Jeftini novac

Novac je jeftin upravo sada. Privatne tvrtke ne smiju to iskoristiti, ali vlada je svakako. Prema Uredu za javni dug Ministarstva financija SAD-a, stopa koju je vlada platila je danas otprilike polovica u usporedbi s onim što je bilo prije financijske krize.

Naime, prosječna kamatna stopa na javni dug postupno se smanjila s 5,05 posto u lipnju 2007. na 2,65 posto u lipnju 2012. Mnogi pojedinci ne mogu refinancirati hipoteke za domove zbog nedostatka stambenog kapitala, ali, unatoč velikim deficitima, vlada je učinkovito refinancirala javni dug po nižim stopama svake godine. To je pametno i, u mjeri u kojoj to znači ulaganja u našu infrastrukturu, to je dobro za sve nas. Paul Krugman iz New York Timesa napisao je izvrstan članak o ovom pitanju.

Ono što se tiče mnogih od nas je razlog zašto tvrtke nisu bile spremne ići s istom strategijom. Kao što Krugman ističe, "To se događa kada imate 'de-leveraging shock' u kojem svatko pokušava platiti dug u isto vrijeme … tvrtke su sjedile na gotovini jer nema razloga za proširenje kapaciteta kada se prodaje aren tamo. "Pa ipak, jasno, ovo je ogromna izgubljena prilika. Možda za tvrtke koje su doista nestabilne ima smisla ne posuditi. No, za stabilne tvrtke koje čekaju na marginama da se gospodarstvo okrene, postupno poboljšanje gospodarstva može biti popraćeno postupnim povećavanjem stope, a izgubiti će se mogućnost širenja po niskim stopama.

Učinak jeftinog novca ne može se podcijeniti strategija budućih izgleda poduzeća. Ne govorimo o kratkoročnim kreditnim linijama: srednjoročni podređeni zajmovi, zajmovi za opremu i najam s tri do sedam godina zaključavaju se u niskim stopama. Ovisno o tome koliko bi povećanje stope moglo smanjiti troškove kamata na pola tijekom razdoblja. Tvrtke i dalje zadržavaju novac. Teško je odlučiti preuzeti rizik i ulagati u poslovnu infrastrukturu u vrijeme kada pozitivne promjene u gospodarstvu nisu na horizontu; međutim, kako kaže Krugman u članku - vrijeme je da se usredotočimo na rast.