Kako će sljedeća velika potpora FED-a promijeniti sve za investitore prihoda

Svakog ljeta neka privlačna, ali neugodna, tinejdžerska pjesma nazvan "pjesma ljeta", a onda svi moramo to čuti 50 puta dnevno na radiju. S obzirom na nedavne spekulacije o mogućem kraju velikog programa poticaja države i nastaloj reakciji lanca reakcije s dionicama dividendi, ovogodišnja bi pjesma trebala biti Fixxov hit 1983 "One Thing Leads to Another".

Činjenica da pjesma je fosil iz osamdesetih nije važan - samo naglašava jednostavnu istinu da je domino učinak staro vladavina uloge koja prethodi čak i kiselom pranju i naborima kose.

Početkom 2012, Federal Reserve počeo je kupovati trezorske obveznice - koliko 85 milijardi dolara vrijedi mjesec dana. Cilj Fedove kvantitativne easing programe je stavljanje gotovine u ruke banaka i drugih velikih institucija koje drže trezorske obveznice. Oni zauzvrat uzmu novac i posuđuju gotovo sve, a sve to novo natjecanje u davanju zajmova za vas i mene značilo bi lijepe niske kamatne stope za sve, od automobila do hipoteka.

Do sada, cijene su ostale nisko, a lekcija ovdje je da, ako ste vlada i želite zadržati niske kamatne stope, jedan od načina da to napravite jest da počnete kupovati svoje vlastite obveznice.

Ali zapamtite, jedna stvar vodi drugome.

Dva druga temeljna zakona financiranja utječu na ovu strategiju: Cijena stvari raste kada postoji više potražnje za tim stvarima, a kada se cijene obveznica rastu, njihovi prinosi - tj. Godišnja kuponska plaćanja podijeljena s obveznicom - - jesen.

Većina ljudi razumije da prvi zakon o opskrbi i potražnji. Ali manje ljudi razumije drugi zakon financiranja: Kada se cijene obveznica rastu, njihovi prinosi padaju.

Evo kako to funkcionira. Recimo da imamo vezu s nominalnom vrijednošcu od 1000 dolara i kuponom od 2%. Ta obveznica će vam platiti 20 dolara godišnje u plaćanju kamata (2% od 1.000 dolara). Sada recimo da svatko iznenada želi komad te obveznice, a cijena dobiva licitaciju do 1.100 dolara. Svatko tko plati 1.100 dolara za obveznicu, koji i dalje plaća 20 dolara godišnje, stvarno dobiva samo prinos od 1,8% ($ 20 / $ 1,100).

Nasuprot tome, recimo da nitko više ne želi vezu, pa je cijena do 800 dolara. Veza ipak plaća 20 dolara godišnje, pa tko god kupi obveznicu za 800 dolara, dobiva obveznicu koja daje 20 $ / $ 800 = 2,5%.

Kao što možete vidjeti, kada se cijene obveznica mijenjaju, njihovi prinosi idu suprotno smjeru.

Sada razmislite o tome u kontekstu Fedovog programa kupnje obveznica. Svakim novim izvješćem o poboljšanju ekonomske uspješnosti, ona ima manje poticaja da nastave nastojati potaknuti gospodarstvo, a time i manje poticaje da zadrže kupnju milijardi dolara obveznica trezora. Pa što će se dogoditi ako Fed prestane?

Jedna stvar vodi drugome. Potražnja za trezorskim obveznicama smanjila bi se i cijena državnih obveznica smanjila. S druge strane, prinosi na Treasurysu bi porasli.

Tada ulagači počinju postavljati pitanja. Možda bi, primjerice, mogli zatražiti, ako mogu dobiti prinos od 3% ili 4% na lijepu, sigurnu trezorsku obveznicu, zašto bih trebao upropastiti novac na dionice dividende koje imaju isti prinos, ali puno veći rizik?

Odgovor? Ne bi smjeli. I to mijenja sve za investitore s prihodima.

Zato će mnoge od tih dividendi dionice morati podići svoje dividende ako Fed prestane kupovati Treasurys. Inače, jednostavno se neće moći natjecati za pozornost investitora (i dolara), a njihove vrijednosti će se smanjiti. Sve druge obveznice tamo će se suočiti s istom sudbinom, ako ne nude prinose koji čine rizik "vrijedi" investitorima.

Zanimljiva stvar o FED-ovom planu za okončavanjem kvantitativnog programa olakšavanja je to još ga nije zaustavio. Ipak, kad tržište dobije vjetar da se nešto približava, to bi moglo biti i više od toga, jer investitori već pokušavaju dobiti skok na stvari. Umjesto da čeka da Fed priopći kraj programa i pada cijenu dionica dividende kada se to dogodi, shvate, zašto ne izaći sada?

To je fer pitanje, ali jedno dovodi do drugog.

Odgovor investiranja: Veliki razlog financijskog svijeta je toliko složen da je tako međusobno povezan. Zato se možete zapitati zašto se neke dionice dionica umanjuju kada Federalna rezerve konačno mijenjaju svoje navike kupovanja. Većina investitora ne razumije zašto nešto "ovdje" ima veze s nečim "tamo", ali poznavanje jednostavnog odnosa između cijena obveznica i prinosa obveznica može spasiti vaš portfelj.