Što je Fond za zaštitu? Hedge Funds, Glass-Steagallov zakon i objašnjeni Volckerov pravilo

Susan Lyon

Od financijske krize, u vijestima o financijskom reguliranju bilo je mnogo gluposti. Uz prolaz Dodd-Frank Zakona iz 2010, Obamina uprava je napravio propisivanje hedge fondovi ključni dio njihovih napora za reformu financijskog sustava.

Ovo postavlja pitanje: što je zapravo hedge fond? Odgovor na ovo pitanje otkriva zašto tako mnogi državni dužnosnici i analitičari vjeruju da je pooštravanje regulacije hedge fondova važno za stabilnost financijskog sustava. Istražujemo koji su zaštitni fondovi hedge fondova i hoće li raditi na način koji je namijenjen.

Što su sredstva za zaštitu i kako se radi o investicijskom fondu?

Najjednostavnije, hedge fond je investicijski ugovor sklopljen između grupe investitora i upravitelja fonda. Ulagači mogu biti privatni ili institucionalni, a menadžeru hedge fonda povjeravaju veliku količinu novca koju menadžer ulaže kako on ili ona smatraju prikladnima. Ako ulaganja daju dobit, tada menadžer zaradi postotak dobiti, kako je predviđeno sporazumom kojeg su potpisali investitori.

Pa zašto investitori odluče staviti svoj novac u ruke hedge fund managera umjesto, recimo, uzajamnog fonda ili investicijske banke? Odgovor je jednostavan - potencijal za dobit je iznimno visok. Za razliku od investicijskih banaka, hedge fondovi podliježu manjem reguliranju od strane DIP-a, a menadžeri hedge fonda imaju ovlasti za brzo, visoko utjecati odluke kao odgovor na fluktuacije tržišta.

Evo kratke snimke:

• Ukupni iznos imovine koja se drži hedge fondovima u 2^{Sjeverna Dakota} Tromjesečje 2012. bilo je približno 1,7 bilijuna dolara.
• Jedan od vodećih svjetskih hedge fond menadžera, Ray Dalio, hodio je kući s 3 milijarde dolara u upravnim pristojbama u 2011. godini.

Unatoč nedavnom pada dobiti od hedge fonda, ljudi i dalje ulažu velike iznose novca u njih.

Brza povijest stakla-Steagalla i Volckerovog pravila: Koliko dobro reguliramo fondove s hedgingom danas?

Pogledajte ovdje naše detaljno objašnjenje Glass-Steagall Acta i ovdje provjerite naše detaljno objašnjenje Volckerovog pravila.

Stvoren 1933. godine, akt Glass-Steagall učinio je nevidljivu kuglu između komercijalnog bankarstva i investicijskog bankarstva, kako bi spriječio banke da uzmu ljude, a zatim ih ulažu u tanki zrak. Zakon o Glass-Steagallu iz 1933., koji je usvojen tijekom Velike depresije, spriječio je poslovne banke trgovanje vrijednosnim papirima depozita svojih klijenata i stvorio FDIC kao čuvara protiv bankovnih operacija. Godine 1933. godine, kao Zakon o bankama, Glass-Steagall je tijekom godina uklonjen i konačno ukinut tijekom Uprave Clintona s Gramm-Leach-Billey Act iz 1999. godine. Neki stručnjaci vjeruju da je ukidanje tog zakona doprinijelo financijskoj krizi 2008., i zakon je poslužio kao osnova za Volckerov pravilo 2009 zakona o reformi Dodd-Frank.

Elizabeth Warren najbolje objašnjava čin djelovanja odvojenih hedge fondova i povezanih ulaganja iz potrošačkog bankarstva:

"Glass-Steagall je zapravo rekao da hedge fondovi trebaju biti odvojeni od komercijalnog bankarstva. Ako velika institucija želi izaći i igrati se na tržištu, to je u redu. Ali ne dobiva sigurnosnu kopiju Savezne vlade."

Napor za vraćanje snage Glass-Steagallovog zakona, Volckerov pravilnik kaže da poslovne banke ne bi trebale špekulirati i stavljati špekulativne oklade, Zabranjuje poslovnim i FDIC-backed bankama iz:

• Posjedovanje, partnerstvo ili ulaganje u hedge ili private equity fondove.
• Sudjelovanje u vlastitom trgovanju: špekulacija pomoću vlastitih sredstava tvrtke s namjerom ostvarivanja dobiti umjesto ublažavanja rizika.

Međutim, mnogi tvrde da to nije dovoljno, pogotovo jer je nejasno što točno predstavlja "špekuliranje", a ne samo "zaštita".

Zašto bi sredstva za zaštitu trebala biti vaša?

Nedavno je javnost postala uznemirena zbog naizgled rasprostranjenog lošeg ponašanja među menadžerima hedge fondova. Ministarstvo pravosuđa raspala se na slučajeve insidera trgovanja koje su počinili hedge fond menadžeri. Primjerice, u rujnu bivši izvršni direktor Intela svjedočio je protiv visokog profila upravitelja hedge fonda Raj Rajaratnama. Rajaratnam je osuđen i osuđen na 11 godina osobno zbog onoga što neki nazivaju "najvećim skandalom za trgovanje robnim markama unutar generacije".

Unatoč zabrinutosti da hedge fondovi mogu imati ulogu u financijskom kolapsu 2008. godine, postoji neizvjesnost o tome kako se hedge fondovi trebaju najbolje regulirati. DIP još uvijek radi na potpunom provođenju novih zaštitnih mjera sankcioniranom Billom Dodd-Frank, nedavno produživši rok za hedge fondove koji čine više od 150 milijuna dolara kako bi se registrirali kod DIP-a.

Hedge fondovi kontroliraju znatnu količinu investicijskog kapitala, a njihove visoke naplatne oklade mogu imati velike posljedice za financijski sustav, čineći raspravu o tome kako ih učinkovito urediti kako bi se izbjeglo neumjereno trgovanje robnim insiderima ključno pitanje za američki i svjetski financijski sustav,