ŠTo se tiče:

Konvertibilna povlaštena dionica

je preferirana dionica koja imatelji mogu razmjenjivati ​​uobičajeni dionički fond Pretpostavimo da kupite 100 dionica XYZ Company konvertibilne povlaštene dionice 1. lipnja 2006. Prema izjavi o registraciji, svaka dionica željenog dionica je konvertibilna nakon 1. siječnja 2007. godine (datum konverzije) na tri dionice XYZ Common stock tvrtke. U ovom primjeru omjer iznosi 3.0.)

Ako nakon datuma konverzije stigne XYZ tvrtka, povlaštene dionice trgovaju po 50 dolara po dionici, a uobičajene dionice trgovanje na 10 dolara po dionici, pretvaranje dionica bi učinkovito pretvorilo 50 dolara vrijednih dionica u samo 30 dolara (investitor ima izbor između održavanja jedne dionice u vrijednosti od 50 dolara ili držanja tri dionice u vrijednosti od 10 dolara svaki). Razlika između dvaju iznosa, 20 dolara, zove se premija konverzije (iako se obično izražava kao postotak povlaštene cijene dionica, u ovom slučaju to bi bio $ 20 / $ 50 ili 40%).

Dijeljenjem cijene povlaštenih dionica ($ 50) omjerom pretvorbe (3) možemo odrediti što se uobičajeni dionici moraju trgovati kako biste se slagali čak i na konverziji. U ovom slučaju, XYZ zajedničko društvo mora imati najmanje 16,67 dolara po dionici da biste ozbiljno razmotrili pretvorbu.

Konvertibilne povlaštene dionice trguju kao i druge dionice, ali premija za pretvorbu utječe na njihove cijene trgovanja. Što je niža premija pretvorbe (tj. Što su preferirane dionice bliže "u novcu"), više će cijene povlaštenih dionica pratiti kretanje cijena zajedničkog zaliha.

Uobičajeno, vlasnici konvertibilnih prednosti mogu se pretvoriti u bilo kojem trenutku nakon datuma konverzije, ali ponekad izdavatelj može prisiliti konverziju. U oba slučaja pretvaranje preferiranih zaliha u zajedničko zalihe razrijeđuje zajedničke dioničare, zbog čega ponekad ponekad nude ponuđene dionice.

Također, kao i kod tradicionalnih preferiranih, nositelji konvertibilne povlaštene dionice obično nemaju glasovanje povlastice koje uživaju nositelji običnih zaliha.

Zašto je to važno:

Poput osnovnih zaliha, povlaštene dionice predstavljaju udio u vlasništvu tvrtke;

Povratak

Primarna razlika između povlaštenih dionica i zajedničkog dionica odnosi se na redoslijed kojim se dioničari isplaćuju u slučaju stečaja ili drugog restrukturiranja poduzeća. Ako izdavačka tvrtka traži stečajnu zaštitu, onda vlasnici povlaštenih dionica imaju prednost pred zajedničkim dioničarima kada dođe vrijeme za isplatu dividende i likvidaciju imovine društva.

Nadalje, iako dividende isplaćene na redovnim dionicama nisu zajamčene i može varirati od kvartala do četvrtine, preferirani dioničari obično jamče fiksnu dividendu koja se redovito plaća. To znači da kamatne stope utječu na cijenu željenog dionica. Rizik

Rizik

Izdavanje konvertibilne prednosti je način za tvrtke da podižu kapital na bolje uvjete nego što bi mogli s tradicionalnim kapitalom financiranja, pogotovo ako imaju već niske cijene dionica (novi kapital će znatno razrijediti dioničare) ili ako imaju lošu kreditnu sposobnost i ne mogu posuditi po razumnim cijenama. Sa prednosti kabrioleta, tvrtka može osigurati nižu kamatnu stopu nego s čistim financiranjem dugova i koristiti obećanje dividende za prodaju dionica po višoj cijeni. Međutim, budući da tvrtke s lošim kreditima ponekad koriste povlaštene dionice kako bi ostvarile prihod, rizik neispunjavanja obveza može biti nešto veći

Ocjene

Poput korporativnih obveznica, većina dioničara koje je predvidljiva za konvertibilnost ocijenjena je od strane jedne od glavnih agencija za rejting, najvećeg i najpoznatije tvrtke, Standard & Poor's i Moody's. Ako je dionica ocijenila samo jedna od manjih agencija za rejting, kao što su Duff & Phelps ili Fitch, investitori bi trebali biti svjesni da organizacija možda nije mogla dobiti pozitivnu ocjenu od S & P ili Moody's.

Regulatori obično klasificiraju konvertibilne prednosti kao kapital, a ne dug. Ova klasifikacija korisna je izdavateljima jer plaćanje kamata dolazi s poreznim olakšicama, a vrijednosni papiri ne povećavaju omjere duga i kapitala izdavatelja. Međutim, analitičari ponekad smatraju preferiranim i konvertibilnim kao dugom prilikom izvođenja analiza omjera.

Konvertibilna povlaštena dionica je samo jedan od mnogih vrsta hibridnih izdanja na tržištu ovih dana, a općenito vrijednosnice su način povećati prinose i smanjiti rizik. U konačnici, ulagači moraju razmotriti da li veći prinos konvertibilne povlastice ih nadoknađuje za veći rizik vrijednosnice kapitala.