Buffett koji se spominje 20 puta ... |

Kad kupi dionice, Warren Buffett stavlja veći naglasak na jedan faktor iznad gotovo bilo koje druge.

Od 1986. spomenuo je ovu jedinstvenu osobinu više od 20 puta u svojim godišnjim pisama dioničara. On to naziva "neophodnim za trajni uspjeh".

Međutim, nećete ga naći na popisu bilance tvrtke. Njegova vrijednost ne raste i pada s tržištem. A čak i ako tvrtka izvještava veliku zaradu, vrijednost ove prednosti još uvijek ne može biti izračunata.

Ali to ne znači da je to najvredniji posjed tvrtke. i 2009. godine. Od vrha do poda, S & P je izgubio više od 55%. Nijedna investicija nije izbjegla pad.

Pa, gotovo nema ulaganja. Od tih 500 dionica u S & P, samo devet je zaradilo novac tijekom tog razdoblja.

Od tih devet dionica, šest njih (dvije trećine) imale su tu prednost. Ova prednost također pomaže tim dionicama da tumače tržište također. Uostalom, Buffett je napravio milijarde zahvaljujući tvrtkama s tom svojstvom.

Dakle, koja jedna prednost može uhvatiti pažnju Warren Buffett … pomoći dionici tukao tržište u porastu … i pomoći da padne manje u downtrend?

Ova prednost je pojam koji je izvorno popularizirao Buffett - ekonomski jarak …

Kao što Buffett kaže …

"Doista veliko poslovanje mora imati trajni" jarak "koji štiti odlične prinose na uloženi kapital. kapitalizam jamči da će se natjecatelji opetovano napadati bilo kojeg poslovnog "dvorca" koji zarađuje visoke prinose. "Stoga je zastrašujuća prepreka kao što je tvrtka koja je niskotarifni proizvođač ili posjeduje snažnu svjetsku marku, neophodna za trajni uspjeh, Poslovna povijest popunjena je "rimskim svijećama", tvrtkama čiji su se močvari pokazali iluzornim i uskoro su prešli. "

- Warren Buffett, 2007 Berkshire Hathaway Dioničarsko pismo

Gospodarski čamci štite tvrtku od konkurencije.

Dajte mi primjer …

Svi znaju nevjerojatnu priču tvrtke Microsoft (Nasdaq: MSFT). 1970-ih Paul Allen i Bill Gates stvorili su tvrtku, navodno zarađujući milijun dolara u okviru svoje prve

Tada je započeo Microsoftov "jarbol", ali je uveden Windows operativni sustav 1985. godine koji je pretvorio svoj jarak u jednu od najširih povijesti.

Oko 70% računala izvodi obrazac Microsoft je generirala 19 milijardi dolara prihoda od Windowsa u fiskalnoj 2013. godini - gotovo 30 godina nakon što je prvi put uveden.

Ali kako je - pogotovo u industriji poput tehnologije koja se tako brzo mijenja - Microsoft sposoban ostati na p na tržištu?

Nekoliko ljudi "voli" Windows isto kao što izgledaju kao "vole" svoj iPhone … ili svoje omiljeno piće u Starbucksu (Nasdaq: SBUX). Ipak, milijardi ljudi i dalje koriste proizvod iz dana u dan, iz godine u godinu.

To je zato što Microsoft i Windows osobito uživaju u ogromnom gospodarskom jarku zbog visokih troškova prijelaza.

Visoki troškovi prijelaza znače da prednosti dobivene korištenjem drugog proizvoda nadmašuju "troškovi" prebacivanja. Ako bih se želio prebaciti na drugi operativni sustav, morat ću kupiti novi operativni sustav, a ja bih također trebala provoditi vrijeme kako ga naučiti kako koristiti.

I to ne treba spomenuti da su mnogi softverski programi izgrađeni da pokrenuti samo na Windowsu, stvarajući još jednu prepreku za prebacivanje.

Taj jarbol napravio je nekoliko osnova tvrtki Microsoft, Bill Gates i Paul Allen, milijardera.

Ali ulaganje u gospodarske okove može biti varljiv …

As Rekao sam, okovi nisu navedeni na bilanci ili računu dobiti i gubitka. I ne postoji konačan popis onoga što čini jarkom, a što ne.

Ali dok ne postoji točan popis močvara, najčešći su lako locirati …

Low-Cost Provider - Tvrtka koja može osigurati najnižu cijenu za isti proizvod može uglavnom zatvoriti svoje konkurente iz tržišta. Ovo je razlog za rast Wal-Martovog (NYSE: WMT) proteklih nekoliko desetljeća.

Visoki troškovi prebacivanja - objasnio sam kako je Microsoft izgrađivao jarku oko svog poslovanja zahvaljujući visokim troškovima uklapanja. Ovi troškovi zadržavaju korisnike lojalnim proizvodima, čak i ako postoje bolje alternative.

Mrežni učinak - Kako je eBay (Nasdaq: EBAY) zakoračio na tržište online aukcija? Prodavači žele navesti svoje proizvode na web mjestu zbog velikog broja kupaca koji tu kupuju. Kupci posjećuju web mjesto kako bi pronašli najviše mogućnosti od prodavača. Zbog svoje ogromne mreže korisnika, nijedna druga aukcijska web stranica ne uspijeva konkurirati eBayovoj popularnosti.

Snažno ime robne marke - Coca-Cola (NYSE: KO) jedna je od najdominantnijih tvrtki na ovom planetu. Velik dio svoje prednosti dolazi od njegovog snažnog imena marke.

Nematerijalna imovina - Farmaceutske tvrtke su u stanju plaćati investitorima milijarde dolara dividende zahvaljujući njihovim patentima na lijekovima koji su isključili natjecanje. Patenti i druga nematerijalna imovina (kao što su zaštitni znakovi) mogu štititi tvrtku od izravne konkurencije.

Sada ulažući u jarkama nije jamstvo da će dionice pobijediti tržište. Puno drugih čimbenika dolaze u igru. Ali ako je najveći svjetski investitor uložio milijarde dolara u "široko jato" tvrtke, zar ne biste trebali da i vi trebate?

Zato su ekonomski okovi jedan od ključnih osobina koje sam tražio prilikom izrađivanja popisa Top 10 dionica za 2014. Iako ove dionice dijele povijest nadmašivanja tržišta, mnogi od njih su još više poznati po pouzdanim velikodušnim podizanjem dionica …