Slučaj za 100% dionički portfelj

Keith Amburgey

Saznajte više o Keithu na našoj web stranici Pitajte savjetnika

Nedavno sam želio naučiti svoju djecu o konceptu štednje novca i zarađivanju interesa. Moji su me roditelji podučavali otvaranjem bankovnog računa. Problem je u tome što banke gotovo ništa ne plaćaju za držanje novca. Štedne obveznice koje daju 1% ili 2% nisu bolja. Moja djeca jednostavno nisu vrlo uzbuđen o izglede za ulaganje 100 $ i čeka strpljivo za cijelu godinu (za cijeli život za njih), samo za primanje dodatnih $ 1 ili $ 2 za svoj trud! Imaju točku; tu je lekcija za sve nas. Na kraju, koristio sam njihov novac za kupnju nekoliko dionica kao vježba učenja. Zahvaljujući Appleovom dionici, njihov portfelj učinio je bolje od mina u protekloj godini!

Postoji stara pravila o pravilnoj mješavini dionica i obveznica: iznos u dionicama trebao bi biti 100 minus vaše dobi. Dakle, slijedeći ovo pravilo, 55-godišnja bi imala portfelj s 45% dionica i 55% obveznica. To je možda bio dobar savjet prije 25 godina kada su kamatne stope bile mnogo veće. Netko sretan što je mogao otići u mirovinu s milijun dolara mogao bi posve investirati u visoko kvalitetne obveznice i imati prihod od više od 90.000 dolara godišnje. Taj isti portfelj obveznica od milijun dolara danas bi samo donio manje od 20.000 dolara prihoda [godišnje]. Ovo nije održiv plan mirovine!

Utvrđivanje pravilne raspodjele sredstava je složen zadatak i specifičan za okolnosti. U ovom ću članku pojednostaviti stvari i pretpostaviti da su dionice i obveznice jedini izbor, ali u stvarnosti postoje mnoge druge klase imovine koje valja razmotriti kao što su nekretnine i roba. Pretpostavljam da imate 10-godišnji horizont. S obzirom na ove pretpostavke, postoje neke snažne argumente da većina - ako ne i sve - vašeg portfelja treba biti dionice:

1. Bolji prinos ulaganja: Stock investitori učinkovito kupuju djelomično vlasništvo nad dobitkom tvrtke. Nema jamstva da će ta dobit ostati konstantna. Također ne postoji jamstvo da će cijena koja se plaća za svaki dolar dobiti (omjer P / E) ostati konstantan. No, dugoročno je korisno razmisliti o vlasništvu dionica kao vlasništvu u tok dobitka. Kupci investicijski fondovi ili trguje fondova (ETFs) koje prate S & P 500 (kao što je S & P ETF „špijun”) uživaju podrazumijevani dobit tok gotovo 7% u odnosu na njihova ulaganja. Ovo je "prinos zarade" izračunat kao inverzni višestruki P / E (zarada / cijena). Neke od tih dobiti isplaćuju se kao dividende, neke se ponovno investiraju u tvrtke. Kako dobit raste, tako i rast od 7% zarade. U međuvremenu obveznice daju samo oko 2 do 3% bez mogućnosti povećanja tijekom trajanja veze.
2. Vrhunski novčani tok: Postoje mnoge dionice u kojima je dividenda na dionici zapravo veća od prinosa na obveznici izdanu od isti društvo. Čak i bolje, ove dividende imaju tendenciju da se s vremenom, predstavljaju samo dio ukupne dobiti tvrtke i oporezuju se povoljnije od obveznica. Zalihe GE-a, na primjer, trenutno imaju 3,4% -tnu dividendu. U međuvremenu GEova 6-godišnja obveznica donosi samo oko 3%.
3. Bolje pratiti: Prosječni godišnji prinos dionica tijekom proteklih 87 godina iznosi 10,2% u usporedbi s 5,5% za obveznice. S obzirom na trenutačne kamatne stope, matematički je sigurno da će obveznice biti gore od prosječnog povijesnog prosjeka ako se drže do dospijeća.

Dakle, doista vjerujem da 55-godišnje planiranje za odlazak u mirovinu u 10 godina treba staviti 100% životne ušteđevine u dionice? Teoretski, da, ali u stvarnosti imam vrlo malo portfelja klijenata pri ili blizu 100% dionica zbog kratkoročnog rizika. Većina ne može podnijeti tu volatilnost. Možda sam u pravu u pogledu mog desetogodišnjeg pogleda, ali ako se tržište ruši sljedeće godine, moji klijenti vjerojatno će me otpustiti prije nego što sam imao priliku biti dokazan točan! Ipak, predlažem puno veću raspodjelu dionica nego što je to uobičajeno, posebno za mirovinu i druge dugoročne investicijske portfelje.