Odgovara li odgovornost i primjer |

Što je:

Odgovornost odgovornosti strategija ulaganja za investitore koji trebaju financirati niz budućih obveza.

Kako funkcionira (primjer):

Strategije kupnje i držanja i indeksiranja stvaraju stalne stope povrata u portfelju. No, strukturirana strategija portfelja (koja se također zove posvećena strategija portfelja) je za investitore koji trebaju osigurati da im portfelji vrijedi određeni iznos u određenoj točki u budućnosti, obično zato što trebaju financirati buduće obveze kao što su školarine ili umirovljenje, Podudaranje odgovornosti jedna je od dvije vrste strukturiranih portfeljnih strategija (druga je imunizacija) i namijenjena je investitorima koji trebaju financirati niz budućih obveza (strategija imunizacije obično je za investitore koji trebaju financirati jednu paušalnu budućnost

Za primjenu strategije podudaranja obveza, investitor najprije kupuje instrument s nominalnom vrijednošću ili eventualnom dospijeću koja je jednaka iznosu posljednje obveze u njegovom vremenskom horizontu. Investitor zatim smanjuje preostale obveze u toku obveza uplatom kupona ove obveznice i kupuje drugu obveznicu kako bi financirala sljedeću posljednju obvezu jednaku iznosu obveze umanjenom za kuponsku uplatu od prve obveznice. Investitor ide natrag u vremenu koristeći ovaj pristup sve dok se sve obveze ne podudaraju s kamatama i glavnicama iz portfelja. U nastavku je primjer za investitora s trogodišnjim obvezama.

Podudaranje odgovornosti zahtijeva od investitora izračun i vrijeme njegovih ili budućih obveza, što nije uvijek lako ili točno. Međutim, podudaranje obveza ne zahtijeva od investitora određivanje trajanja portfelja jednakom vremenskom horizontu investitora (to se naziva podudaranje trajanja), niti mora neprekidno kupovati i prodavati kako bi rebalansirali portfelj, osim ako kreditni rizik pojedine obveznice ne postane neprihvatljiv. Prema tome, pristup podudarnosti odgovornosti obično ima nižu osjetljivost na promjene kamatnih stopa od pristupa imunizacije. To su velike prednosti, ali važno je napomenuti da podudaranje odgovornosti može biti skuplje od imunizacije, jer često zahtijeva prefundiranje kako bi se osiguralo da buduće obveze budu pokrivene.

Zašto je to važno:

podudaranje odgovornosti može pružiti sjajan povrat (i ogroman mir uma) investitorima. Uostalom, namjeravani rezultat je portfelj prihoda koji ima osigurani povratak za određeni vremenski horizont. Jedna ranjivost u ovoj strategiji je da pretpostavlja da nema zadanih postavki. No, kao što je gotovo uvijek slučaj, što je niža kvaliteta vrijednosnih papira koje investitor kupuje, to je veći rizik koji nose vrijednosnice i što je veći mogući povrat (ili gubitak). Nadalje, upotreba pozivnih vrijednosnica ili osoba s ugrađenim opcijama može povećati povratni potencijal, no ako se ti vrijednosni papiri zovu prije nego što dospiju, to može eliminirati neke od plaćanja kupona.