Tržnica medvjeda neće se upozoriti samo za vas

Kent Grealish

Saznajte više o Kentu na našoj web stranici Pitajte savjetnika

Šestogodišnje tržište bikera koje je započelo s naplatom u 2009. godini izvrstan je primjer aksioma ulaganja: što dulje tržište raste, to postaje opasnije.

To je zato što "ulaganje zamaha" - skakanje u dionice koje su dobro učinile u nedavnoj prošlosti - može biti isplativo i zavodljivo ohrabrujuće sve do točke maksimalnog rizika.

Svi znamo da rastuće cijene povećavaju rizik, ali mnogi investitori ne razumiju da oni također dovode do nižih očekivanih prinosa. Dionice mogu zarađivati ​​u prosjeku 8% do 10% godišnje u dugoj vožnji - ali samo kada plaćate prosječnu cijenu. Ove vrste povrataka ne primjenjuju se na bilo koju cijenu u tržišnom ciklusu.

Drugim riječima, kada se tržište podigne, investitori uzimaju veći rizik za manje očekivane prinose. U nekom trenutku se morate zapitati je li potencijalni isplata prava naknada za taj dodatni rizik.

Praktična tehnika za zapošljavanje kada vaši rizici premašuju vašu razumnu mogućnost zarade je da sustavno počnete prodavati dijelove vašeg položaja. Ovo povećava vašu veličinu (i gubitak izloženosti) bez da pogađa sljedeći potez na tržištu.

Nedostatak je to što se ova strategija smanjuje tržište rizik, to povećava vašu prilika rizik, što može dovesti do velike količine žaljenja ako se tržište poveća znatno više. Na pitanje o tome kako je njegova obitelj postala izuzetno bogata, barun Rothschild navodno je odgovorio: "Uvijek smo prodali prerano." Za nas ostale, prodaja prerano može biti agonizirajuće iskustvo.

Disciplinirana strategija dodjele sredstava s redovitim rebalansom može riješiti ovaj problem. Dramatično povećanje vrijednosti jedne imovine baca vaš portfelj iz ravnoteže i zahtijeva prodaju nekih od cijenjenih sredstava za kupnju više od onih jeftinijih. Podupiratelji rebalancije nazivaju "prodajom visoko, kupnjom nisko". Klijenti ponekad nazivaju "prodajom mojih pobjednika za kupnju gubitnika".

Mnogi ljudi smatraju da je više primamljivo vjerovati da mogu samo finirati glavne tržišne poteze, vješto prikupljanjem svake posljednje kapi naopako, ali izaći prije nego što bude prekasno. Primjer je "potpuno uloženi medvjed". Ovi ulagači (i više od nekoliko savjetnika) kažu da "očekuju da se stvari loše završavaju", ali one ostaju potpuno uložene jer tržište i dalje ima profitni potencijal.

Jasno, ovi potpuno uloženi medvjedi žele iskoristiti preostale mogućnosti zarade. To sugerira da vjeruju da će se dogoditi jedna od dvije stvari:

1. Kada tržište nadvlada, bit će ulovljene u potpunosti uložene i plaćaju velike cijene.
2. Oni će znati kada prodati, kako bi izbjegli ozbiljne gubitke.

Budući da nitko ne bi izabrao prvu opciju, ovi ulagači mora očekuju da će otkriti signal za prodaju. Pitajte što bi taj signal mogao biti, a vi ćete vjerojatno dobiti odgovor sličan definiciji opsjenosti pravde Pottera Stewarta: "Znat ću kad vidim."

Povijest izlaže ove signale za prodaju kao fantazije, ali ostaju dobro prihvaćena uvjerenja među savjetnicima i investitorima. Puno otkrivanje: Veći dio moje karijere vjerovao sam iu njih.

Gorko iskustvo me naučilo istinu Wall Streeta koja kaže: "Nitko ne zvoni zvono na vrhu." Drugi pouzdano čekaju dolazak Wall Streetove verzije Quasimoda, zvonca Notre Damea.

Ali Quasimodo se nikada ne pojavljuje kada vam treba.

Ovaj članak također se pojavljuje na Nasdaqu.

Slika putem iStock.

Možda biste željeli i sljedeće:

Will Robo-Advisors Sink financijskih savjetnika?

Kako spriječiti poduzimanje svojih ulaganja

Dionice su jake? Izbjegavajte ovu čestu pogrešku

5 stvari koje treba znati prije vježbanja opcija dionica