Investiranje u demistificiranje vrijednosti: odgovori na vaših prvih 4 pitanja |

Mi čvrsto vjerujemo da vrijednost ulaženja ima prednost nad drugim pristupom u ovoj vrsti tržište, gdje histerijski tržišni ploughes otvoriti bez presedana mogućnosti za duboke vrijednosti investitora. S klackalnim pokretima posljednjih nekoliko tjedana, usvajanje načela vrijednosnih ulaganja važnije je nego ikada.

Prošle godine provedena je anketa o ulaganju vrijednosti. Skupili smo, kategorizirali i rangirali gotovo 2.000 odgovora čitatelja poput vas i rado ćemo vam predstaviti četiri najčešća pitanja o ulaganju vrijednosti … zajedno s našim odgovorima.

1. Što je "investiranje vrijednosti", u svakom slučaju?

Vrijednost ulaganja jednostavno je kupnja dionica koje se trgovaju manje nego što su stvarno vrijedne, tj. Njihove intrinzične vrijednosti. Vrijednost ulagača traži dionice za koje vjeruju da je tržište podcijenjeno. Budući da se tržište pretjeruje na loše vijesti, cijena dionice tvrtke može prolaziti daleko od onoga što će odrediti osnove. To daje vrijednost ulagačima priliku da profituju kupnjom kada je cijena ispuštena.

Imajte na umu da je sama definicija ulaganja vrijednosti subjektivna. Neka vrijednost investitora samo gleda na sadašnju imovinu / zaradu i ne stavlja nikakvu vrijednost na budući rast. Ostali investitori s vrijednostima uključuju procjene budućeg rasta i novčanih tokova kako bi se došlo do broja koji je zaliha "stvarno" vrijedna. Unatoč različitim metodologijama, sve se vraća pokušaju da kupi nešto za manje od njegove prave vrijednosti.

Ben Graham je široko priznat kao otac ulaganja vrijednosti. Graham i Dodd 1934 Analiza vrijednosnih papira bio je temeljni posao na kupnji tvrtki temeljenih na intrinzičnoj vrijednosti poslovanja, a ne na zamahu, crtati ili druge tehničke analize. + 17% između 1934. i 1956. godine - ostvarujući nevjerojatnu 27-struku dobit za svoje investitore. A Warren Buffett, student i bivši zaposlenik Grahama, ostvaruje prosječne godišnje dobitke za više od 15% tijekom posljednjih 40 godina - gotovo dvostruko veći od povratka tvrtke S & P 500.

Vrijednost ulaganja je contrarian pristup koji zahtijeva snažno razumijevanje bilance i drugih financijskih podataka. Morate biti voljni križati brojeve i predvidjeti da ste spremni riskirati novac. Nije za slabe srce. To se, rekao je, vrijednost investitora koji pokupiti jeftine dionice na tržištima medvjeda mogu vidjeti masivne trostruke znamenke.

2. Kako se vrijednost ulaganja nagomilava na druge stilove u smislu izvedbe?

Niti jedan drugi pristup nije pokazao djelotvornijom i pouzdanom od ulaganja vrijednosti na dugo vući.

Klasična studija Ibbotsona pokazala je da je vrijednost dionica generirala prosjek godišnji prinosi od + 11% u razdoblju od 34 godine, nasuprot samo 6,5% za S & P 500. Deset tisuća dolara uloženih u vrijednosne dionice u tom razdoblju bi naraslo na 347.521 dolara, nasuprot 85.091 dolara za proizvodnju S & P 500 vrijednosni investitor više od četiri puta bogatiji od investitora koji je stavio svoj novac u S & P 500.

Dok ulagači zamahuju i idu, vrijednost ulaganja pokazala je nevjerojatnu moć zadržavanja tijekom desetljeća. Samo spustite popis svih najuspješnijih investitora svih vremena. Gotovo sva imena su vrijednosni ulagači: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, John Templeton, itd. Dok su svi ti ljudi zasigurno pogodili hladne pruge, nijedan drugi investicijski pristup nije pokazao djelotvornijom u odnosu na dugo vući nego ulaganje vrijednosti.

Ulaganjem u tvrtke koje prodaju ispod fer tržišne vrijednosti Buffettov portfelj Berkshire Hathaway proizvedeo je godišnji povrat od oko 15% od 1965. do 2009. godine. To je bilo dovoljno za ulaganje od 10.000 dolara sredinom šezdesetih u više od 45 milijuna dolara !

3. Ja sam umirovljenik, pa mi je očuvanje kapitala važno. Jesu li dionice vrijedne?

Po svojoj prirodi duboko diskontiraju "na prodaju" vrijednosne papire, dionice vrijednosti su sigurnije od većine drugih dionica.

Ako imate statistički naklonjen, možete predvidjeti da je volatilnost vaše zalihe vrijednosti dolje do decimalne točke. Sve što trebate učiniti jest potražiti beta ili standardno odstupanje (obje mjere hlapljivosti) da biste vidjeli kako je stabilan prije nego što ga kupite. Uvijek ćete uvijek naći da dionice vrijednosti bolje postižu na tim mjerama rizika.

Vrijednost ulaganja ima svoje rizike, ali to nije rulet. Ako odaberete pogrešnu zalihu, ne gubite jednako kao i drugi investitori, jer je zaliha već dionice.

Ako slijedite koncepte ulaganja vrijednosti i tražite tvrtke koje imaju jaku financijsku osnovu, ali smanjenu cijenu dionica, onda je vaš rizik od negativnog utjecaja ublažen i rizik gubitka svega je sitan.

Također morate faktor margine sigurnosti za svaku zalihu koju smatrate. To znači da kupujete na dovoljno velikom popustu da biste omogućili malo prostora za pogrešku u procjeni vrijednosti.

Vrijednost ulaganja mogla bi znatno zaraditi za nekoliko tjedana ili bi godinama mogla zvučati prije nego što se vrati. Vrijednost ulaganja zahtijeva strpljenje.

Jedna od najboljih sredstava koja vrijednosni investitor može imati je dugo sjećanje. Ako se možete sjetiti vremena kada su poslovni uvjeti bili slični ovome, onda se možete vratiti i odrediti što se dogodilo s cijenama dionica. Na primjer, kada ulje raste ili pada, što se obično događa s naftnim polja usluga? Kada se pogodi recesija, što se događa s prehrambenim tvrtkama? Vrijednost ulaganja je rigorozna intelektualna potraga: Morate spojiti podatke s vijestima i odrediti stupanj do kojeg ste spremni kladiti se ishod će biti isti.

Budući da je tako rigorozan, ulaganje vrijednosti je mentalno i emocionalno zadovoljavajući - i stalni izvor intelektualnog obogaćivanja. Štoviše, sve što ulagači moraju naučiti mogu se primijeniti na druge metode ulaganja. Vrijednosni ulagači, na primjer, moraju provoditi istinska istraživanja. Oni uče. Oni igraju vragov odvjetnika. Razgovaraju s tablicama. Sve to im daje prednost pred investitorima koji su jednostavno kupili dionice koje su čuli o vijestima, ali stvarno nisu ništa znali.

Većina investitora s vrijednošću uči da je prvi put da se jedan od njihovih uložaka spušta. Kolega koji je kupio zbog toga što je čuo o tome na vijestima je uznemiren jer se preselio u gubljenu kolumnu, ali vrijednosni investitor pronalazi vrlo zadovoljstvo da su dionice tvrtke u prodaji. To radi u ovom okruženju i svim ostalima.

4. Koji su ključevi za pronalaženje najboljih podcijenjenih dionica?

Postoji mnogo načina pronalaženja pogodnih zaliha, a niti jedan pristup ne može se nazvati "ispravnim". Dva investitora mogu poduzeti iste informacije i istaknuti znatno različite vrijednosti u tvrtki.

To je rekao, evo pet ključnih čimbenika koji se obično koriste prilikom ocjenjivanja jeftinih vrijednosnih zaliha:

Diskontirana cijena - zalihe moraju biti prodajom na -20% do -50% popusta na fer tržišnu vrijednost tvrtke, dajući nam potencijal za uvažavanje cijene od čak 100% … i mi također želimo da se prodaja prodaje znatno ispod njegove 52-tjedne visine.

Besplatni novčani tok (FCF) - tvrtke trebaju generirati kamione novčanog toka.

Povrat na uloženi kapital (ROIC) - ROIC bi trebao premašiti troškove kapitala tvrtke kako bi se osiguralo stvaranje i uništavanje vrijednosti dioničara.

Povrat na kapital (ROE) Visoki ROE ukazuje na to da menadžment učinkovito alocira svoj kapital i ne provodi bez premca za postizanje rasta.

Široki gospodarski okovi - "ekonomski jaram" je tržišni čimbenik koji pomaže u obrani tvrtke od svojih konkurenata - na primjer, farmaceutska tvrtka s ključnim patentima na određenoj skupini lijekova.

Jedno je sigurno: ulaganje vrijednosti zahtijeva posao. Morate nabaciti rukave i staviti na svoje naočale za čitanje. Jedini način da donesete razumnu odluku o "stvarnoj" vrijednosti zaliha jest da pročitate sve informacije koje možete dobiti - od dnevnih poslovnih radova do tjednih časopisa. Morate paziti na ekonomske podatke i korporativne trendove i pokušati staviti ono što čujete i čitate u kontekstu onoga što vidite u cijeni dionica.

Da biste dobili inspiraciju od nekih od najvećih svjetskih investitora svih vremena, preporučujemo ove druge

InvestingAnswers članke: Man Warren Buffett nazvan "Superinvestor" i razumijevanje četiri stupa Warrena Buffetta.