General Motors - pitanje vodstva

Puno objavljivanje, pisao sam povoljno o dugoročnom izgledu za dionice General Motors prije samo nekoliko mjeseci, ovdje. To je bilo u siječnju, s dionicama koje su trgovale s nešto više od 41 dolara.

Otada su se okupali. Od zatvaranja poslovanja 11. travnja, dionice GM-a trgovale su po 31,93 dolara - gubitak od 21 posto u odnosu na prethodnu godinu - podrhtavaju dvostruki gubici pada cijena dionica preko dionica i niz neugodnih podsjetnika koji su stavili krim projekcije zarade za tromjesečje i za godinu. Podsjetnici o neispravnim prekidačima paljenja koji su ubijali možda 13 ljudi mogli bi tvrtku trošiti oko 1,3 milijarde dolara.

Trenutna optika također je loša. Nikada nije dobro da tvrtka vidi svojeg glavnog izvršnog direktora na kameri koja je svjedočila pred Kongresnim odborom na stolu s zelenim stolnjama i bocom vode. Upravo je prošlog tjedna javnost imala GM marku, budući da je glavni izvršni direktor Mary Barra zauzeo svoj red sjedi na Capitol Grillu, razbijajući i obavljajući rutinu "nisam bio svjestan" (dok su kasno noćni stripovi pokazivali i nasmijali).

Bio je to jedan od najvećih trenutaka u Fordovoj povijesti.

Financijska brzina kvrga

Fitchovih ocjena potvrdio je GM-ov BB + ocjena duga, u petak u petak. "Vjerujemo da će novčani tok i novčani položaj tvrtke omogućiti da zadovolji te izazove", rekao je Fitch u priopćenju. U međuvremenu, dionice GM-a mogu se približiti najnižim cijenama u jednoj godini.

Sveukupno, 1,3 milijarde procijenjenih troškova opoziva predstavljaju mali udio ukupnih raspoloživih gotovinskih rezervi GM-a: oko 19 milijardi dolara. Većina tih rezervi bila je u novcu i novčanim ekvivalentima. Tako financijski govoreći, ovo je malo više od brzine za proizvodnju divova.

Moralno govoreći, međutim, to je stickier situacija. Ono što je u pitanju je integritet višeg menadžmenta GM-a, a posebno Mary Barra - inženjer i inženjerski veteran koji su povišeni na vrh GM-a.

Kongresni istražitelji procuruju dokumente koji imaju tendenciju podcjenjivanja javnog svjedočanstva viših inženjera i menadžera GM-a. Ključ je sada u kojoj je mjeri GM menadžment i odbor spremni držati svoje ljude odgovornima - skup ljudi koji bi mogli uključiti i ovlašćenog izvršnog direktora.

Pišući u Autoblogu, Pete Bigelow izvještava da poruke e-pošte izdane od strane kongresnih izvora pokazuju da je Mary Barra već 2011. mogla biti svjesna problema vezanih uz servo upravljača i prekidače paljenja - iako bi to ipak bilo dobro nakon što je problem prvi put postao jasan u polju, još 2001. godine. Nažalost, ona također proturječi svjedočanstvu koje je predala Kongresu ovaj tjedan - da ne zna o problemu paljenja prije siječnja ove godine.

Bloomberg vijesti opisuje situaciju u GM-u kao "kulturi poricanja". Ako postoji neka istina toj izjavi, Mary Barra (promaknuta iz redova kao prva ženska glava velike tvrtke za automobil) vjerojatno će se promatrati kao proizvod te kulture i sudionika u toj kulturi.

Istražitelji su se nalazili u kamenu

Za svoj kredit, GM upravljanje naredio je unutarnju istragu o inženjerskim problemima. Međutim, istragu je dodijeljen relativno mlađi inženjer - Brian Stouffer, koji nije imao rukovodnu toplinu i gravitacije da se razbije kroz val otpora. Stouffer očigledno nije dobio podršku od vrha, iz bilo kojeg razloga.

Nije bilo samo unutarnji istražitelji koji su se borili u kamenovanju: Federalni istražitelji sigurnosti također su bili frustrirani GM-ovom kroničnom nepopustljivosti i napokon su poslali e-poruku Carmen Benavidesu, direktoru GM Istraživanja proizvoda, rekavši: "Opća je percepcija da je GM spor za komunikaciju, spor za djelovanje,"

"Nekoliko istaknutih demokrata poziva glavnog državnog odvjetnika da ide nakon GM-a zbog kaznenog prikrivanja. Ovo nije običan opoziv."

GM ima sloj zaštite od odgovornosti - barem s obzirom na financijsku odgovornost za smrt i ozljede prije reorganizacije i stečaja u 2009. godini. Kada je došlo do stečaja, "nova" GM bila je oslobođena većine svoje odgovornosti prema vjerovnicima "Stari" GM. Tako bankrot djeluje, u teoriji.

Ali pet demokrata podiže argument da zbog sudara, sud nikada nije bio upoznat s mogućom odgovornošću koja proizlazi iz neispravnih paljenja. Argument je da isključivanje potencijalne obveze iz nagodbe sastoji se od prijevare na stečajnom sudu. Ako se zakonsko obrazloženje potvrdi (i ima presedan za njega), neke odredbe stečajnog postupka mogu se poništiti, a zaštitne odgovornosti bankrota probode.

Smatram da je to pitanje, ako je ograničeno na trenutni opoziv u pitanju, relativno malen. GM ima likvidnost i financijsku sposobnost da se lako riješi problema, s gledišta novčanog toka.

Test menadžerskog integriteta

Mnogo veće pitanje je integritet menadžmenta i unutarnje kulture tvrtke - što je iznimno teško za bilo koji dugogodišnji insider, kao što je Barra, da se okrene.

Do sada, tvrtka je bacila dva inženjera pod autobus. Tip koji je vodio istragu, koji nakon 29 godina nije dobio nikakav umirovljenik - još uvijek inženjer niske razine.Trebali su poslati nekoga s nekim činom nakon problema, ali nije. Nisu ga ozbiljno shvatili, interno. Dok ne postoji više odgovornosti GM-a (i ne govorim o bacanju nekoliko inženjera na vukove), to je izvršni problem u ovom trenutku. Trenutačno nemam puno povjerenja u GM-ov novi CEO. Mogu reći kada jedan vođa uzme bika od rogova, i kad se pokušavaju izmicati i razbacivati. To mirisom poput dodging i disserning.

Vjerujem da je to potencijalno uvjerljiva vrijednost, ali ne vjerujem trenutno zaduženim ljudima. Trebaju Lee Iacocca ili General Patton. Umjesto toga, oni dobivaju osrednji nastup koji biste očekivali od tehničara voditelja odjeljenja - a ne lider i standardni nositelj i glavni etički direktor za tvrtku, koja je posao izvršnog direktora.

Čak ga urodi, u slučaju da nije sasvim jasno.

Vrlo je jednostavna, ali najjednostavnije stvari često su vrlo teške za pogrešne i nesavršene ljude. Ako je bilo lako, svatko bi to radio.

Do sada, ne vidimo ga Barra i ostatak GM-ovog izvršnog tima, ali GM je dovoljno velik (i može nadoknaditi dovoljno) kako bi dobio najbolje. Dioničari GM-a trebali bi inzistirati na boljem.