Analiza diskrimiranih novčanih tokova (DCF) i primjer |

Što je to:

Analiza diskontiranog novčanog toka (DCF) proces izračunavanja sadašnje vrijednosti budućih novčanih tokova ulaganja kako bi se stekla procjena fer vrijednosti za ulaganje.

Kako funkcionira (primjer):

Formula za diskontirana analiza novčanog toka je:

1 _{/ CF} 1 ^{/ (1 + r)} 1 _{/ (1 + r)} 1 ^{/ (1 + r)} / (1 + r) ⁿ / (1 + r) _n / (1 + r)

CF

1 _{= novčani tok u razdoblju 1} CF

2 _{= novčani tok u razdoblju 2} CF

3 < 3 _CF n

= novčani tijek u razdoblju n _{r = diskontna stopa (također označena kao tražena stopa povrata)} Za određivanje procjene fer vrijednosti zaliha prvo projicira iznos novčanog tijeka poslovanja koji će tvrtka vjerojatno proizvoditi u narednim godinama. Većina ljudi procjenjuje novčane tijekove za pet ili deset godina u budućnosti jer je gotovo nemoguće napraviti realnu procjenu novčanih tokova za bilo koji dulji vremenski period. Odatle odredite koliko su ti budući novčani tijekovi vrijedni u današnjim dolarima tako da ih se diskontiraju natrag do sada, po stopi koja je dovoljna da nadoknadi investitore za rizik. Konačno, podijelite tu brojku s ukupnim brojem potpuno razrijeđenih dionica kako biste došli do procjene fer vrijednosti po dionici.

Budući da je zarada GAAP-a podložna manipulaciji i može biti iskrivljena amortizacijom, smanjenjem goodwilla i nizom dodatnih bez novčanih naknada, mnogi analitičari vjeruju da je novčani tijek tvrtke puno bolji pokazatelj vrijednosti dionica od neto dobiti. Naravno, u stvarnom svijetu, nema jamstva da tvrtka može isporučiti projekcije novčanog toka. Kao takav, rizičnija je tvrtka, veći povratni ulagači zahtijevaju.

Važno je napomenuti da su tri najutjecajnije komponente DCF-a vrijeme, očekivana stopa povrata i veličina novčanih tokova za svako razdoblje. Što je daleko novčani tok, to manje vrijedi danas. Što je veća očekivana stopa povrata ulagača, to je manja budućnost novčanog tijeka danas. Što je veći novčani tok u bilo kojem razdoblju, to više vrijedi danas. Male promjene u tim komponentama mogu imati značajne učinke, što znači da je DCF analiza jednako dobra kao i njezine pretpostavke.

Zašto je to važno:

Postoji mnogo načina da izračunate što investicija doista vrijedi danas. Na primjer, mnogi investitori oslanjaju se na omjere kao što su cijena / knjigovodstvena vrijednost, cijena / zarada, cijena / novčani tok, itd. Da bi bili sigurni, takvi tradicionalni mjerni podaci mogu biti korisni, ali samo oni govore dio priče. DCF analiza jedan je od najosnovnijih i sveobuhvatnijih pojmova u financijama, a jedna od njegovih najvećih prednosti jest činjenica da se novac koji danas primamo može uložiti, a novac koji moramo čekati ne može. Drugim riječima, DCF računa za vremensku vrijednost novca. Kao takav, on pruža procjenu onoga što danas trebamo potrošiti (npr., Koju cijenu moramo platiti) kako bismo imali ulaganje u određenu količinu novca u određenoj budućnosti.