ETF obrazovni krug: pravi svijet Primjeri ponude za ponude

Od 1. srpnja postoji 396 trgovanja sredstvima za manje od -vrediti vrijednost imovine portfelja. Mnogi od tih popusta su se proširili na krajnje razine od 15%, 20% ili više. Na primjer, RMR Azija Pacifik Nekretnine (NYSE: RAP) vrijedi 19,68 dolara, ali tržište je samo spremno platiti 14,95 dolara - oko 75 centi na dolar.

Ova odvojena cijena može biti dvosjekli mač. Oni su izvrsni za cjenkanje lova na kupce, ali mogu biti pravi bol za prodavače. Ako imovina vrijedi 19,68 dolara, onda je to ono što želim biti plaćeno kada je vrijeme za isplatu.

Povijest predlaže da se abnormalno veliki popusti s vremenom usporavaju - dioničari RAP-a rado će znati da je fond doista dobio zaradu prije selloffa 2008. godine. No, motivirani prodavači rijetko imaju vremena čekati mjesecima, a kamoli godinama, kako bi se cijene vratile natrag gdje pripadaju.

Tvrtke iz fondova to shvaćaju, zbog čega imaju povremene ponudbene ponude. U osnovi, to su prozori u kojima dioničari mogu ponuditi (prodati) neke ili sve njihove dionice natrag tvrtki. Ali ovdje je dobar dio: one dionice ne dobivaju samo tržišnu cijenu, već punu vrijednost.

Drugim riječima, prodavači koji su iskoristili mogu eliminirati taj pesky popust preko noći. U slučaju RAP-a, natječajna ponuda imala bi ulagačima mogućnost prodati svoje dionice za + 30% više nego što trenutno raspolažu na otvorenom tržištu.

Naravno, ove ponudbene ponude nisu posve altruisticne. Društva za upravljanje novcem ne vole da se njihova sredstva kronično podcjenjuju (manja imovinska osnovica znači manje prihoda). Ali oni također ne mogu u cijelosti likvidirati isplative fondove - stoga je uobičajeno da ponude ponude pokriju 20% ili manje dospjelih dionica. Ako ulagači pokušavaju iskrcati više, onda se obično natječu na temelju proporcije.

Ovo je pravi svjetski primjer onoga što ćete vidjeti, zahvaljujući Neuberger Bermanu:

Neuberger Berman Intermediate Municipal Fund Inc. (NYSE: NBH) najavio je sljedeći mjerni period sukladno uvjetima svojim ponudbenim programom ponude. U okviru svakog programa ponudbenog programa, ako se uobičajeni dionički fond obrta prosječnog dnevnog popusta na neto vrijednost imovine (NAV) veći od 10% tijekom razdoblja mjerenja od 12 tjedana, fond će provesti ponudu za prodaju između 5 i 20 % svog izvanrednog dioničarskog udjela po cijeni od 98% NAV-a određenog na dan isteka ponude. Fond je utvrdio da će njeno iduće mjerno razdoblje započeti 19. veljače 2010. i završiti 14. svibnja 2010. godine.

Prilično jednostavno - ako fond dugo ostaje u prosjeku 10% ili više podvodnih, tada tvrtka će korak i kupiti do 20% dionica od zainteresiranih investitora na 98% NAV. (Usput, fond je trguje na manjem popustu tijekom razdoblja mjerenja, pa se ponuda natječaja nije produljila).

S vremena na vrijeme jedan od naših portfelja biti će primatelj ponude. U većini slučajeva odbijamo sudjelovati i voljeli bismo to izdržati za veće dobitke na dugoj vuci. Ali ponekad najava sama može pružiti iskru. I za investitore koji su spremni prodati iz nekog razloga, ove ponude mogu pružiti povoljan izlazni put.