Neučinkovita tržišna definicija i primjer

Što je to:

U ekonomskom smislu neučinkovito tržište slučajnih i ne utječući na prošle događaje. Ideja se također naziva i slaba forma hipoteze učinkovitog tržišta ili teorija slučajnih hodanja (koju je izradio profesor ekonomije Princeton Burton G. Malkiel u svojoj knjizi Random Walk Down Wall Street iz 1973.).

Kako funkcionira (primjer):

Središnja ideja iza neučinkovitog tržišta je da slučajnost cijena dionica pokušava pronaći uzorke cijena ili iskoristiti nove informacije uzaludnim. Konkretno, cijene dionica svakodnevno su međusobno neovisne, što znači da cijena "zamah" općenito ne postoji, a ranije rast zarade ne predviđa budući rast. Malkiel tvrdi da ljudi često vjeruju da su događaji povezani ako se događaji pojavljuju u "klasterima i prugama", iako se pojavljuju "crte" u slučajnim podacima kao što su kovanice.

Tehnički analiza je nedvojbeno na neučinkovitom tržištu jer dionice već odražavaju sve informacije. Temeljna analiza je također na tim tržištima, jer analitičari često prikupljaju loše ili beskorisne informacije, a zatim slabo ili pogrešno tumače te podatke pri predviđanju vrijednosti zaliha. Čimbenici izvan tvrtke ili njegove industrije mogu utjecati na cijenu dionica, čime se dalje analizira irelevantna.

Zašto je to važno:

Nemoguće je dosljedno nadmašiti na tržištu kada je tržište neučinkovito, posebno u kratkom jer je nemoguće predvidjeti cijene dionica. To može biti kontroverzno, ali daleko najkontroverzniji aspekt ideje je da analitičari i stručni savjetnici dodaju malo ili nimalo vrijednosti portfeljima, posebno menadžerima uzajamnih fondova (s iznimkom izuzetaka onih koji upravljaju sredstvima koja zauzimaju veće rizike) i da profesionalno upravljani portfelji ne dosljedno nadmašuju slučajno odabrane portfelje s jednakim rizikom. Kao što je to rekao Malkiel, "investicijske savjetodavne usluge, predviđanja zarade i složeni grafikonski uzorci beskorisni su … Uzevši u logičku ekstremnost, to znači da je vezica povezana očima s očiju na financijskim stranicama novina mogla odabrati portfelj koji bi učinio jednako dobro kao i jedan pažljivo odabran od strane stručnjaka. "