American Depositary Receipt (ADR) Definicija i primjer

Što je to:

je certifikat koji predstavlja dionice stranog kapitala u vlasništvu i izdane od strane američke banke. Strani dionice obično se drže u pritvoru u inozemstvu, ali trgovina potvrdom u SAD-u. Ovim sustavom veliki se broj stranih tvrtki aktivno trguje na jednom od tri glavna američka tržišta kapitala (NYSE, AMEX ili Nasdaq). Kako funkcionira (Primjer): Investitori mogu kupiti

ADRs

od brokera / trgovaca. Ovi brokeri / trgovci zauzvrat mogu dobiti ADR-ove za svoje klijente na jedan od dva načina: oni mogu kupiti već izdane ADR-ove na burzi SAD-a ili mogu stvoriti nove ADR-ove. Izraditi ADR, američki broker / trgovac kupuje dionice dotičnog izdavatelja na domaćem tržištu izdavatelja. Broker / trgovac u SAD-u tada uplaćuje te dionice u banci na tom tržištu. Banka tada izdaje ADR-ove koji predstavljaju te dionice skrbniku brokera / trgovca ili samom zastupniku brokera, koji ih zatim mogu primijeniti na račun klijenta. Odluka brokera / trgovca za stvaranje novih ADR-ova uglavnom se temelji na njegovom mišljenju raspoloživost dionica, cijena i tržište ADR-a, te tržišni uvjeti.

Broker / trgovci ne započinju uvijek postupak stvaranja ADR-a, ali kada se to dogode, to se naziva neoznačeni ADR program (što znači sama inozemna tvrtka nema aktivnu ulogu u stvaranju ADR-a). Nasuprot tome, inozemne tvrtke koje žele svoje dionice staviti na raspolaganje američkim investitorima mogu pokrenuti ono što se zove sponzorirani ADR programi. Većina ADR programa sponzorira se, budući da strane tvrtke često odlučuju aktivno stvarati ADR-ove u nastojanju da dobiju pristup američkim tržištima.

ADR-ovi se izdaju i isplaćuju dividende u američkim dolarima, što im čini dobar način da domaći ulagači posjeduju dionice stranu tvrtku bez komplikacija konverzije valute. Međutim, to ne znači da su ADR bez valutnog rizika. Umjesto toga, tvrtka plaća dividendu u svojoj izvornoj valuti, a banka koja emitira dividende u dolarima - neto od troškova pretvorbe i inozemnih poreza - dioničarima ADR-a. Kada se tečaj mijenja, vrijednost dividende se mijenja.

Pretpostavimo, primjerice, da ADR-ovi tvrtke XYZ tvrtke, francuske tvrtke, plaćaju godišnju dividendu u iznosu od 3 eura po dionici. Pretpostavimo također da je tečaj između dvije valute jednako - što znači da jedan euro ima ekvivalentnu vrijednost za jedan dolar. Plaćanje dividende tvrtke XYZ stoga bi bilo 3 $ iz perspektive američkog investitora. Međutim, ako bi euro iznenada smanjio vrijednost tečaja od jednog eura na 0,75 dolara, tada bi dividenda za ADR investitore učinkovito pala na 2,25 dolara. I obrnuto je istina. Ako bi euro trebao ojačati na 1,50 dolara, tada će godišnja isplata dividende XYZ tvrtke vrijediti 4,50 dolara.

ADR-ovi daju američkim ulagačima mogućnost lakše kupnje udjela u stranim tvrtkama, a obično su mnogo više prikladan i ekonomičan za domaće investitore (u odnosu na kupnju dionica na inozemnim tržištima). A budući da su mnoge strane tvrtke uključene u industriju i zemljopisna tržišta na kojima američke multinacionalne tvrtke nemaju prisutnost, investitori mogu koristiti ADR-ove kako bi pomogli u diversifikaciji svojih portfelja na globalnoj razini.