Prinos na poziv (YTC) Definicija i primjer

Što je:

Prinos na poziv je mjera prinosa (

) Da biste razumjeli

prinos za poziv, najprije morate shvatiti da je cijena obveznice jednaka do sadašnje vrijednosti njegovih budućih novčanih tokova, kako je izračunata sljedećom formulom: gdje:

P = cijena obveznice

n = broj razdoblja

C = plaćanje kupona

r = potrebna stopa povrata na ovu investiciju

F = glavnica po dospijeću

t = vremenski rok pri uplati

Za izračunavanje prinosa na poziv, investitor tada koristi financijski kalkulator ili softvera kako bi se utvrdilo kolika je postotna stopa (r) učinila sadašnju vrijednost novčanih tokova obveznice koja je jednaka današnjoj prodajnoj cijeni.

Velika razlika s prinosom za pozivanje je međutim investitor pretpostavlja da je obveznica naziva se na prsima a ne na dospijeću. Na primjer, recimo da ste vlasnik tvrtke XYZ obveznica s nominalnom vrijednošcu od 1000 dolara i obveznica od 5% nulte kupone koja dospijeva na naplatu u tri godine. Pretpostavimo i da se ova veza može odbiti za dvije godine na 105% par. Da biste izračunali prinos za poziv, jednostavno se pretvarajte da se obveznica zrize za dvije godine, a ne tri, te izračunati prinos u skladu s tim. Također biste trebali uzeti u obzir cijenu poziva (105% od 1.000 dolara ili 1.050 dolara) kao glavnicu po dospijeću (F). Dakle, ako ova tvrtka XYZ obveznica prodaje za $ 980 danas, koristeći gornju formulu možemo izračunati da je prinos na poziv je 4,23%.

[Koristite naš Yield to Call (YTC) Kalkulator za mjerenje vašeg godišnjeg prinosa ako držite određena veza do prvog datuma poziva.]

Zašto se radi o izračunu prinosa do poziva, uzeti u obzir tri izvora potencijalnog prinosa od obveznice (kuponske isplate, kapitalne dobitke i povrat ulaganja), neki analitičari smatrati neprikladnim pretpostaviti da investitor može ponovno uložiti isplate kupona po stopi jednakoj prinosu na poziv. Prinos na poziv čini još dvije slabije pretpostavke: pretpostavlja da će investitor zadržati obveznicu sve dok se ne zove, a pretpostavlja da će izdavatelj pozvati obveznicu na jedan od točnih datuma koji se koriste u analizi.

pravi prinos obvezne obveznice po bilo kojoj cijeni je obično niži od prinosa do dospijeća, jer odredbe o pozivu ograničavaju potencijalnu aprecijaciju cijene obveznice - kada kamatne stope pada, cijena obveznice koja se može podnijeti neće biti veća od cijene poziva, To je zato što bi izdavatelj trebao djelovati u najboljem interesu tvrtke i nazvati vezu čim to bude povoljno.

Kao rezultat, investitori obično uzimaju u obzir niže prinose na poziv i prinos do dospijeća kao realniji pokazatelj povratka koji će investitor zapravo dobiti na obvezivoj obveznici. Neki ulagači idu korak dalje i izračunavaju prinos za poziv ne samo za prvi datum poziva, već za sve moguće datume poziva. Tada investitor uspoređuje sve izračunate prinose na poziv i prinosi do dospijeća i oslanja se na najnižu od njih, nazvan prinos na najgore.