Ova 'dosadna' dionica mogla imati 50% popusta |

Burza može biti kaotična. Na svaki dan, bezbroj čimbenika može utjecati na cijenu dionica tvrtke u bilo kojem smjeru, bez ikakvog razloga.

Ova je volatilnost teško za bilo koga tko želi, osobito za konzervativnog investitora poput mene koji nije plaćati "projekcije" budućeg rasta - koji su zapravo samo pogodci u prerušenju.

Mnogi investicijski stručnjaci provode većinu svog vremena pokušavajući shvatiti i predvidjeti te događaje. Uz pristup timovima za upravljanje tvrtkama, kao i trgovačkim stolovima velikih tvrtki Wall Streeta, institucionalni investitori mogu svaki put i prije dobiti prednost. Međutim, tržište ima smisao za odraz tih očekivanja u cijenu dionica prilično brzo. Ako tvrtke propuste ulagačka očekivanja, dioničari mogu platiti veliku cijenu.

Radije jednostavniji pristup koji generira dosljednije vraća. Kupujem tvrtke koje se trgovaju ispod fer vrijednosti trenutne (ne budućnosti) zarade snage. Uz pretpostavku da je moja analiza točna, mogu se samo odmarati i pričekati da tržište ispravno cijene dionice.

Prema mojoj metodi procjenjujem normalizirane slobodne novčane tijekove tvrtke, pretpostavljam da neće biti dodatnog rasta i izračunati vrijednost ovog zarade u današnjim dolarima. Ovo je vrlo konzervativni model vrednovanja koji može pronaći dionice s vrlo niskim (ako ih ima) tržišna očekivanja ugrađena u cijenu.

Unatoč mojem konzervativizmu, neki od mojih izračuna su mi ukazali na dionice koje projektiraju gotovo 50% cijene - poput onog o kojem ću vam reći danas.

Kako bi osigurao dodatni sloj osiguranja i smanjio volatilnost koja dolazi s ulaganjem u dionice, također tražim da tvrtke plaćaju dobre prinose od dividendi.

To je upravo ono što sam našao u CenturyLink, Inc. (NYSE: CTL) , integrirana telekomunikacijska tvrtka koja je treća po veličini u SAD-u od 21 milijarde dolara. Ona pruža glasovne, širokopojasne, podatkovne i ostale komunikacijske usluge korisnicima kućanstava, poslovnih, državnih i veleprodajnih.

Primjenom mog modela godišnje procjenjujem da slobodni novčani tijek CTL-a može biti samo sramotan od 3 milijarde dolara. Uz pretpostavku da ovdje nema daljnjeg rasta, to se odnosi na iznos po dionici od 54 dolara na sadašnju vrijednost (zapamtite, to ne razmišlja ni o mogućem budućem rastu novčanih tijekova) što predstavlja gotovo 50% povećanje od tekućih cijena!

Ako to nije dovoljno da vas zavede, tvrtka također plaća ogromnu dividendu od 0,54 dolara po dionici svake četvrtine, što odgovara prinosu od 6%. To je na vrhu upravljane aktivnosti otkupa dionica koja je u posljednje vrijeme ubrzala, uključujući i 1,5 milijardi USD (ili više od 7% svoje tržišne kape) tijekom proteklih 12 mjeseci.

I ima puno više voljeti o CTL-u …

U ITU Telecom World 2012 Outcomes Report, stručnjaci su predviđali da će potražnja za širokopojasnom mrežom eksplodirati iznad sadašnjeg kapaciteta u narednih 5 godina. To je zbog dostupnosti, lokalne važnosti i vladinih poticajnih paketa.

Kao i mnogi njegovi vršnjaci, CTL je vidio smanjenje prihoda od svojih naslijeđenih usluga, poput lokalne i dugoročne telefonske usluge. Ipak, to je više od kompromisa ovog kontinuiranog rasta u strateškim uslugama, koji uključuje brzu internetsku mrežu, umrežavanje, video i hosting podataka.

Premda su tehnološke inovacije i širenje mobilnih uređaja ubrzali trenutni trend odvajanja fiksnih mreža, potražnja za širokopojasnim, DSL i drugim podatkovnim uslugama trebala bi dugoročno ostati robusna i pružiti neto korist CTL-u.

Kao što vidite na sljedećem grafikonu, vrhunska tvrtka tvrtke bila je na putu prema gore, čak i kroz ekonomsku isparljivost koja se doživjela tijekom proteklih nekoliko godina.

Financijski, CTL izgleda vrlo privlačan, sa snažnim generiranjem novčanog toka, stabilnim poboljšavanjem operativnih marža i politikama povrata kapitala koje se temelje na dioničarima. Iako je omjer duga i kapitala nešto visoka na 55%, vjerujem da je utjecaj poduzeća manji jer se EBITDA (zarada prije kamata, poreza, amortizacije i deprecijacije) dovoljna da pokrije godišnji kamatni trošak više od pet puta.

Dionice su ove godine imale dobre rezultate, vraćajući 13% YTD u odnosu na S & P 500 za 7%. Veliki dio outperformance dogodio se početkom svibnja, kada je tvrtka zabilježila zarade bolje od očekivane u prvom tromjesečju 2014. Međutim, na temelju moje prethodne analize procjene, vidim dodatnu preokret odavde.

Rizici za Razmislite o: Rizici povezani s CTL uključuju povećanu konkurenciju postojećih i novih igrača, neočekivane promjene u tehnologiji ili propisi te dugotrajno pogoršanje makroekonomije.

Akcija za poduzimanje -> Na trenutnim razinama, preporučujem kupnju CTL-a za ukupni potencijal povratka od 54%, uključujući i 6% prinosa dividende.