Hoće li američka nova pravila donijeti sljedeću veliku depresiju? |

1920-ih godina je bilo neponovljivog rasta i ulaganja u američko tržište dionica. Dakle, kako je takav napredak došao do precipitiranja nevjerojatne nestabilnosti i općeg nedostatka povjerenja koji je završio kao Velika depresija? [

] I još važnije, povijest se prijeti ponoviti, kako je opisano u Barronovom članku Randall Forsyth, Partije kao da je 1937 ?

Vratimo se natrag kako bismo vidjeli što se dogodilo u godinama koje su vodile do Velike depresije i vidjeti možemo li upotrijebiti bilo koji od tih lekcija dok pokušavamo izbjeći depresiju

Tržišni sudar i njen trzaji

Nakon gotovo desetljeća rasta i velikih investicija na burzi, uglavnom neiskusnim investitorima koji kupuju dionice s posuđenim novcem, tržište je srušeno 29. listopada 1929. godine. Crni utorak, ovo je dan koji se često navodi kao početak Velike depresije. Pa što se stvarno dogodilo?

Prvo pogledajmo kako je omogućen rast investicija dvadesetih godina 20. stoljeća. Evo kratke priče: Federalni savez je posudio bankama novac. S druge strane, banke su posuđivale novac brokerskim tvrtkama, koje su zatim posudile novac investitorima i špekulantima. Tijekom dvadesetih godina prošlog stoljeća, brokerske tvrtke rutinski su davale 9 dolara u zajmovima za svaki investitor koji je postavio $ 1.

Krajnji rezultat bio je što je više novca u dionicama nego u stvarnoj valuti. Do 1929. godine rast dionice se smanjio, a nesigurnost na tržištu rasla.

U tjednu u kojem se dogodio utorak Crna utrka došla je do smrzane investicije dvadesetih godina prošlog stoljeća, a novi investitori koji su godinama vidjeli svoje cijene dionica iznenada vidio ih kako padaju. Dno je pala, a prodaja panike uslijedila je nakon što su ulagači pokušavali iskoristiti novac koji bi mogli izići na tržište odlaganjem zaliha bez razlike.

Krug kredita je preokrenut, započinjući ciklus zadane vrijednosti. Dok je tržište srušeno i dionice su odbačene, brokerske kuće bile su prisiljene pozivati ​​svoje zajmove. Ulagači su založili na ove zajmove kada je njihov portfelj dionica zabilježio pad vrijednosti, a likvidacija podcijenjenog portfelja samo je pridonijela nastavku pritiska na cijene. Brokerska društva tada su propustila bankovne kredite jer se nisu mogli prisjetiti kapitala, a banke, s nedostatnim pričuvama koje bi pokrivale svoje zajmove i depozite, počele su se zatvoriti dok su depozitori počeli povlačiti novac.

To nas dovodi natrag u Federalni rezervat i sljedeći veliki doprinos Velikoj depresiji. [

] Tijekom 1920-ih, politika Savezne rezerve je povećala opskrbu valute, zadržavajući niske kamatne stope kako bi stimulirala Ekonomija. Međutim, kada se tržište srušilo, ta je politika naglo preokrenuta.

Umjesto povećanja ponude deviznih sredstava, pozajmljivanjem novca bankama da pokriju svoje depozite, valutu je smanjena za skoro jednu trećinu. To je spriječilo bilo kakve šanse za oporavak za banke koje su ispražnjene neprekidnim bankama.

Pad sudskog tržišta možda je bio neizbježan s obzirom na prekoračenje i brzo širenje dvadesetih godina prošlog stoljeća, ali su bile zatvaranje banaka koje su bile katastrofalne u suštini je isparila milijarde dolara u posuđenom novcu, uništavajući štednju ljudi koji nisu ni bili uloženi na burzu.

Smanjenje opskrbe valuta i zatvaranje banaka dovelo je do deflacije - devalvacije širokog skup sredstava. Na primjer, zbog deflacije od 20%, 1928. godine kuća kupljena za 1.000 dolara bila je vrijedna samo 800 dolara 1929. godine. Budući da je većina ljudi dugovao novac na imovini koju su imali, a zajmovi nisu smaili s imovinom, deflacija je imala dva razarajuća djelovanja. Prvo, s umanjenim prinosima imovine i smanjenom vrijednošću robe, poduzeća, posebno proizvodnja, nisu imale poticaja za proizvodnju robe. Zastoj u proizvodnji uklonio je sve šanse gospodarskog rasta.

Drugo, zbog toga što su dužnici morali otplatiti zajmove na imovini koja je sada bila cijenjena manja od njihove nabavne cijene, što je više dužnik platio, to su više izgubili financijsku osnovu.

Prema Barronovom članku, ovo je točka u kojoj se nalazimo na našem relativno sličnom putovanju kroz Veliku recesiju, a ono što Fed slijedi može ili osigurati ili izbjeći sljedeću depresiju.

Drugi leg down

Smanjenje opskrbe valuta, deflacija duga i zatvaranja banaka pretvorila je značajnu recesiju u duboku depresiju. No, dugovječnost depresije bila je dodatno pogođena dvama dramatičnim zakonima.

Prvo je bilo donošenje Zakona o Smoot-Hawleyu, mjeri koju je gurnuo predsjednik Hoover koji je stavio tarifu na inozemni uvoz. Hoover je smatrao da radničke plaće trebaju ostati visoke dok je recesija ušla. Kako bi zadržali visoku plaću, troškovi domaće robe trebali bi i dalje ostati visoki, tako da bi proizvođači nastavili proizvodnju. [

] Zakon o Smoot-Hawleyu bio je namjeravao obeshrabriti uvoz stranih dobara i poticati proizvodnju i potrošnju domaće robe. Međutim, druge su se zemlje brzo pokvarile i postavile vlastite tarife na uvoz SAD-a, učinkovito zamrzavanje međunarodne trgovine i brisanje domaćeg izvoza.

Drugi važan dio zakona bio je sporan predsjednik Rooseveltova "New Deal". Program je bio ekonomski poticajni plan usmjeren na vladu namijenjen povećanju industrije i javnih radova i smanjenju nezaposlenosti.

Premda su mnogi od programa New Deal bili uspješni - neki još uvijek postoje danas - mnogi tvrde da je program zauzeo gospodarski oporavak od ruke normalnog recesijskog ciklusa i umjetno manipulirane stope plaća i proizvodnje bez puno uspjeha.

Nezaposlenost je ostala visoka kada tvrtke nisu mogle priuštiti regulirane plaće. Domaća potrošnja nije se povećala jer su cijene ostale visoke - često su rezultirale trgovinskim prstenovima na crnom tržištu. Pretpostavka da će državna potrošnja potaknuti gospodarstvo najbolje funkcionira u nekim od značajnih projekata javnih radova koji poboljšavaju infrastrukturu i stvaraju radna mjesta, ali ne tako dobro kad se radi o zaposlenicima koji troše plaće natrag u gospodarstvo.

Na kraju, trebalo je poticati gospodarski rast, budući da je vlada potrebna velika količina robe po niskim cijenama i lišila regulaciju na slobodno tržište. [

] Velika depresija bila je posljedica niza čimbenika. Pad na burzi vjerojatno je neizbježan, a recesiju koja je uslijedila trebala bi tek biti dio tipičnog ciklusa recesije / rasta. Međutim, bez zatvaranja banaka, smanjenja ponude novca i teške deflacije duga pretvorila je recesiju u depresiju koja se nastavila kroz tridesetih godina 20. stoljeća. Došlo je do recesije i propadanja tržišta, ali je Velika depresija bila takva upadljiva, ukupna ekonomska kolaps da se ne mogu naći pojedinačni uzroci.

Umjesto toga, moramo pogledati početne okidače događaja - i odgovor koji će uslijediti - kako bi da shvatimo kako se nepredvidivi vidimo u kasnijem razdoblju.

U novije vrijeme uspjeli smo ukloniti veliku seriju bankovnih zatvarača, iako biste bili iznenađeni brojem banaka koje i dalje propadnu svaki mjesec. No, baš kao i 1936., kada je američka vlada donijela strogu monetarnu politiku koja je pomislila da olakšava ekonomsku krizu, mi smo na vlastitom raskršću. I samo promatrajući naše prošle pogreške možemo se nadati da ćemo poboljšati naš odgovor kada se povijest ponovo ponovi.

[Saznajte više u značajki InvestingAnswers: US Spenders vs. UK Savers: Tko vodi prema prosperitetu?]

[Fotografija: Kip velikog depresije na spomen-mjestu FDR-a u Washingtonu, DC Tonyjevu ljubaznost.]