Kako zaraditi od poremećaja BP-a

Nafta je usred one koja se bavi jednom od najvećih izlijevanja u povijesti. Posljedice bi mogle biti teške za tvrtke usmjerene na bušenje na moru, s tekućim šestomjesečnim moratorijem o bušenju u Sjedinjenim Državama i nizom novih propisa i sigurnosnih postupaka pripremanih diljem svijeta. Izgledi za čitavu industriju također su pogodili.

Mnogi investitori koriste sadašnju nesreću kao priliku za poduzimanje dionica velikih igrača u industriji, čak i na samom tržištu jeftini. Međutim, tvrtke koje su izravno pogođene s prolivenim licima nejasne su politički i poslovni rizik i mogle bi ostati mrtvi novac već niz godina. Druga strategija je pogledati druge vodeće energetske tvrtke koje su se trgovale, jer tržište je slikanje preširok od negativnog četkastog udara u cijeloj industriji. Tvrtka je pala više od 10%, jer je proliven glavni integrirani energetski div Exxon Mobil (NYSE: XOM). Exxon Mobil se sastoji od masivnog niza energetskih tvrtki, doslovno stotina tvrtki koje se bave affiliate i zemljopisnih lokacija. Imala je i svoju veliku količinu ulja 1989. godine kada je Exxon Valdez jurio na kopnu na Aljasci. Trebalo je više od jednog desetljeća, ali tvrtka je naučila od svojih pogrešaka i postala zvijezdom u industriji i postavlja visoki prioritet sigurnosti. Tri glavne poslovne jedinice Exxon Mobila uključuju segmente uzvodnih izvora koji se odnose na oporavak i proizvodnju sirove nafte i prirodnog plina, koji zajedno čine oko 10% ukupne prodaje. Nizvodno se sastoji od rafinerijskih i distribucijskih operacija, koji čine najveći dio prodaje na oko 80%.

U smislu investicija, Exxon Mobil posjeduje gotovo 70%

imperijalnog ulja (NYSE: IMO)

, najveće integrirane naftne tvrtke u Kanadi, a nedavno je potpisala ugovor za nabavku XTO Energy (NYSE: XTO) i njegovu atraktivnu imovinu prirodnog plina, što je mnogo čišći oblik energije u usporedbi s ostalim fosilnim gorivima. Geografski, oko 30% prodaje proizlazi iz Sjedinjenih Država. Jedinstvene znamenke prodaja potječu iz Japana, Kanade, Ujedinjenog Kraljevstva i Belgije, a ostatak se proširio širom svijeta. Gledajući nedavne financijske rezultate, 2009. je bila niža godina jer su niže cijene sirove nafte i prirodnog plina negativno utjecale na prodaju i zarada. Tekuća godina trebao bi se oporaviti na normaliziranijim razinama na kojima bi ukupna prodaja trebala doseći gotovo 400 milijardi dolara, s odgovarajućim neto prihodom od nešto manje od 30 milijardi dolara ili blizu 6 dolara. Besplatni novčani tijek trebao bi prelaziti 25 milijardi dolara kako bi dosegnuo skoro 4,50 dolara. Exxon Mobil godišnje generira milijarde dolara novčanog toka i ima izvrsnu evidenciju o implementaciji svog kapitala. Aktivnost spajanja i preuzimanja kamen temeljac je njezina pristupa rastu. Prošle je godine tvrtka otkupila 19 milijardi dolara vlastitih dionica, koja se kvalificira kao izvanredna godina - u svakoj od prethodnih godina stekla je više od 30 milijardi dolara. Godišnje gotovinske dividende iznose 8 milijardi dolara u godišnjim isplatama dioničarima za prinos od oko 3% na temelju nedavnih cijena.

Dionice Exxon Mobila trenutačno su trgovane s niskom dvostrukom višestrukom zaradom zarade i novčanog toka. To podrazumijeva da tržište ne očekuje da će dobit vrlo brzo napredovati. Procjenjujem da su godišnja očekivanja rasta manja od + 6%, što je manje od polovice rasta koji je Exxon Mobil objavio u prosjeku tijekom proteklog desetljeća.

Afganistanske izgledi na Exxon Mobilu bili su zaguđeni zbog izlijevanja nafte u Meksičkom zaljevu, ali je postala još dojmljivija ulagačka igra na duži rok. Dionice su već bile podcijenjene, ali će imati koristi od većih cijena nafte, kao i potencijalne smrti arhitektonske BP.

Godišnji rast zarade u dvoznamenkastom broju tijekom narednog desetljeća može biti izazov, no ako Exxon Mobil uspije rasti za 10% tijekom idućih pet godina, tada bi zaliha mogla biti podcijenjena za najmanje -30%. To nije prevelika prepreka, s obzirom da su cijene nafte i prirodnog plina vjerojatno depresivne zajedno s globalnom gospodarskom aktivnošću.

Dalje niz cestu, dugoročni pogled na potražnju i dalje svijetliti. Exxon Mobil procjenjuje da će nafta i dalje predstavljati 35% globalne opskrbe energijom do 2030. godine, a prirodni plin će iskusiti najbrže rastuću potražnju od svih fosilnih goriva tijekom ovog vremenskog okvira.