Migracija kapitala na tržištima valuta

Ne dolazi se redovito kao godišnja migracija divljih ptica. I zasigurno ne možete predvidjeti kada dođe gledanjem kalendara. Ali kapital također ima migracijski ciklus - i to smo svjedoci sada na deviznim tržištima.

Razlika je u tome, gdje se ptice migriraju tražeći toplije vrijeme zimi, a mjesto gdje mogu graditi svoje gnijezde u ljeto, kapital se migrira kada se ekonomska razdoblja mijenjaju od percipirane sigurnosti do jedne od percipirane opasnosti. Kada vlasnici i menadžeri kapitala otkriju nepristojno prikupljanje vremena na horizontu, povlače svoje rogove, prodaju bilo kakve položaje koje ne mogu ili neće zaštititi, te uzimaju novac i trčanje.

I kamo su krenuli?

Tradicionalno, bilo gdje osim Argentine.

Uznemiri južnoamerička zemlja, koja je tek nedavno grickala svoju sablju gladno na Falklandskim otocima, godinama je bila u globalnoj krizi.

Što je uzrokovalo padanje na visoku terenu? Neki kažu da je zabilježeno usporavanje kineske proizvodnje. Neki kažu da je izazvala razočaravajuća izvješća o zaradi u SAD-u.

Ali, istina, kapitalisti ne trebaju nikakav razlog. Još uvijek grebemo glave pokušavajući otkriti Black Monday, 25-postotnu korekciju dionica na jednom danu 1987. godine, ovdje u Sjedinjenim Državama.

U međuvremenu, ipak, nema sumnje da je došlo vrijeme za opći stav prema strategiji "risk-off". Dugotrajni prinos obveznica ne može se puno niži - a rizik u njima ne može biti puno veći. Američko tržište dionica - omiljeno igralište institucionalnih novčanih menadžera koji traže rizik izlaganja velikim novcem, udario je Dowa do rekordnih rekorda unatoč kontinuiranom anemijskom rastu.

Tko ga je uzeo na bradi?

Dakako, Argentina, naravno. Argentina stalno uzima ga na bradi. Ovaj put, argentinski pezo je povučen oko stražnjeg dijela staje i pucao. Srušio se 17 posto u jednom danu. Kada se valuti pojave kako bi zaokružili uobičajene osumnjičene, la Casablanca, Argentina je gotovo uvijek prvi na popisu, zahvaljujući dugogodišnjoj nepopustljivosti državnom dugu i dokazanom spremnošću da se pridržavaju vjerovnika kladeći vlastitu valutu. Trenutna populistička vlada, na čelu s Christinom Fernandezom de Kirchenerom, posljednjih je godina bila manje od samopouzdanja. (Nedavno je zbog pregleda operacije u listopadu nedostajala javno gledanje kako bi ublažila krvni ugrušak u blizini njezina mozga).

U međuvremenu, Kirchener je imenovao marksističko orijentiranog gospodarskog ministra Axela Kicillofa koji nastoji pojačati kontrolu središnje vlasti i koji je sam vodio nacionalizaciju velike naftne tvrtke YPF.

Nadalje, Argentina je zaradila osudu iz Međunarodnog monetarnog fonda - za fudging ekonomske statistike. Sve u svemu, neustrašivo vodstvo zemlje pod Kirchenerom ugrozilo je pristup kreditima od MMF-a. To bi bio ozbiljan udarac jer je gotovo jedini sigurnosni ventil koji je zemlja napustila. Prekinut je od zaduživanja putem normalnih kanala nakon što je 2001. Godine iznosila 95 milijardi dolara.

Štoviše, argentinska gladna gladna ulaganja, koja je nedovoljno investicijska, nedavno je poduzela masovno oduzimanje 30 milijardi dolara u privatnoj imovini za odlazak u mirovinu.

Stavi sve te čimbenike i to je jedva formula koja bi potaknula daljnje strane investicije. I doista, Argentina neko vrijeme krvari devizne rezerve.

purica

Isto tako, turska lira se spušta brže od letne ptice iz WKRP helikoptera. Zemlja je prolazila kroz dugo olakšavajući ciklus koji je želio potaknuti rast - i maknuo bi se s njom, ako to nije bilo za one ljutito korumpirane političare koji su izazvali skandal i privlačili negativnu pažnju na zemlju i one skitke, neurotične trgovci obveznicama!

Turska je odvažna, odlučna reakcija na rastuću javnu svijest o skandaloznom skandalu koji prijeti rušenje njihove vlade? Suzbijanje popularne igre.

To se neæe dobro svidjeti za njihovu ponudu da postanu punopravni èlanovi Europske unije - i vlasnici kapitala navodno su imali dovoljno. (Socijalna francuska premijera Hollande je s njom cool.)

Pa, prema njihovoj kreditnoj središnjoj banci, otišli su naprijed i spustili problem iz orbite, povećavajući svoju noćnu kamatnu stopu od 7,75 posto na 12 posto u trenu, u pokušaju da se obrani lire i zaustavi krvarenje kapitala.

Nema sumnje da je turska središnja banka ozbiljna. Problem je, kada postoji širok let do sigurnosti na tržištima kapitala, prekasno. Ulagači su već podignuli svoje misli, pod tim uvjetima, da istovaruju rizik iz njihovih portfelja, pa tako turkeje svijeta završavaju s prekomjernom nadoknadom viših kamatnih stopa kako bi uopće imali interes za ostanak ili ulaganje, Međutim, veće stope mogu imati neki uspjeh uzimajući najveći rizik tolerantan, contrarian ulagača koji vole slijediti John Templeton je dugogodišnji savjet na tržištima u nastajanju: Invest kada postoji "krv trčanje na ulicama".

Samo se radujte što niste kupili kuću u Turskoj s hipotekom podesive stope.

Ostale valute koje se bore uključuju rusku rublju, do petogodišnjeg niskog u odnosu na dolar i rekordno nisko prema euru. Brazil se također bori protiv krajnjeg robnog rasta koji je sve do posljednjeg trenutka potaknuo rast latinoameričkih zemalja - i zadržao argentinsku i venezuelansku ekonomiju živom u najvećoj iluziji od Vikend na Berniejevu.

U međuvremenu, natrag u SAD

Jedan od mnogih doprinosa globalnom letu za sigurnost koji sada vidimo jest očekivani povratak racionalnosti - ili povlačenje iz ludila - zbog dolaska iz Federalne rezerve. Politika "sužava" predstavlja postupno odvijanje niske kamatne stope i slabe dolarne politike. Ako Federalni rezervat može uspostaviti vjerodostojnost u suočavanju s dugoročnim inflatornim pritiscima u Sjedinjenim Državama, dolar može postati tako privlačniji za investitore koji su se prethodno protezali na međunarodna i tržišta u nastajanju za nekoliko dodatnih bodova. Do sada, Fed je poslao jaki signal da ga ništa neće spriječiti da nastavi s planiranim smanjenjem kupnje obveznica po rasporedu.

Pročitajte više od Investmentmatome

• Najbolji sektori zaliha u 2013. godini: Zalihe zdravlja i potrošačke diskrecijske vrijednosti povećale su se za više od 30%

• Kako pronaći najbolje auto osiguranje

• Naša stranica Preporučeni Brokeri za burzovno trgovanje

Slika ptice ljubaznošću Shutterstock.com