje o tome koje tvrtke ulažu zahtijeva reviziju stotina poslovnih planova, sastanak s menadžerima tvrtke i obavljanje opsežne dubinske analize ulaganja.

Zakon o investicijskim društvima iz 1940. i DIP reguliraju BDC; oni su dobili poticaj nakon prolaska Small Business Investment Incentive Act 1980. Ovi propisi pokrivaju sve od onoga što BDC može uložiti u tko može biti na brodu. Većina BDC-a imaju status reguliranih investicijskih društava (RIC), što znači da oni obično moraju svake godine distribuirati najmanje 90% svojeg oporezivog dohotka dioničarima.

Ovaj RIC status također zahtijeva da BDC ostanu raznovrsni: obično ne mogu više od 5% svoje imovine u bilo kojem pojedinačnom osiguranju (a mi ne govorimo samo o vlasničkim vrijednosnim papirima); oni obično ne mogu kupiti više od 10% glasačkih vrijednosnih papira izdavatelja; i obično ne mogu staviti više od četvrtine njihove imovine u tvrtke koje kontroliraju ili tvrtke koje su u istoj industriji. (Napomena: Ovo se ne odnosi na ulaganja u američke državne vrijednosnice ili druge registrirane investicijske tvrtke.)

BDC je korporacija i ima upravni odbor. Upravitelji investicija BDC-a djeluju prema sporazumu o investicijskom savjetovanju i primaju naknadu svake godine - obično 2% imovine BDC-a, ali se razlikuje. Oni također primaju naknadu za izvedbu koja ovisi o visini prihoda od kamata, dohodaka od dividendi i kapitalnih dobitaka koje BDC zarađuje.

Venture Capital i Private Equity

BDCs su slični venture capital (private equity) ili private equity (PE) sredstava u smislu da investitorima omogućuju ulaganje u male, privatne ili druge teško dostupne tvrtke koje obično imaju manje pristupa tržištu kapitala. Međutim, sredstva VC i PE često su otvorena samo bogatim, sofisticiranim investitorima, kao i investicijskim bankama, mirovinama, mirovinskim fondovima, osiguravajućim društvima, raznim financijskim institucijama i drugim korporacijama. BDC-ovi omogućuju redovnim ulagačima ulogu.

To je upravo vrsta investicijske prilike koju moj kolega Andy Obermueller govori u svom newsletteru

Game-Changing Stocks

. Saznajte više o njegovoj filozofiji i kako možete profitirati ovdje . BDC također nude veću likvidnost od sredstava VC i PE. Investitori više ne moraju čekati da investicijski menadžeri likvidiraju ulaganja BDC-a u temeljne tvrtke; oni jednostavno mogu prodati svoje dionice na otvorenom tržištu. Ova značajka često brzo privlači novac novim BDC-ovima, čime je BDC-i često brži način podizanja privatnog kapitala i poduzetničkog kapitala za male i srednje tvrtke. Registrirani investicijski savjetnik

Općenito, BDC investicijski menadžeri moraju biti registrirani investicijski savjetnici kod DIP-a. Registrirani investicijski savjetnici pružaju savjete o investicijama za naknadu, a većina država traži da se registriraju ili postaju licencirani. Ovo obično uključuje prolazak serija 63, 65 i / ili 66 testova koje daje FINRA. Registrirani investicijski savjetnici moraju redovno podnijeti prijavu državnim i saveznim agencijama, platiti pristojbe za obradu, održavati minimalni neto kapital i osigurati da njihovi zaposlenici budu pravilno licencirani.

Sakupljanje

Jedan od najznačajnijih dijelova ulaganja BDC-a je "izlaz" - planovi za prodaju ulaganja u tvrtku. Također poznat kao "žetva" ili "likvidnost", izlaz se odvija svuda od tri do deset godina nakon početne investicije, često putem inicijalne javne ponude temeljne tvrtke ili spajanjem ili prodajom temeljne tvrtke.

Iako je to faza na kojoj dioničari nadamo se da će donijeti mnogo novca - i to je primamljivo zlostavljati ovaj priljev zarade kao "ponašanje poput junice" - važno je shvatiti da BDC-ovi pružaju važna i nužna ulaganja. Oni potiču brod, pomažu tvrtkama koje se bore da im se jako traži potreba za gotovinom kako bi se okrenuli, pa čak i pružaju stručnu menadžersku sposobnost kako bi tim preokretima imali najbolju šansu.

To, naravno, nema bez ogromnog rizika. Mnoge tvrtke ne uspijevaju ili ne uspijevaju, zbog čega BDC diverzificira svoje investicije. Ipak, BDC investitori moraju biti spremni preuzeti značajne dugoročne rizike za ono što može biti vrlo visoka vraća.

Odgovor investiranja:

Tvrtke za razvoj poslovanja su javne tvrtke koje ulažu u druge tvrtke. Oni su podložni značajnim propisima koji mogu utjecati na ono što vi, ulagač, primate u dividendama i vraća, a ponekad zauzimaju neke značajne rizike kada ulažu u tvrtke koje su mlade, male, privatne, bore ili se razvijaju. Naravno, s rizikom dolazi mogućnost.