Perspektive o modelu Durbin: prof. Todd Zywicki

Nismo sramežljivi glede naših stavova o tržištu razmjene: smatramo da ima nekih sustavnih nedostataka, naime da jedini ljudi koji imaju poticaj za zadržavanje cijena dolje - trgovci - imaju vrlo malo ovlasti da to učine i da je dominira od strane malog broja snažnih igrača, što može stvoriti neučinkovitost.

To ne znači da mislimo da je amandman Durbin panaceja. Potrebno je samo pogledati odgovor Visa i MasterCard na njegovu provedbu kako biste vidjeli da razmjena post-Durbina nije upravo sjajni primjer učinkovitosti slobodnog tržišta. Posebice, izmjena uređuje samo naknade za debitne kartice, čak ni unaprijed plaćene naknade, što ograničava njegovu učinkovitost i narušava poticaje. Ipak, ako smo morali destilirati naše pruge tinte koja je prolivena na Durbin na jednu poziciju, to bi bilo da je reforma razmjene poticajni korak u pravom smjeru.

No, razgovarali smo s profesorom Toddom Zywickijem na Pravnom fakultetu Sveučilišta George Mason, koji ima nešto drugačiji stav o modelu Durbin. "Svatko tko je ikada uzeo jednu klasu ekonomije može vidjeti da je to loša ideja", kaže on, "Vlada brani pobjednike i gubitnike. Dobitnici su trgovci velikim kutija, a gubitnici su potrošači. "I u duhu dovođenja analiza s obje strane rasprave, ovdje su neke njegove misli.

1. Dopuna Durbina će pomaknuti način na koji banamo.

Kako veće banke podižu naknade za provjere račune i debitnih kartica, koje neke kažu potrebna reakcija na donošenje Durbinove izmjene, više ljudi se prebacuje na kreditne unije i banke lokalne zajednice. To samo po sebi nije negativno, ali Zywicki tvrdi da će banke, suočene s nižim prihodima, zatvoriti grane i otpustiti radnike.

Oni će postati manje prihvatljivi za potrošače, sklonije prijevari i manje je vjerojatno da će ponuditi proizvode poput mobilnog ili online bankarstva. Dopuna Durbin izuzima male financijske intuicije s imovinom ispod 10 milijardi dolara, koja pokriva gotovo sve kreditne saveze, banke zajednice i internetske banke. Međutim, Zywicki vjeruje da neće izaći bez sumnje od Durbina: "Većina stručnjaka vjeruje da će ovaj sustav cijena s dvije razine uspjeti".

Zywicki također predviđa - i to već počinjemo vidjeti - prebacivanje s debitnih kartica na prepaid ili kreditne kartice. Studija iz Boston FED-a pokazuje da se kao debitne kartice postaju sve skuplje, uporaba kreditnih kartica raste. Budući da kreditne kartice imaju veće naknade za razmjenu nego što su debitne kartice, čak i prije Durbina, trgovci neće spasiti onoliko koliko misle da hoće. Zywicki dodaje da odmak od debitne štete potrošačima, jer kreditne kartice neizbježno dovode do duga kreditnim karticama, a prepaidne debitne kartice često dolaze skrivene naknade.

2. Kontrola cijene jednostavno neće biti.

Zywicki je osigurao brojne primjere kontrole cijena u bankarskom sustavu. Istaknuo je trodijelnu reakciju na kontrolu cijena: kratko vrijeme promjene cijena, zamjena proizvoda i racioniranje. Prva znači da je jedna naknada jednostavno prepakirana kao druga: naknada za razmjenu se prebacuje na potrošače u obliku naknada za upotrebu zaduženja. Druga, zamjena proizvoda, vidljiva je u zajedničkim naporima banaka da guraju ljude daleko od debitnih kartica. Treći i posljednji element znači da će manje institucija ponuditi debitne kartice kako ih poznajemo, bilo da banke povećavaju naknade i snizuju nagrade, ili jednostavno prestanu izdavati debitne kartice.

Zywicki navodi presedan za kontrolu kamatnih stopa: većina država ima ograničenja na kamatnu stopu koju izdavatelj kreditne kartice može naplatiti. U danima prije kamatnih stopa, kreditne kartice imale su nisku godišnju naknadu, ali visoke APR-ove. Kako je regulacija kamatnih stopa ušla u zemlju, u skladu s tim rastuće su godišnje naknade. Kada je vrhunski sud Vrhovnog suda u potpunosti zaustavio kamatne stope za nacionalne banke, godišnje su se naknade smanjile i vratile se besplatne kreditne kartice. Zywicki misli da ćemo vidjeti sličan učinak regulacije razmjene: stara naknada za razmjenu jednostavno će postati nova.

Vizija je poziv za zaradu u trećem tromjesečju pokrenula tu reakciju: procesor kartice predstavit će novu naknadu za sudjelovanje na mreži koja se naplaćuje na bilo kojem trgovcu koji uopće želi prihvatiti Visa kartice. Pravilno naplaćeno, ta se paušalna naknada u osnovi može zamijeniti naknadama za razmjenu, negirajući svaku promjenu troškova trgovaca.

Štoviše, to će naštetiti malim trgovcima više od većih. "Ovo je uvelike pristojna naknada koja će se smanjiti dok se obrada volumena povećava, pa će trgovci velikih kutija platiti manje, a male trgovce će platiti više, za razliku od trenutnog sustava po transakciji koji u osnovi vage s volumenom", kaže Zywicki. Čak i ne zanemarujući da će Visa naplatiti drugačiju naknadu temeljenu na veličini trgovca (i budući da veći trgovci trenutno plaćaju niže troškovne troškove, vjerojatno će platiti niži NPF), stanarina znači da ako trgovac ne obradi mnoge transakcije - primjerice, vlasnik kavane, čiji klijenti često plaćaju gotovinom - u osnovi će platiti više za svaku transakciju.

3. Čak i ako trgovci imaju koristi, potrošači to neće.

Na konkurentnom tržištu, niži troškovi znače niže cijene: ako se Joeov sendvič trgovina može priuštiti da potisne Mikea da dobije više kupaca, to će. U teoriji, dakle, štednja od naknada za razmjenu bit će proslijeđena potrošačima.Ali tržišta gotovo nikada ne funkcioniraju na način koji rade u udžbeniku za eko. Zywicki navodi slučaj Australije: reforma nakon razmjene, trgovci nisu naplaćivali niže cijene. Očekuje da će Durbin trgovcima dati "masivnu sreću u kratkom roku", jer daju uštede razmjene bez pada cijena.

Dugoročno, Zywicki nije siguran da će vidjeti puno koristi. "Trgovci imaju koristi od debitnih kartica", kaže on, "jer je puno jednostavniji od nošenja gotovine, a neki ljudi ne mogu ili ne žele koristiti kreditne kartice." A ako banke uspiju privući potrošače na kreditne kartice, trgovci bi zapravo mogli platiti više u troškovima.

Zywicki nije sam za sumnju u Durbin

Svatko ima kost za pokupiti s Durbin amandmanom, od trgovaca (kapa je previsoka) banaka (kapa postoji), od akademika (dvostupanjska cijena ne radi) drugim akademicima (monopolistička tržišta su neučinkovita).

Neslaganje se ne zaustavlja samo s dopunom Durbina. Mnogi u Washingtonu, od predsjednika Obama na dolje, misle da je Bank of America's debitna naknada za korištenje neizbježan dokaz da su banke motivirane za dobit do te mjere da ne brinu o svojim klijentima. Oni potiču kupce da glasaju svojim nogama, ostavljajući za zelenije pašnjake banaka zajednice i kreditnih sindikata.

Drugi, na obje strane prolaza, vjeruju da je korištenje debitne naknade i naknade za sudjelovanje u mreži izravna posljedica državne intervencije. Zywickijeva perspektiva za zajedničko djelovanje su senat Jon Tester (D-MT), čiji je zakon o odgađanju Odluke Durbin nije uspio nadvladati senatski filijator; Predstavnici Jason Chaffetz (R-UT) i Bill Owens (D-NY), koji su predstavili nacrt zakona o ukidanju izmjena u cijelosti; i predstavnik Randy Forbes (R-VA), koji citira amandman kao dokaz da su vladini propisi preopsežni. Predsjednik Savezne rezerve Ben Bernanke, s karakterističnim suzdržljivostima, jednostavno kaže da nije siguran hoće li se potrošačima pomoći ili povrijediti.

Jasno je da postoji bezbroj i snažan stav o modelu Durbin, kako o zaslugama samog zakona, tako i o općoj pretpostavci saveznih propisa. Nastavit ćemo prikazivati ​​različite ideje i mišljenja vezana za financijsku regulaciju; ako ste zainteresirani za pisanje članka ili davanje intervjua, kontaktirajte nas na [email protected].