Što su devizni ratovi i jesmo li u jednom sada?

Što je devizni rat, a sada gledamo u jedan?

Vjerojatno je to bilo neizbježno: Japan, Velika Britanija, eurozona i sada Sjedinjene Države su smješteni u pijesku. Velika Britanija je prikupila dugove koji su jednaki preko 82 posto svog bruto domaćeg proizvoda, prema podacima Međunarodnog monetarnog fonda. Europska unija kao cjelina posudila je ekvivalent od 90 posto BDP-a. Dug SAD-a nedavno je prešao granicu od 100 posto. To bi značilo da će cijelu ekonomsku proizvodnju svakog muškarca, žene i djeteta u Sjedinjenim Državama trajati godinu dana da isplati sve što smo posudili. U međuvremenu, ukupni javni dug japanske vlade iznosi nevjerojatnih 230 posto.

Rasprostranjen dug na Zapadu

Nada neto zajmoprimaca, općenito, jest da će zaduživanje financirati ekonomski rast i da će rast rasti iznad interesa posuđenog novca. Ipak, iako su kamatne stope iznimno niske tijekom razvijenog Zapada, teško je doći do rasta - činjenica je naglašena razočaravajućom negativnom objavom rasta u Sjedinjenim Državama za 4^th četvrtina 2013.

Zapadne su sile teško naplatu duga podizanjem poreza. Francuzi su pokušali s konfiskacijskim porezom od 75 posto bogatih - zbog čega je glavni grad požurio za izlazak. Gerard Depardieu se poznato odselio - ali pridružio mu se i tisuće drugih bogatih Francuza.

Dakle, problemi javnog duga otporni su na porast poreza kao rješenje. Naravno, konzervativci tvrde da su povećanja poreza dio problema.

Dakle, ako ne možete rasti iz duga, i ako ne možete poreći svoj put iz duga, što je ostalo?

Konkurentska devalvacija na poslu

Konkurentska devalvacija događa se kada svaka zemlja radi kako bi preplavila tržište vlastitom valutom da bi jeftinija u odnosu na druge valute. Na taj način, možete posuditi velike dolare i vratiti jeftinije.

Sve što je ravnopravno, zemlje s dužničkim dužnosnicima žele svoje valute jeftino jer im je servisiranje duga povoljnije. To je, doista, kako je Njemačka isplatila svoje post ratne dugove Drugog svjetskog rata: napunio je deutschemark na apsurdnu razinu i otplaćivao nominalnu vrijednost duga. S druge strane, zemlje vjerovnika žele da njihove valute zajmoprimaca ostanu jake.

Zemlje s najvećim dobivanjem od konkurentske devalvacije su one koje imaju najvišu razinu duga po jedinici BDP-a.

Tražimo vas, Japan. Grafikon koji je ovdje predstavio dnevnik DailyFX jasno pokazuje povišenje kratkog interesa za jen tijekom posljednjih nekoliko mjeseci. To znači da su špekulanti kladiti se na jenu koji pada još više - događaj koji može postati samo-ispunjavajući proročanstvo. Pogotovo ako to želi Bank of Japan. Banka Japana, međutim, godinama je oduzimala valutu, držeći kamatne stope tek na ništici za generaciju investitora.

Od ovog pisanja, japanski jen približava se 12 uzastopnih tjednih padova u odnosu na dolar, najduži takav trčanje za više od 40 godina. Ostala azijska gospodarstva počinju uzimati u obzir - i smanjiti svoje valute kako bi se zaštitile. Koreja, koja ne želi izgubiti vitalni proizvodni posao u Japanu, dopire do poluge za odlaganje. Ako se to dogodi, Kina će vjerojatno slijediti tu priliku u masovnoj ekonomskoj vježbi koja ilustrira dvojbu zatvorenika.

SAD protiv Kineske valute?

U međuvremenu, Kina je prigovorila politici američkih saveznih rezervi kvantitativnog ublažavanja. To jest, podupiranje američkog gospodarstva kupnjom masivnih iznosa, ne samo u riznicama, već i problematičnim hipotekom i drugim vrstama strukturiranog duga.

Velik dio tog duga održao je štedionici na azijskim tržištima u nastajanju. Povijesno gledano, azijska kućanstva ne konzumiraju mnogo u odnosu na zapadnjake. Umjesto toga, oni obično stavljaju svoje višak zarade u azijske banke - koje ih, pak, posuđuju na svoj najveći i najprepoznatljiviji tržište: Zapad.

Kineski ministar vanjskih poslova, Zhu Guangyao, upozorio je u 2010. da će tek sadašnji krug kvantitativnog ublažavanja rezultirati s oko 10 milijardi dolara u 'vrućem novcu' koji će prolaziti kroz azijske tržištima u nastajanju, poput hrskavice kokaina - potencijalno ometajući manje gospodarstva tijekom cijele regija.

Nadalje, kontinuirano jeftinjenje američkog dolara koštalo je kineske poslove. Zašto? Budući da su izvoz u posljednje vrijeme činili između 31 i 35 posto kineske ekonomije. Izrađuju iPhone koji Amerikanci podupiru kupnju. Pad dolara povećao bi troškove kineskog izvoza američkim kupcima - i uzrokuje da američka roba postane jeftinija u Kini. Ovo je dobro za američke proizvođače.

Sve ostale stvari su jednake, tok poslova ide na slabljenje valute, a ne na jačanje.

I to je ključni argument. Kada vlade dopuštaju da njihove valute oslabe ili učvršćuju, to je stvarno borba protiv stola. Slaba valuta je u konačnici očuvanje proizvodnih poslova. Tko gura za jeftine valute? Proizvođači, članovi sindikata i neto zajmoprimci. slab valuta politika je zapravo pro-radna mjesta, pro-radne politike.

Kina je uzvratila zbog SAD-aPotencijalno inflacijsku monetarnu politiku središnje banke uklanjanjem svoje valute iz dolara - i puste da padne. SAD su prijetile formalnom imenovanjem Kine kao "manipulatore valutom" (iako je Obamaova uprava prestala s tim mjerom, umjesto da je nazvao Renminbi "znatno podcijenjen").

Ako postoji dovoljno azijskih zemalja koje umanjuju svoje valute kako bi postigle kritičnu masu, postoji opasnost da cijeli blok u ASEAN-u može pasti u prosjaku - vašu susjednu spiralu - mogao bi izbiti devizni rat, pri čemu bi svaka država bila uključena u rad na štavljenje rebra svakog drugog igrača devalviranjem vlastite valute.

Kako se zaštititi od deviznog rata

Postoje dva trikova kako bi se zaštitili od mogućnosti valutnog rata. Prvi je da se drži čvrstih sredstava koja se ne mogu podcijeniti. Na primjer, nekretnine, plemeniti metali, roba i vrijednosni papiri koji su povezani s njima. Bez obzira koliko daleko oduzimaju valutu, stvarna imovina poput ovih zadržat će njihovu vrijednost. Njihova će vrijednost biti podijeljena samo finijom zahvaljujući manjim i manjim novčanim jedinicama.

Za dužničke instrumente, postoje neke stvari koje možete učiniti: Kupite obveznice u zemljama koje nisu vjerojatno da će se vukli u valutu. To jest, držite svoju imovinu denominiranu u jakim valutama u narodima koji potiču njihove valute, umjesto da ih razriješi. Također možete ići naprijed i uložiti u taj navijač za zaštitu od inflacije ako ste kupac anuiteta. To će pomoći ublažiti udarac ako se devizni rat dovodi do inflacije.