Učinkovita granica Definicija i primjer

Što je to:

Različite kombinacije vrijednosnih papira proizvode različite razine povratka. učinkovita granica predstavlja najbolje od tih kombinacija vrijednosnih papira - one koje proizvode najveći očekivani povrat za određenu razinu rizika.

Kako funkcionira (Primjer):

Godine 1952. Harry Markowitz objavio je formalni model odabira portfelja u The Journal of Finance. On je nastavio razvijati i objavljivati ​​istraživanje o tom predmetu u narednih dvadeset godina, na kraju osvojivši Nobelovu nagradu za ekonomiju 1990. za svoj rad na učinkovitoj granici i drugim doprinosima modernoj teoriji portfelja. "Prema Markowitzu, za svaku točku Učinkovita granica postoji barem jedan portfelj koji se može izraditi iz svih dostupnih ulaganja koja imaju očekivani rizik i povrat koji odgovara toj točki.

U nastavku je prikazan primjer. Imajte na umu kako učinkovita granica omogućuje investitorima da shvate kako se očekivani prinosi portfelja razlikuju od iznosa rizika koji je poduzet.

Povezanost vrijednosnih papira međusobno je važan dio učinkovite granice. Neke cijene vrijednosnih papira kreću se u istom smjeru pod sličnim okolnostima, dok se drugi kreću u suprotnim smjerovima. Što više nisu sinkronizirani vrijednosni papiri u portfelju (tj. Manja je njihova kovarijancija) manji je rizik (standardno odstupanje) portfelja koji ih kombinira. Učinkovita granica je zakrivljena jer se smanjuje granični povrat rizika. Svaka jedinica rizika dodanog portfelju dobiva manju i manju količinu povrata.

Zašto je to važno:

Kada je Markowitz uveo

učinkovitu granicu, u mnogočemu je bio prijelomno. Jedan od njegovih najvećih doprinosa bio je njegova jasna demonstracija snage diverzifikacije. [] Markowitzova teorija oslanja se na tvrdnju da investitori imaju tendenciju odabrati, namjerno ili nehotice, portfelje koji generiraju najveće moguće prinose s najmanje rizika. Drugim riječima, oni traže portfelje na učinkovitoj granici. Međutim, nema učinkovite granice, jer menadžeri portfelja i investitori mogu urediti broj i karakteristike vrijednosnih papira u svemiru ulaganja kako bi se prilagodili njihovim specifičnim potrebama. Na primjer, klijent može zahtijevati da portfelj ima minimalni prinos dividende, ili klijent može isključiti ulaganja u etički ili politički nepoželjne industrije. Samo preostali vrijednosni papiri su uključeni u učinkovite izračune granica.