Harry Markowitz Definicija i primjer
In Pursuit of the Perfect Portfolio: Harry M. Markowitz
Sadržaj:
- Što je to:
- Rođen u Chicagu 1927. godine, Markowitz je diplomirao ekonomiju na Sveučilištu u Chicagu, a zatim se pridružio RAND korporaciji 1952. gdje je radio na optimizacijskim tehnikama i algoritmima koji bi vodili na svoju čuvenu teoriju: učinkovitu granicu.
- Kada je Markowitz uveo uèinkovita granica, u mnogim je aspektima bila revolucionarna. Jedan od njegovih najvećih doprinosa bio je njegova jasna demonstracija snage diverzifikacije.
Što je to:
Harry Markowitz je poznati ekonomist koji je 1990. osvojio Nobelovu nagradu za ekonomiju. > Kako funkcionira (Primjer):
Rođen u Chicagu 1927. godine, Markowitz je diplomirao ekonomiju na Sveučilištu u Chicagu, a zatim se pridružio RAND korporaciji 1952. gdje je radio na optimizacijskim tehnikama i algoritmima koji bi vodili na svoju čuvenu teoriju: učinkovitu granicu.
Učinkovita granica je matematički koncept koji ocjenjuje očekivane prinose, standardno odstupanje i kovarijance skupova vrijednosnih papira kako bi se utvrdilo koje kombinacije ili portfelji generiraju maksimalni očekivani prinos za različite razine rizika. [
] 1952. Markowitz je postavio učinkovitu graničnu ideju kada je objavio formalni model odabira portfelja u časopisu The Journal of Finance. Markowitz je nastavio razvijati i objavljivati istraživanje o tom predmetu u narednih 20 godina, a drugi su financijski teoretičari pridonijeli radu. Markowitz je osvojio Nobelovu nagradu za ekonomiju 1990. za svoj rad na učinkovitoj granici i za povezane doprinose suvremenoj teoriji portfelja.
Iako je njegov posao složen, Markowitzova je temeljna ideja jednostavna: različite kombinacije vrijednosnih papira proizvode različite razine povratka. Učinkovita granica predstavlja najbolje od tih kombinacija - one koje proizvode najveći očekivani povrat za određenu razinu rizika.
Za svaku točku na učinkovitoj granici postoji barem jedan portfelj izgrađen od ulaganja u svemiru koji ima rizik i povrat koji odgovara toj točki.
U nastavku je prikazan primjer. Imajte na umu kako učinkovita granica omogućuje investitorima da shvate kako se očekivani prinosi portfelja razlikuju s obzirom na iznos rizika (standardna devijacija).
Zašto je to važno:
Kada je Markowitz uveo uèinkovita granica, u mnogim je aspektima bila revolucionarna. Jedan od njegovih najvećih doprinosa bio je njegova jasna demonstracija snage diverzifikacije.
Investitori imaju tendenciju odabrati, izravno ili neizravno, portfelje koji generiraju najveći mogući povrat s najmanje rizika - drugim riječima, oni nastoje tražiti portfelja na učinkovitoj granici. Međutim, nema učinkovite granice, jer menadžeri portfelja i investitori mogu urediti broj i karakteristike vrijednosnih papira u svemiru ulaganja kako bi se prilagodili specifičnim potrebama. Na primjer, klijent može zahtijevati da portfelj ima minimalni prinos dividende, ili klijent može isključiti ulaganja u etički ili politički nepoželjne industrije. Samo preostali vrijednosni papiri su uključeni u učinkovite proračunske granične vrijednosti.
Kada je prihvatio Nobelovu nagradu, Markowitz je rekao: "Postojanje neizvjesnosti ključno je za analizu racionalnog ponašanja ulaganja". Ironično, Markowitzova nastojanja da izračunaju optimalni portfelj investitora dokazuje da je to jedan od najkontroverznijih aspekata učinkovite granice. Mnogi tvrde da smanjuje upravljanje investicijama u algoritam koji uključuje samo statističke odnose između vrijednosnica umjesto analize osnovnih i financijskih karakteristika temeljnih poduzeća.
