Indeks bijede uzrokuje probleme ponovno

Rastući se kao dijete sedamdesetih godina, povremeno sam čuo odrasle osobe govoreći o mraku i sudbini koja je imala pretekao je američko gospodarstvo. Iz djetetova stajališta mogla sam vidjeti da su ti odrasli bili pesimistični i ljuti, a ja sam doveo da pomislim kako su "Dani svetih" za SAD bili stvar prošlosti. Malo smo znali da će se stvari uskoro poboljšati, a 1990-ih mnogo, mnogo bolje. Ako je široko praćena mjera bilo kakav vodič, možda ćemo krenuti prema još jednoj eri 70-ih godina prije nego što možemo opet govore o "zoru u Americi". Ta mjera: Misery Index, koji kombinira stopu nezaposlenosti s stopom inflacije. U 2010. taj je indeks pogodio najvišu razinu od 1984. godine. I izgledi za povlačenje u ovom indeksu počinju zagušiti. Evo zašto.

Može se činiti proizvoljnim, ali svako čitanje iznad 10,0 može izgledati sasvim bolno za američko gospodarstvo. To znači da je inflacija ili nezaposlenost previsoka za potrošače da se osjećaju ugodno.

U 1970. i početkom 1980-ih inflacija je bila na najvišoj razini 20. stoljeća, a nije pomoglo da se stopa nezaposlenosti zaglavi u gornjoj jednu znamenku.

Od tada smo vidjeli da je inflacija stalno pada zajedno s bumom radnih mjesta. Indeks bijede pogodio je modernu dobnu skupinu od samo 6,05 u 1998, što bi možda trebalo nazvati Happiness Index. To doba dobrih osjećaja može pomoći objasniti meteorski porast na burzi krajem devedesetih godina.

Iako je Indeks bijede ostao dobro provjeren u posljednjem desetljeću, počela je ponovno krenuti. 11,3 u 2010 znači da su potrošači ponovno osjeća bol. Ali ovo je vrijeme drugačije. Umjesto dosadne inflacije 1970-ih, vidjeli smo najveću stopu nezaposlenosti u 2010. od Drugog svjetskog rata.

Dobra vijest, nezaposlenost počinje smanjivati. Loše vijesti: Inflativni pritisci mogu se vratiti gospodarstvu, što obećava da će indeks bijede biti iznad 10,0 u nadolazećim godinama.

Ili jedno, ali ne oboje

Uistinu, čini se da je američko gospodarstvo na umu. No, zbog raznih čimbenika, uključujući veliki nacionalni dug naše nacije, iznimno labav monetarna politika i nestašica ključnih proizvoda različitih vrsta bakra i pšenice, očekuje se povratno gospodarstvo koje će nadoknaditi pritisak na cijene. Zapravo, pad nezaposlenosti, koji pomaže u podizanju dinamike gospodarstva, stvara vrlo pritiske koji podupiru trendove inflacije. Dakle, sve veći broj ekonomista vjeruje da će stopa nezaposlenosti pasti u punom postotku u 2011. godini, a opet u 2012., nadoknaditi suprotnim potezom inflacije.

Da bi se smanjio broj, stopa nezaposlenosti iznosi 8,8% a stopa inflacije iznosi 2,7%, dajući sadašnji indeks bijede od 11,5. Da bi Indeks bijede padao ispod psihološki značajne stope od 10,0, stopa nezaposlenosti trebala bi pasti ispod 7,0, dok inflacija ostaje u velikoj mjeri pod kontrolom. To bi se moglo dogoditi, ali nedavni trendovi kao što su preseljenje na 110 dolara (po barelu) i benzin od 4 dolara (po galonu) tvrde da širok spektar tvrtki i potrošača vide rastuće troškove. Inflacija raste kada veći troškovi prisiljavaju proizvođače na podizanje vlastitih cijena, postavljajući začarani ciklus povećanja cijena.

Što to znači za dionice? Pa, ako je povijest bilo kakav vodič, to ne može biti dobro. Indeks bijede bio je iznad 10,0 tijekom sedamdesetih godina (osim 1972.). U to vrijeme, S & P 500 u prosjeku je porastao za 34%, ili manje od 3% godišnje, što je, naravno, loše zaostajala od inflacije, te je u realnom smislu prilično negativno. (Dodavanje uvrede, sve dobitke S & P 500 dolazile su na kraju desetljeća, što je značilo da dionice nisu prošle ni za sedam redaka.)

. Isto tako, nizak indeks bijede u 1990-ima bio je izvrstan za dionice. S & P 500 porastao je 223% u tom desetljeću, ili otprilike 13% godišnje, mnogo ispred stope inflacije. Nije utješno napomenuti da se S & P 500 dvostruko udvostručio u posljednje dvije godine, čak i kad se Indeks bijede počeo kretati višim.

Sve to dovodi do upozorenja za zalihe. Ako inflacija može ostati pod kontrolom, a indeks bijede može se vratiti ispod 10,0, tada zalihe imaju jasnu širinu kretanja još veće. No, nezaposlenost koja je još uvijek previsoka, zajedno s nedavnim porastom za stavke kao što su nafta i poljoprivredni proizvodi, znači da će potrošnja potrošača izgledati nastavljena.