ŠTo se tiče:

Negativna konveksnost

odnosi se na oblik krivulje prinosa obveznice i stupanj do kojeg je veza cijena je osjetljiva na promjenu kamatnih stopa. Kako funkcionira (Primjer):

Stupanj promjene cijene obveznice kada se promjena kamatnih stopa naziva trajanje, što se često vizualno prikazuje krivuljom prinosa. Konveksnost opisuje koliko se trajanje obveznice mijenja kada se promjene kamatnih stopa mijenjaju, što znači da ulagači mogu puno naučiti ne samo od smjera krivulje prinosa, već i zakrivljenosti krivulje prinosa. Prema tome, konveksnost pomaže investitorima predvidjeti što će se dogoditi s cijenom određene obveznice ako se promijene tržišne kamatne stope.

Općenito, kada kamatne stope pada, cijene obveznica porastu. Ali veza s

negativnom konveksnošću gubi vrijednost kada kamatne stope pada. To je često slučaj kod hipotekarnih vrijednosnica (MBS) jer se oslanjaju na temeljne hipotekarne kredite, koji se obično refinanciraju (a time i isplaćuju rano) kada padaju kamatne stope. Predujam otplata glavnice rano, ostavljajući ulagače zaglavi ponovno ulaganjem novca na trenutne niže stope na tržištu. Zašto je to važno:

Konveksnost je alat koji predviđa cijenu za obveznice. Također otkriva kamatni rizik obveznice i pomaže investitorima razmotriti je li prinos obveznica vrijedan temeljnog rizika.

Većina hipotekarnih obveznica je negativno konveksna, uglavnom zato što se mogu prepaidirati. Vezivne obveznice mogu također pokazivati ​​negativnu konveksnost pri određenim cijenama i prinosima. To je zato što poticaj izdavatelja da zove obveznica na par povećava kako se kamatne stope smanjuju. Zapravo, cijena bi mogla padati jer postaje očiglednije da će se veza zvati.