Jedna stvar koju morate znati prije kupnje europskih opcija

Svaki Amerikanac koji je bio u Ujedinjenom Kraljevstvu može vam reći da samo zbog dva zemlje govore isti jezik ne znači da … pa, govore isti jezik. Razmislite o ovoj rečenici, napisanom na britanskom engleskom:

John je sinoć bio tako bolesno na čipovima da je razbio čitav poklopac Jakeovog kamiona prije nego što je mogao doći do benzinske postaje.

U američkom engleskom jeziku ta rečenica znači:

John je sinoć bio tako bolestan na francuskim krumpirićima da je bacio sve na poklopac Jakeovog kamiona prije nego što je mogao doći do benzinske postaje benzinske postaje.

Kao što možete vidjeti, možemo razumjeti riječi, ali njihova značenja ovise o tome gdje smo. Naravno, financijski svijet čini prilično dobar posao korištenjem univerzalnih pojmova, ali kada je u pitanju opcija, postoji nekoliko bitnih razlika u tome kako rade stvari preko ribnjaka.

Prvo, Riječ o opcijama

Sve su opcije izvedeni instrumenti, što znači da su njihove cijene izvedene iz cijene drugog osiguranja. Konkretnije, cijene opcija izvedene su iz cijene temeljnog dionica.

Svaka opcija predstavlja ugovor između kupca i prodavatelja. Na primjer, u opciji poziva, kupac ima pravo - ali ne i obvezu - kupovati dionice od prodavatelja po određenoj cijeni do određenog datuma. U međuvremenu, prodavatelj opcijskog ugovora ima obvezu dovršiti transakciju kada kupac odabere.

Kada opcija istekne, ako nije u najboljem interesu kupca da iskoristi ovu opciju, tada on ili ona nisu obvezni ništa učiniti. Kupac je kupio opciju za obavljanje određene transakcije u budućnosti - dakle ime.

Premda su te ideje univerzalne, Amerikanci to čine drukčije kad je riječ o vremenu u usporedbi s Europljanima - osobito kada je riječ o tome datum isteka - i to može imati velike posljedice za vaš portfelj.

Američke opcije

Američka opcija - recimo da je to opcija poziva - daje kupcu pravo, ali ne i obvezu, kupiti 100 dionica neka određena temeljna zaliha po određenoj štrajknoj cijeni na ili prije datuma isteka opcije.

Pretpostavimo da ćete 1. siječnja kupiti američku opciju poziva na dionice Intel (Nasdaq: INTC) uz cijenu štrajka od 40 dolara i datum isteka 16. travnja. Ova opcija vam daje pravo na kupnju 100 dionica Intela po cijeni od 40 dolara prije ili 16. travnja (to pravo, naravno, bit će vrijedno samo ako Intel trgovanje iznad 40 dolara po dionici u tom trenutku u vremenu).

To znači da bilo koji vrijeme kada je cijena Intelove dionice iznad 40 dolara od 1. siječnja do 16. travnja, imate priliku zaraditi nešto novca. Za europske opcije, to nije slučaj.

Europske opcije

Europska opcija poziva daje kupcu pravo, ali ne i obvezu, kupiti 100 dionica određenog temeljnog dionica po određenoj štrajknoj cijeni na datum isteka opcije .

To je velika razlika. Ne znajući da bi vam to moglo koštati veliko vrijeme kada želite iskoristiti opcije.

Evo što mislim …

Ako kupite europsku opciju poziva na dionice Intela uz cijenu štrajka od 40 dolara i datum isteka 16. travnja imate samo pravo kupiti 100 dionica Intela po cijeni od 40 dolara 16. travnja. S druge strane, to znači da će vaše mogućnosti biti vrijedne samo ako Intel 16. travnja trgovanje iznad 40 dolara po dionici.

Tako, kaže Intel skyrockets i hits $ 65 16. travnja. Ako vježbate taj dan, od vas će napraviti lijep iznos. No, ako ste kasni i kasni dan, učinkovito ste odbacili dobit od 2.500 dolara. (2500 dolara je razlika od 25 dolara između cijene štrajka i tržišne cijene puta 100 dionica.) To je zato što je jedini dan na koji možete iskoristiti cijenu štrajka od 40 dolara 16. travnja; nakon toga, propustili ste priliku.

To je skupe pogreške da se upravo zbog nepoštivanja pravila.

XPOs

Datumi isteka stvaraju najveći dio praznine između američkih i europskih opcija, zbog čega su zanimljivi XPO.

XPO je trajna opcija - nema datum isteka. XPO-ovi obično postoje samo u Sjedinjenim Državama. Daju ulagačima veliku fleksibilnost, jer nisu ograničeni rokovima. Prema tome, XPO investitori imaju luksuz da mogu čekati dugo vremena da bi temeljna sigurnost mogla pogoditi povoljnu cijenu.

Jedan zanimljiv aspekt toga je da je model za određivanje cijena Black-Scholes često manje koristan u izračunu vrijednosti XPO-a (zbog nedostatka datuma isteka). Model Black-Scholes je sofisticirana formula koja pokušava utvrditi, između ostalog, vjerojatnost da će neka opcija biti u novcu prije datuma isteka.

Problem je, trebat će vam datum isteka kako bi matematika funkcionirala. To znači da je puno, puno teže izračunati vrijednost XPO u bilo kojem trenutku, i tako trgovanje XPOs često je stvar crijevo i instinkt.

Odgovor investiranja: Opcije su rizično poslovanje kakvi jesu, ali neke opcije su riskiernije od drugih na temelju provenijencije. Europske su opcije riskije od američkih opcija - oni omogućuju investitoru samo jedan dan vježbanja. XPOs, s druge strane, izvrsni su za procrastinatore. Mnoge opcije indeksa su europske opcije, tako da investitori trebaju biti sigurni da razumiju prirodu onoga što kupuju.