Rizik prinosa krivulje Definicija i primjer
OREZIVANJEM VOĆKI DO VEĆIH PRINOSA
Sadržaj:
Što je:
Rizik krivulje prinosa odnosi se na vjerojatnost da će se krivulja prinosa pomaknuti na način (
) Kako funkcionira (primjer):
Također poznat kao pojam strukture kamatnih stopa, krivulja prinosa je grafikon koji prikazuje prinose od obveznice slične kakvoće u odnosu na njihovo dospijeće, od najkraćeg do najduljeg. (Napominjemo da grafikon ne prikazuje stope kupona u odnosu na raspon dospijeća - to se zove krivulja točke).
Krivulja prinosa može biti pozitivna (što znači da se linija ide i desno jer investitori zahtijevaju veću stopu povrat novca za dulje razdoblje), obrnuto (što znači da se linija spušta dolje ili udesno) ili stan. Ovi oblici ne ukazuju samo na to jesu li kratkoročni prinosi obveznica veći ili niži od dugoročnih prinosa obveznica, nego kako se ulagači osjećaju o budućim kamatnim stopama i čak i ekonomskom rastu.
Dakle, ako ulagači mogu pogledati krivulju prinosa i vidjeti da određena dospijeća prikupljaju određene stope povrata za određenu vrstu obveznice, mogu graditi portfelje s očekivanjem da će, ako se promijene kamatne stope, njihovi portfelji na određeni način reagirati.
Svaki investitor koji posjeduje vrijednosne papire temeljene na kamatnim stopama izložena riziku krivulje prinosa. Banke su posebno osjetljive na promjene u krivulji prinosa. Ali predviđanje kako će se krivulja mijenjati je teška. Većina matematike temelji se na pretpostavci da se krivulja prinosa kreće paralelno (tj. Da se svi prinosi za sve veze mijenjaju na isti način, uzrokujući da krivulja zadrži svoj oblik i jednostavno pomakne gore ili dolje). Međutim, to je gotovo uvijek ono što se događa u stvarnom svijetu.
Na primjer, ponekad krivulja ostaje pozitivna, ali strpljivo, što pokazuje da investitori iznenada očekuju veću buduću inflaciju (a time i veće kamatne stope). Inverzije krivulje obično znače da investitori sada očekuju nižu inflaciju (i kamatne stope) u budućnosti. Krivulja ravnanja općenito znači da ulagači nisu sigurni u budućnost gospodarskog rasta. Zauzvrat, investitor nosi rizik krivulje prinosa - rizik da se njegov portfelj ne promijeni kako je planirano, kada se promijeni krivulja prinosa.
Zašto je to važno:
Kada se kamatne stope na tržištu mijenjaju, cijena obveznica će se promijeniti. Postoji obrnut odnos između cijene i prinosa: kada se cijene obveznica spuštaju, prinosi se povećavaju, a kada se cijene obveznica povežu, prinosi se smanjuju.
Pored ovog odnosa cijene i zarade, postoji važna veza između prinosa i zrelosti. Krivulja prinosa grafički je prikaz tog odnosa na tržištu. Ako je ulagač ili analitičar dobar u predviđanju promjena u krivulji prinosa, on ili ona mogu imati koristi od odgovarajuće promjene cijena obveznica.
Svaki portfelj obveznica ima različite izloženosti kako se pomiče krivulja prinosa - tj. rizik krivulje prinosa. Predviđena postotna promjena u cijeni obveznice koja se događa kada je fluktuacija prinosa zarobljena naprednim konceptom pod nazivom "trajanje".
