Definicija i primjer

Što je to:

Burze kojima se trguje razmjenom (ETF) vrijednosni papiri koji su slični indeksnim sredstvima, ali se mogu kupiti i prodavati tijekom dana kao i uobičajene dionice. Ova investicijska vozila omogućuju ulagačima jednostavan način kupnje široke košarice vrijednosnica u jednoj transakciji.

Kako funkcionira (primjer):

Burze kojima se trguje razmjenom neke su od najpopularnijih i inovativnih novih vrijednosnih papira za hit tržište od uvođenja uzajamnog fonda. Prvi ETF bio je standardni i siromašni prihod za polog (SPDR ili "Spider"), koji je prvi put pokrenut 1993. godine. Kupnja pauci daje investitorima način oponašanja izvedbe S & P 500 bez kupnje indeksnog fonda. Nadalje, budući da se trguju kao zalihe, SPDR-ovi se mogu kupiti i prodavati tijekom cijelog dana, kupljeni na margini ili čak prodati kratko.

Kad god investitor kupi ETF, on ili ona zapravo ulaže u izvedbu temeljnog paket vrijednosnih papira - obično one koji predstavljaju određeni indeks ili sektor. Jedinice investicijskih trustova (UIT) često su organizirane na isti način. Međutim, neobična pravna struktura ETF-a čini proizvod pomalo jedinstvenim.

Burze kojima se trguje ne prodaju udjele izravno ulagačima. Umjesto toga, svaki sponzor ETF-a daje velike blokove (često od 50.000 dionica ili više) koji su poznati kao jedinice stvaranja. Ove jedinice kupuju "ovlašteni sudionik" - obično marketinški stručnjak, specijalistički ili institucionalni investitor - koji dobiva dionice temeljnih vrijednosnica i stavlja ih u povjerenje. Ovlašteni sudionik zatim dijeli ove jedinice stvaranja u dionice ETF-a - od kojih svaka predstavlja pravni zahtjev za mali dio imovine u jedinici za stvaranje - i zatim ih prodaje na sekundarnom tržištu.

Kao što je zatvoreno, end fondovi ne uvijek trgovaju po cijeni koja precizno odražava vrijednost predmetne imovine u svakoj dionici portfelja, također je moguće da ETF trgovini premijom ili popustom na svoju stvarnu vrijednost. Da bi likvidirali svoje udjele, većina investitora jednostavno prodaje svoje dionice ETF-a drugim investitorima na otvorenom tržištu. Međutim, moguće je prikupiti dovoljno dionica ETF-a da ih otkupi za jednu jedinicu za stvaranje, a zatim otkupi jedinicu za stvaranje temeljnih vrijednosnica. Zbog velikog broja uključenih dionica, pojedini investitori rijetko koriste ovu opciju.

Zašto je to važno:

Fondovi kojima se trguje razmjenjuju sve popularnije posljednjih godina, a broj ponudbenih proizvoda je popustio. Danas se ovi vrijednosni papiri natječu s investicijskim fondovima i nude niz prednosti pred prethodnicima, uključujući:

niske cijene - za razliku od tradicionalnih uzajamnih i indeksnih sredstava, ETF-ovi nemaju prednje ili stražnje opterećenje. Osim toga, budući da ih nije aktivno upravljano, većina ETF-a ima minimalne omjere troškova, što ih čini mnogo povoljnijim od većine drugih raznovrsnih investicijskih vozila. Većina investicijskih fondova također ima minimalne zahtjeve za ulaganjem što ih čini nepraktičnim za neke manje investitore. Nasuprot tome, investitori mogu kupiti samo jednu dionicu ETF-a po vlastitom izboru.

Likvidnost - Dok se tradicionalni investicijski fondovi naplaćuju samo na kraju dana, ETF-ovi se mogu kupiti i prodavati u bilo kojem trenutku tijekom trgovanja dan. Mnogi imaju prosječne dnevne količine trgovanja u stotinama tisuća (i u nekim slučajevima milijunima) dionica dnevno, čineći ih iznimno tekućom.

Porezne prednosti - U tradicionalnom uzajamnom fondu menadžeri su obično prisiljeni prodati portfelj imovine kako bi se ispunile isplate. Često ovaj akt pokreće porez na kapitalnu dobit, na koji su izloženi svi dioničari. Nasuprot tome, kupnja i prodaja dionica na otvorenom tržištu nema nikakvog utjecaja na poreznu obvezu ETF-a, a oni koji odluče otkupiti svoje ETF plaćaju se u dionicama dionica umjesto u gotovini. Time se smanjuje porezno opterećenje ETF-a jer ne mora prodati dionice (a time i potencijalno ostvariti oporezive kapitalne dobitke) kako bi dobio novac za povrat investitora. Nadalje, oni koji otkupljuju svoje ETF-ove plaćaju se s najnižim troškovnim dionicama fonda, što povećava troškovnu osnovu preostalih dionica, čime se smanjuje izloženost kapitalnih dobitaka ETF-a.

Iako fondovi kojima se trguje na burzi nude više prednosti pred tradicionalnim investicijskim fondovima, oni također imaju dva različita nedostatka. Za početak, vrijednosni papiri koji ETF zapisi uglavnom su fiksni, tako da investitori koji preferiraju aktivno upravljanje vjerojatno će pronaći ETF-ove potpuno neprikladne. Nadalje, budući da se one trguju kao dionice, svaka kupnja ETF-a naplaćivat će se brokerskom komisijom. Za one koji redovita periodična ulaganja - poput mjesečnog investicijskog plana za usrednjavanje na prosječnu cijenu dolara - te redovite provizije mogu brzo postati troškovno zabranjene.

Kao i sa bilo kakvom sigurnošću, pro i kontra treba se pažljivo vagati, a investitori trebali bi najprije obaviti svoju domaću zadaću kako bi utvrdili jesu li sredstva koja se trguju razmjenom odgovarajuće sredstvo za ispunjavanje njihovih pojedinačnih ciljeva i ciljeva.