Nizozemska definicija aukcija i primjer

Što je to:

A Nizozemska aukcija je metoda za određivanje cijena dionica (često u početnoj javnosti ponudom), pri čemu se cijena dionica ponuđuje sve dok nema dovoljno ponuda za prodaju svih dionica. Sve dionice tada se prodaju po toj cijeni.

Kako funkcionira (primjer):

Cilj Nizozemske aukcije je pronaći optimalnu cijenu za prodaju sigurnosti.

Na primjer, pretpostavimo da tvrtka XYZ želi prodati 10 milijuna dionica na nizozemskoj aukciji. Da bi sudjelovao na nizozemskoj aukciji, investitor obično otvara račun sa osiguravateljem tvrtke XYZ (obično investicijskom bankom), dobiva prospekt i dobiva pristupni kôd ili identifikacijski kod ponuditelja (Nizozemske aukcije se često pojavljuju na mreži).

Tijekom licitiranja investitori navode koliko dionica žele kupiti i cijenu koju su spremni platiti. Poduzetnik, koji djeluje kao aukcionar, obično pokreće aukciju nudeći zabranjeno visoku cijenu za sigurnost (recimo, 40 dolara po dionici u ovom slučaju). Zatim se snižava cijena postupno, 36 dolara po dionici, gdje dvije ponude ulaze za 500.000 dionica. Zajmoprimac zatim ponovno snižava cijenu, ovaj put na 35 dolara i privlači 4.000.000 dionica vrijednih ponuda. Nakon spuštanja cijene na 34 dolara, osiguravatelj dobiva još 5.000.000 dionica vrijednih ponuda; tada osiguravatelj smanjuje cijenu na 33 dolara i dobiva još 3.000.000 ponuda prije nego aukcija završi.

Slijedi tablica sa sažetkom Nizozemske dražbe tvrtke XYZ:

Kada se aukcija zatvori, osiguravatelji izračunavaju najvišu cijenu na kojoj će se prodavati sve dionice. Evo, osiguravatelj je zauzeo licitacije za 13 milijuna dionica, ali najviše ponude za dodavanje do 10 milijuna dionica su dobitne ponude na nizozemskoj aukciji. Potpisivač će tada postaviti cijenu jednaku najnižoj ponudi za dobitak na 10 milijuna dionica (u ovom slučaju, 34 dolara), a svi dobiveni ponuditelji će platiti tu cijenu. (Nizozemske dražbe u velikoj su mjeri obrađene računalima, a licitacije se ne uspoređuju sve dok ne istekne vrijeme aukcije.) Napominjemo da se cijena od 34 USD odnosi na sve ponuditelje, čak i za one koje nude 36 ili 35 dolara.

Zašto je to važno:

Uobičajeno je da je cijena udjela u IPO-u postavljena od strane investicijske banke nakon provedenih nekoliko izračuna vrijednosti i razgovora s potencijalnim investitorima. No, nizozemska dražba je teoretski učinkovitija u pronalaženju "prave" cijene koja odgovara ponudi i potražnji.

Pristaše nizozemske aukcijske metode kažu da mali investitori imaju veći pristup IPO-ima, jer tradicionalni proces ponudbe uključuje investicijske banke koje prolaze dionice IPO-a svojim najboljim klijentima koji žele brzo zaraditi (pod pretpostavkom povećanja cijene dionica). No, neki analitičari teoretiziraju da kupci plaćaju više za dionice koje se prodaju na nizozemskim aukcijama, jer pod tradicionalnim metodama investicijske banke obično nude ponude ispod cijene kako bi se osiguralo da sve dionice prodaju. Također, oni kažu da dioničari imaju koristi kada se dionice prodaju tradicionalnim metodama jer se početni šiljak često povezuje s tradicionalnim IPO-ima i stvara sliku uspjeha koja povećava zalihu. Ovo je jedan od razloga da dionice prodane u nizozemskoj aukciji obično nemaju istu cijenu u zamjenu odmah nakon što počnu trgovati.

US Treasury koristi nizozemsku metodu aukcije za prodaju trezorskih vrijednosnih papira, a mnoge američke tvrtke koriste način kupnje udjela.