Kako Buffett je postigao + 362,000% dobitka

Godine 1962. uspješan mladi menadžer fonda počeo je kupovati pospanu tekstilnu tvrtku New England, iako američka je tekstilna industrija bila u padu - gubila se na jeftinije strane konkurencije. Mala tekstilna tvrtka s nekoliko biljaka u Massachusettsu zasigurno je pokazala mali potencijal rasta ili budućnost i jedva da zvuči kao idealno lansiranje za čovjeka koji će postati najuspješniji investitor na svijetu.

Ali taj menadžer bio je 32-godišnjak Warren Buffett, a tekstilni proizvođač bio je Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). Godine 1965. Buffett je preuzeo potpunu kontrolu nad tvrtkom i zamijenio upravljanje. Vidite, Buffett nije bio zainteresiran za sam tekstilni posao, već je umjesto toga zainteresiran za gotovinu tvrtke. Berkshire je stvorio obilje slobodnog novčanog toka i imao je biljke, opremu i zemlju koja bi se mogla likvidirati kako bi osigurala još novca.

S tim u vidu, Buffett je otkrio svoje investicijsko partnerstvo i počeo ulagati višak novčanih tokova Berkshirea, u Berkshireu umjesto njihovih prethodnih fondova. Ulagači koji su prihvatili taj posao bili su uvelike nagrađeni. Buffettove vrijednosti knjigovodstvene vrijednosti nisu ništa manje od legendarnog, prosječno više od 20% godišnje otkad je preuzeo Berkshireove uzde.

Kao što naši grafikoni ilustriraju, 10.000 dolara uloženo u Berkshire od 1965. do 2008. vrijedilo bi više od 36 milijuna dolara, 430.000 $ za isti iznos uložen u S & P 500. To je više od + 362.000% dobiti.

Berkshireova izvedba dokaz je mudrosti i vrijednosti Buffettovog pristupa. Nije iznenađujuće, na tu temu napisano je više desetaka knjiga, proučavajući gotovo sve aspekte Oracleove biografije i svih njegovih legendarnih investicijskih odluka. Naravno, nemoguće je uredno svesti svu svoju mudrost u bilo koju knjigu ili članak.

Ali Buffettova metodologija ulaganja daleko je od totalne misterije. Svake godine, Buffett ispisuje dugo pismo dioničarima za godišnje izvješće tvrtke; ta pisma objašnjavaju obrazloženje Berkshireovih investicija i sadrže bezbroj bisera investicijske mudrosti tijekom godina. Naravno, Berkshire je tvrtka koja se javno trguje; tvrtka mora otkriti Buffettove investicije. Oni također nude pogled na vrste dionica koje zanimaju Buffett. Konačno, Buffett nije napravio nikakvu tajnu onih ljudi koji su utjecali na njegov stil, uključujući i Benjamina Grahama, oca vrijednog ulaganja. S tim idejama odlučili smo se zaroniti u Buffettov stil ulaganja i obavijestiti vas upravo o tome što on traži investiranje - i kako je Berkshire vodio na dobit od + 362.000%. Margina sigurnosti i intrinzična vrijednost su koncepti Buffett naučeni pod Grahamovom skrbništvom. Intrinzična vrijednost odnosi se na ukupnu vrijednost imovine tvrtke i tekuće i buduće zarade. Jasno, izračunavanje intrinzične vrijednosti nije sasvim jasan proces, a razni analitičari će doći do vrlo različitih zaključaka o pravoj vrijednosti tvrtke.

Buffett traži potencijal za rast, što znači gledanje izvan opipljivih dobara. Na primjer, mnoge ključne tvrtke Berkshire - osobito osiguranje - ne mogu se stvarno vrednovati na temelju fizičke imovine.

Buffett, poput Grahama, traži trgovačka društva koja imaju oko -25% popusta na izračun njihove vrijednosti, Margina sigurnosti seže od Buffettova temeljnog uvjerenja da će uložiti samo u tvrtke kada se osjeća sigurno relativno niskim rizikom povrata ulaganja.

Warren Buffett je uvijek želio ulagati u tvrtke i industrije koje dobro razumije, Uostalom, ako ne možete shvatiti kako poslovanje čini novac i kakva je tržišta uključena, kako možete razumjeti njegovu pravu vrijednost?

Brzi pogled na popis tvrtki koje je Buffett tijekom godina kupio da je većina u izravnoj industriji - Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies i Mliječni kraljica su neki od klasičnih primjera.

Ali nemojte pretpostavljati da je Buffett samo ulaganje dinosaura koji ulaže u hrpu lako razumljivih zaliha potrošača. Možda je Berkshireova najvažnija pojedinačna industrijska grupa osiguranje; tvrtka posjeduje GEICO i General Re i ostaje jedan od najvećih svjetskih osiguravatelja. Možda mislite da je osiguranje prilično složeno poslovanje, ali isto tako odgovara Buffettovoj investicijskoj mantri. Buffett je proveo godine studiranja industrije osiguranja kako bi ga bolje razumio od većine rukovoditelja osiguranja.

Buffett je aludirao na pojam ekonomskog jarka u više navrata u svojim godišnjim dopisima dioničarima. Srednjovjekovni dvorci su često imali jarke - kanalizirani kanal koji okružuje dvorac. Ta je voda otežala opsadu dvorca. Napadači bi morali plivati ​​ili na drugi način prijeći jarku prije nego što bi se približili zidinama dvorca; to usporava potencijalne osvajače i daje stanovnicima dvorca vremena da se brane.

U današnjem visoko konkurentnom gospodarstvu, tvrtke nisu za razliku od srednjovjekovnih dvoraca. Uspješna tvrtka koja uspije zaraditi znatnu dobit bez sumnje će privući konkurente. Ako su ti konkurenti uspješni u stjecanju tržišnog udjela, tada će uništiti profitabilnost originalnog poslovanja.

# - ad_banner_2- # Najuspješnije tvrtke su one koje se pohvaljuju nekom vrstom održive konkurentske prednosti - prednost koja je teška kopirati ili emulirati. Te tvrtke uspijevaju održati svoj uspjeh usprkos neizbježnim napadima konkurenata.

Ako postoji samo jedna financijska statistika koja je češće povezana s Buffettom nego bilo koja druga, to je povrat na kapital (ROE).

Izračun ROE-a je jednostavno, i citiran je samo o svakoj financijskoj web stranici. Jednostavno podijelite neto dobit tvrtke - iznos preostalih nakon što su svi troškovi zadovoljeni - dionički kapital. Ovaj omjer mjeri koliko dobit tvrtka proizvodi u odnosu na ulaganja dioničara u tvrtku. Drugim riječima, ROE odgovara na jedno kritično pitanje: Koliko novca tvrtka poduzima za svoje vlasnike?

Ali nemojte pretpostavljati da samo možete pokrenuti zaslon za zalihe s vrlo visokim ROE i ulagati kao Buffett. Morate potražiti stabilan ili rastući ROE tijekom vremena. Ako tvrtka ima posebno jaku godinu, neto prihod može biti napuhan i može uzrokovati da ROE izgleda vrlo velik. Takvi jednosmjerni ili dvogodišnji izbori imaju tendenciju da brzo nestanu nakon što poslovno okruženje postane manje povoljan.

Istina je da ćemo vjerojatno replikirati Buffettove iznenađujuće dobitke, ali ako saznamo više o njegovim tehnikama, možemo postati bolje investitore.