Aktivno i pasivno ulaganje: korak natrag za bolji povratak

Novost je godinama bila ista: više novca izlaže iz aktivno upravljanih investicijskih fondova i u pasivno upravljane fondove.

Godine 2016. ulagači su izdvojili 285 milijardi dolara iz aktivnih fondova, a guraju skoro 429 milijardi dolara u pasivne - i ove godine vidi sličan pomak, prema Morningstar. Deutsche Bank procjenjuje da će pasivni fondovi u roku od nekoliko godina imati što više novca kao i aktivni.

Pa zašto su investitori tako gaga preko odlaska pasivno?

Kratak odgovor: pasivni pristup donosi bolji ukupni povrat, a to je brže i lakše nego istraživanje i odabir dionica. Evo zašto pasivno ulaganje može raditi za vas i kako možete početi ulagati pasivno u robo-savjetnika bez znanja o tržištu dionica.

Razlika između aktivnog i pasivnog

Postoje dva široka pristupa ulaganju: aktivni i pasivni.

• Aktivni investitori istražuju i prate tvrtke blisko, te kupuju i prodaju dionice na temelju njihovog gledanja na budućnost. To je tipičan pristup stručnjacima ili onima koji mogu puno vremena posvetiti istraživanju i trgovini.
• Pasivni ulagači kupuju košaru dionica, i kupuju više ili manje redovito, bez obzira na to kako se tržište kreće. Ovaj pristup zahtijeva dugoročni način razmišljanja koji zanemaruje dnevne fluktuacije tržišta.

Slično tome, investicijski fondovi i burzi kojima se trguje mogu aktivno ili pasivno pristupiti.

• Aktivni menadžeri fondova svakodnevno kupuju i prodaju na temelju svojih istraživanja, pokušavajući potisnuti dionice koje mogu nadmašiti tržišne prosjeke
• Nasuprot tome, menadžeri pasivnih fondova su zadovoljni biti tržišni prosjek, povezujući se s unaprijed postavljenim indeksom ulaganja, kao što su Standard & Poor's 500 indeks velikih tvrtki ili drugih

I investitori se mogu miješati i podudarati. Oni mogu biti aktivni trgovci pasivnih sredstava, klađenje na porast i pad tržišta, a ne kupovati i držati kao pravi pasivni investitor. Nasuprot tome, pasivni ulagači mogu držati aktivno upravljano sredstvo, očekujući da dobar novac menadžer može pobijediti tržište.

»Volite pasivni pristup? Pogledajte naše pijucima za vrhunske robo-savjetnike

Pasivno ulaganje nastoji isporučiti

Oko 83% do 95% aktivnih menadžera novca ne uspijeva vratiti vraća svojih mjerila u bilo kojoj godini; oklade se protiv industrijskog prosjeka Dow Jones, a Dow je pobijedio. S tolikim brojem profesionalnih zamah i nestalih, mnogi pojedinačni ulagači zaključili su da "ako ih ne možete pobijediti, pridružite se". Sve se više odlučilo za pasivni investicijski fond sastavljen od unaprijed postavljenog indeksa dionica ili drugih vrijednosnih papira.

Pasivni fondovi mehanički kupuju i prodaju dionice. Ulagači u pasivnim fondovima plaćaju računalu i softver za prebacivanje novca, a ne visokokvalificirani profesionalci. Tako pasivni fondovi obično imaju manji omjer troškova ili godišnji trošak za vlastiti dio fonda. Ti niži troškovi još su jedan faktor u boljem povratu pasivnih investitora.

Sredstva izgrađena na indeksu S & P 500, koji pretežno prate najveće američke tvrtke, među najpopularnijim su pasivnim investicijama. Ako kupuju i drže, ulagači će zaraditi blizu dugoročnog prosječnog povrata na tržištu - oko 10% godišnje - što znači da će gotovo sve profesionalne investitore pobijediti uz malo napora i niže troškove. Iskustvo aktivnog upravitelja fondova može se prevesti u veće povrate, ali pasivno ulaganje, čak i početnički investitori, dosljedno pobjeđuje sve osim najboljih igrača.

To jedva zvuči kao "rješavanje" za pasivni pristup. Zapravo, milijarder investitor Warren Buffett preporučuje redovito kupnju sredstava s niskim troškovima S & P 500 kao najbolja opcija za redovne investitore.

Dok su fondovi indeksa S & P 500 najpopularniji, indeksni fondovi mogu se graditi u mnogim kategorijama. Na primjer, postoje indeksi sastavljeni od srednjih i malih tvrtki. Ostala sredstva kategorizirana su prema djelatnosti, geografiji i gotovo bilo kojoj drugoj popularnoj niši, kao što su društveno odgovorna poduzeća ili "zelene" tvrtke.

Dok neki pasivni ulagači vole sami odabrati sredstva, mnogi odabiru automatizirane robo-savjetnike za izgradnju i upravljanje njihovim portfeljima. Ovi savjetnici na mreži obično koriste niske cijene ETF-a kako bi zadržali troškove i ulažu tako lako kao prijenos novca na vaš račun robo-savjetnika.

»Želite li aktivno upravljanje investicijama? Pogledajte naše najbolje brokere za investitore investitora

Ali morate ostati

Da bi se dugoročno vratio tržište, međutim, pasivni investitori moraju zaista ostati pasivni i držati svoje pozicije (i idealno dodavati više novca u njihove portfelje u redovitim razmacima).

Za većinu investitora, prvi korak prema aktivnostima može značiti uzimanje zalogaj iz njihovih potencijalnih prinosa. Ulagači su u iskušenju da:

• Prodaja nakon što su njihova ulaganja ušla u vrijednost
• Kupi nakon što su njihova ulaganja porasla vrijednost
• Prestanite kupiti sredstva nakon što je tržište odbijeno

Čak i aktivni fond menadžeri čiji je posao nadmašiti tržište rijetko čine. Malo je vjerojatno da će amaterni investitor, s manje resursa i manje vremena, raditi bolje.

Na gore prikazanom grafikonu možete vidjeti kako se pasivni pristup indeksiranja S & P 500 uspoređuje s izvedbom svih fondova zaliha (aktivnih i pasivnih) tijekom različitih razdoblja tijekom proteklih 30 godina, mjereno od strane Dalbar, nezavisnog procjenitelja financijskih rezultata. Pasivni pristup korištenjem S & P indeksnog fonda bolji je u prosjeku od aktivnog pristupa.

Da biste pročitali kratku studiju o tome kako su aktivni ulagači slijedili Peter Lynch, jednog od najboljih svjetskih investitora i još uvijek izgubio novac, kliknite donji dio na bočnoj traci.

Želite li primjer?

Peter Lynch vodio je Fidelityov Magellan fond za 13 godina, od 1977. do 1990. Kao aktivni menadžer fondova, nadmašio je impresivan godišnji prihod od 29% - dvostruko više od 13,3% u tom razdoblju. To bi pretvorilo početno ulaganje od 1.000 dolara na više od 27.000 dolara na kraju Lynchova mandata.

Aktivno ulaganje može raditi za neke investitore i dovesti do ogromnih dobitaka. I neki upravitelji novca dovoljno su sposobni da mogu prilično dosljedno, iako ne uvijek, pobijediti tržišne prosjeke. Čak i ulaganje legendi kao što je Warren Buffett posrnu ponekad, iako Buffettov dugoročni trag je fenomenalan.

Što je s investitorima koji su aktivno trgovali Lynchov fond? Strašno su se približavali, barem u odnosu na upravitelja imovine. Lynchovi investitori u ukupnom poretku ostvarili su samo 7% godišnje prinose, a prosječni ulagač zapravo je izgubio novac, shvatili su Fidelity dok su jurili njegovom vrućem izvedbom, kupujući se nakon što su dionice počele prodavati nakon što su padale. Lynch je bio najbolji slučaj za aktivne ulagače, a oni nisu uspjeli.

Investitori plaćaju na druge načine. Plaćali su provizije za trgovanje fondom i bili su odgovorni za sve oporezive dobitke. Ulagači su također nosili troškove vremena praćenja portfelja i brige o tome kada prodati. Aktivna sredstva obično imaju veći omjer troškova od pasivnih sredstava.

I pasivno ulaganje u aktivni fond?

Pasivni ulagači, međutim, bili su nevjerojatno uspješni u Lynchovom fondu.

Bili bi izvedeni kao i Lynch, 29% godišnje, a neki bi učinili bolje, ovisno o tome kada su dodali novac na svoj položaj. Na primjer, pasivni investitori možda su vidjeli zastrašujuću zalihe dionica u listopadu 1987. kao priliku da ulažu više u dokazano menadžera poput Lyncha. U svakom slučaju, pasivni ulagači bi zadržali svoj doprinos u njihovom položaju kada bi im se smanjili, pomažući u povećanju njihovih dugoročnih prinosa.

Usmjeren na zvijezdu poput Lyncha, pasivni ulagači učinili su fenomenalno aktivnim upraviteljem. Ali to nije uvijek slučaj. Između 83% i 95% aktivnih profesionalnih menadžera ne uspijeva vratiti vraća svojih mjerila u bilo kojoj godini, pa samo kupnja i držanje aktivnog menadžera nije rješenje, osim ako niste pronašli sljedeći Lynch. Naravno, neki menadžeri novca su sljedeći Lynch, ali može biti teško ili nemoguće pronaći ih prije nego što odete na njihovu vožnju.

Vjerojatno pobjednik

Let's break to sve dolje u grafikon uspoređujući dva pristupa za investitora žele kupiti dionice uzajamnog fonda koji je aktivan ili pasivan.

	Aktivni fond	Pasivni fond
* Tijekom 30-godišnjeg razdoblja, prema Dalbarovoj 22. Godišnjoj kvantitativnoj analizi ponašanja investitora, 2016. godine ** ICI Research Perspective, svibanj 2017
vraća	3.7%*	Oko 10% tijekom vremena, tržišni prosjek
Troškovi	Visoka, na 0,82% **	Nisko, kod 0,09% **
Cilj	Prebiti tržišni vraća	Budite tržišni vraća

Na kraju, pasivno ulaganje u pasivna sredstva izgleda kao pobjednik za većinu investitora.

Možda je najlakši način za početak ulaganja pasivno putem robo-savjetnika koji automatizira proces temeljen na ciljevima ulaganja, vremenskom horizontu i drugim osobnim čimbenicima. Robo savjetnik odabire sredstva za ulaganje. Mnogi savjetnici održavaju vaše investicije uravnoteženima i umanjuju oporezive dobitke na različite načine.

Gotovo sve što morate učiniti je otvoriti račun i sjeme je s novcem. A onda se odmaknula.

Više od Investmentmatomea

• Najbolji brokeri za investicijske fondove
• Koji je tipičan omjer troškova uzajamnog fonda?
• Najbolji brokeri za ETF-ove bez provizije