Odstrani jasno od glavne izloženosti kineskim dionicama

Anthony Isola

Saznajte više o Anthony na našoj web stranici Pitajte savjetnika

Peking je nedavno postao prvi grad koji će biti nagrađen i Ljetnim i Zimskim olimpijskim igrama - unatoč činjenici da planine koje će ugostiti zimske događaje, 90 milja od glavnog grada, pružaju malo na snijegu, pa čak i vodu. Rješenje: Kina vlada će napraviti, pohraniti i distribuirati ogromne količine umjetnog snijega.

Ulagači koji su iskušali pothvat u Kinu trebali bi uzeti u obzir ove vijesti, jer uredno simbolizira ludost kineskog tržišta. Većina dionica kontrolirana je i često manipulirana od strane vlade, tako da normalan zakoni opskrbe, potražnje i zdravog razuma često ne postoje.

Nedavno je vlada pokušala mnoge nekonvencionalne metode pokušati zaustaviti pad tržišta. Zabranili su prodaju velikih dioničara, prestali trgovati određenim tvrtkama mjesecima i prijetili da će uhititi one koji su prekršili neka od njegovih brojnih ograničenja. Vrlo je sumnjivo da takve politike djeluju dugoročno.

Iako u ovoj zemlji postoji mnogo prilika od oko 1,4 milijarde ljudi, prosječni investitor koji se nada da će uložiti novac izravnim ulaganjem ulazi u minsko polje. Kina je primarno tržište dionica trčanje za 25 godina i vidio 27 medvjeda tržišta! (Tržište medvjeda je definirano kao gubitak na tržištu od 20% ili više.) Kina je također vidjela dobitke od 100% tijekom tog vremenskog razdoblja - zapravo osam puta. Ovakva je volatilnost jednostavno prevelika za prosječne investitore. Takvi ljudi imaju tendenciju da kupuju kada su dobri i prodajni, kada se stvari obrnuti smjer. To će učiniti u Kini tržišno vrijeme na steroide. Gubici iz velikih ljuljaka mogu biti strašni.

Nasuprot tome, tijekom proteklih 16 godina, SAD je iskusila dva vrlo loša tržišta medvjeda. Ulagači koji smatraju da su tržišta SAD-a "rizičniji" vjerojatno nemaju posla izdvajanja svojih sredstava Kini. Naravno, neke se prilično lude stvari mogu dogoditi na domaćem tržištu, ali to se ne vidi u usporedbi sa šljunkom koji se nastavlja u Kini. Na primjer, 1992. godine, kineski ulagači doslovno su se bunili nad sumnjama da su dužnosnici kineskog vlada skrivali IPO dionice za sebe.

Ostaje činjenica da su kineska tržišta otajstvo onima koji nisu duboko upoznati s zamršenjima i nijansama kineske kulture. Legendarni investitor Peter Lynch jednom je rekao: "Znajte što ste vlasnik i zašto ste ga vlasnici." Ovaj bezvremenski citat trebao bi vas učiniti vrlo opreznim zbog bacanja vašeg teško zarađenog novca u turbulentno more kineskih dionica, gdje je korupcija i dalje problem, poremećaji na tržištu često se reflektiraju za strance, vlada mijenja pravila o nevjerici, a nefunkcionalni maloprodajni investitori ulažu novac na dionice poput mjesta ruleta u kasinu. Svi koji dovode do nasilnih ljuljačke u oba smjera.

To ne znači da ne biste trebali imati bilo koji izloženost Kini. Kombinirana tržišna kapitalizacija svake svoje burze iznosi oko 8,4 bilijuna dolara, a druga samo u Sjedinjenim Američkim Državama. Jedan od načina da se dobije pristup jest kupnja jeftinog međunarodnog indeksnog fonda od pružatelja usluge poput Vanguard ili iShares.

Zajedničko pravilo je da imate 20% do 40% raspodjele dionica na inozemnim tržištima, iako mnogi ulagači nemaju ni blizu ovog iznosa zbog "pristranosti u domovini" - preferencija za ulaganje u vlastita domaća tržišta. Ako imate standardni portfelj koji se sastoji od oko 60% zaliha i izdvojite 30% toga u inozemstvu, vaša će međunarodna izloženost biti 18% (0.30 x 0.60 = 0.18). Navedeni međunarodni fondovi izdvajaju oko 5% na kineskom tržištu. To znači da će vaš ukupni portfelj iznositi oko 1% za Kinu - i da će 1% biti raznolik u dionicama te zemlje.

Za većinu ljudi, to je način na koji treba ići. Warren Buffett je jednom rekao: "Nikad ne ulažite u posao koji ne možete razumjeti." Vaš se portfelj može adekvatno diversificirati bez da se bez poteškoća usredotoči na tržišta koja su vrlo teško shvatljiva i ignoriraju osnovna pravila ekonomije.

Razuman diverzifikacija s niskim troškovima može smanjiti rizik i povećati povrat. Ali postoji pojam ulaženja koji se naziva "dijerifikacija". To je ideja da širite svoj novac sve može zapravo smanjiti vraća i povećati rizik. Ronjenje u kinesko nezrelosno tržište ulaganja poziva ovo potonje.

Ovaj je post prvi put objavljen na Nasdaqu.

Slika putem iStock.