5 Načina da znate je li tržište dionica trenutno cjenjkanje

"Ne možete prodati tržište." - Prva i posljednja pravila ulaganja.

Pokušavajući shvatiti točan trenutak kada kupiti na tržištu je gotovo nemoguće. Tržište koje je nedavno poraslo više može nastaviti rasti ili se može jednako lako povući.

Ali postoje indikatori koji mogu pomoći, sve dok znate što tražite. Da biste dobili širi smisao budućeg trenda tržišta, provjerite gdje se dionice nalaze u odnosu na povijest gledajući nekoliko ključnih omjera.

Iako su vrlo korisni, oni nisu savršeni. Ovi ključni omjeri mogu bljeskati i reći vam da je vrijeme za prodaju, a tržište se i dalje može povećati, kao što je to bio slučaj 1998. godine.

I može se doći suprotno. Tržište može izgledati kao prljavština jeftina kao što je to učinio u 2008, i pada još niže.

No, na duljem tragu, dioničko tržište "vraća se na srednju vrijednost", što jednostavno znači da dugoročna pravila o tome što čini "jeftinu" ili "skupu" burzu na kraju određuju tijek tržišta.

Pa što su mjere i što nam oni sada govore? Evo pet pokazatelja koji vam mogu pomoći u određivanju je li tržište dionica trenutno jeftino ili zamka medvjeda.

1. Omjer cijene i zarade (P / E)

To je najčešća mjera tržišta dionica jer mjeri glavni indeks - poput S & P 500 - protiv agregirane zarade tvrtki u navedenom indeksu.

Na primjer, u vrijeme kada je ovaj članak objavljen, indeks S & P 500 trgovanje je na 1.338, a tvrtke u S & P 500 su na putu da zarade skupinu od 103 dolara. To znači da se tržište procjenjuje na 13 puta projicirane dobiti za 2011. godinu.

Ta se brojka kretala ispod osam u ranim osamdesetim godinama, što je doista signal da je tržište vrlo jeftino. S & P 500 je porastao sa 107 u srpnju 1982. godine na preko 1.500 u ljeto 2000. - zapanjujući 15% prosječni godišnji povratak gotovo dva desetljeća.

S druge strane, S & P 500 imao je P / E omjer od gotovo 25 2000 nakon ogromnog vala, što je teško opravdati daljnje dobitke.

Brzo naprijed do 2011., a S & P se tek treba vratiti na to 1.500 oznaka. Trenutačno naš omjer P / E od 13 stoji točno ispod prosječnog omjera P / E od 13,6 u posljednjih 25 godina.

Koristeći ovu mjeru, trenutno tržište dionica nije ni jeftino ni skupo, a njezin budući smjer će biti određen gospodarskim rastom.

2. Besplatni prinos novčanog tijeka

Tvrtke generiraju pozitivno novčani tijek novca gotovo svake godine.

Kao primjer, davatelj televizijskih usluga DirecTV (NYSE: DTV)

generiralo je 2.8 milijardu dolara slobodnog novčanog tijeka u 2010., a analitičari očekuju da će lik ove godine i dalje porasti još veći.

Mnogi investitori žele vidjeti gdje im je slobodni novčani tijek u odnosu na vrijednost trgovačke burze, koja je trenutno 40 milijardi dolara. To se postiže slobodnim prinosom novčanog toka od 7% (2,8 / 40).

Prinos od 7% uspoređuje povoljnije prinose koje nude obveznice i CD-i. Tako je ova mjera, dionice poput DirecTV izgledaju prilično privlačan. Cisco Systems (Nasdaq: CSCO), s 9 milijardi dolara slobodnog novčanog toka i 85 milijardi dolara tržišne vrijednosti, izgleda još bolje, s besplatnim prinosom novčanog toka iznad 10%.

Nema praktičnih alata za poznavanje slobodnog novčanog toka S & P 500, tako da se ova mjera najbolje koristi za pojedine dionice.

Broj dionica sportski slobodni novčani tok daje više od 5% ili čak 10 %. To su potvrđeni popusti - ako se mogu održavati razine novčanog toka.

3. Omjer cijene i knjige

Želite li pronaći zaista jeftine zalihe? Pogledajte knjigovodstvenu vrijednost tvrtke - ili dioničarsku glavnicu, koja se može naći na dnu bilance - da biste vidjeli je li imovina tvrtke čak i jeftinija u stvarnom svijetu nego u percepciji tržišta dionica.

Prije više desetljeća, širok raspon tvrtki prodanih za "ispod knjige", što znači da bi ih se moglo likvidirati, a ulagači bi i dalje imali više novca od trenutnog tržišta dionica vrijednost implicira. Ne više.

Sve je teško pronaći puno dionica koje se prodaju ispod knjige, a morat ćete duboko kopati kako biste ih pronašli. Zapravo, S & P 500 obrta za 2,3 puta knjigovodstvenu vrijednost, što je u skladu s posljednjim desetljećima, ali znatno iznad prosječnog 100-godišnjeg prosjeka od oko 1,4.

Dionice bi trebale izgubiti polovicu njihove vrijednosti prije nego što se vide kao jeftino koristeći omjer cijene i knjige.

# - ad_banner_2 - # 4. Stopa rasta zarade

Došavši iz recesije, mnoge tvrtke krenule su na velike programe smanjenja troškova koji su im pomogli u povećanju profita na vrlo brzom isječku.

Kombinirana dobit za sve tvrtke u S & P 500 porasla je nevjerojatnih 37 % u 2010., a očekuje se da će 2011. porasti dodatnih 23%. No, to nije realan dugoročni cilj.

Rast zarade vjerojatno će se više vjerojatno približiti 10% u narednim godinama, možda čak i niže. Mnogi investitori žele vidjeti stopu rasta zarade, a ne P / E omjer, koji je, kako je trenutno navedeno, stoji oko 13 godina. Ako se omjer P / E tržišta dionica poveže s stopom rasta zarade, dionice mogu povući natrag 20% ​​do 25%.

5. Odnos s inflacijom i kamatnim stopama

Općenito govoreći, dionice se slabo ponašaju kada se inflacija kreće vrlo visokim razinama, kao što je to bio slučaj 1970-ih. Upravo sada, razgovor je istinito.

Kamate su tako niske da dionice izgledaju kao vrištanje. Na primjer, možete kupiti 10-godišnju obveznicu koja ostvaruje 3% ili dionice poput

Verizon (NYSE: VZ) , koja nosi dividendu koja daje više od 5%. Stručnjaci tržišta smatraju da eventualno umjereno povećanje inflacije ili kamatnih stopa neće biti velik problem. Oni smatraju da bi Federalna rezerve mogle povećati kamatne stope, postavljajući referentnu kamatnu stopu na 4% ili 5%, a dionice bi i dalje izgledale prilično privlačno.

To bi signaliziralo da je inflacija nešto viša, iako još uvijek u velikoj mjeri pod kontrolom. Povratak na stilske inflacije i kamatne stope 1970-ih predstavlja apsolutnu katastrofu za zalihe.

Ovo vam pomaže objasniti ključni razlog zašto su neki vrlo bullish kod dionica. Uz kamatne stope tako niske, dionice su jedini način da se dobije smislen povrat.

Odgovor investiranja:

Trenutno stojimo na rubu noža. Gospodarstvo se malo smanjuje i može skliznuti natrag u recesiju ili moć kroz nedavnu slabost i krenuti na put višeg godišnjeg rasta. Ove se mjere moraju promijeniti, budući da se ekonomska slika razvija, stoga ih trebate pratiti dobiti osjećaj da li tržište izgleda kao jeftino ili zamka medvjeda.