Ekvivalentna stopa kupona (CER) Definicija i primjer

Što je:

Kako funkcionira (Primjer): Za izračunavanje vrijednosti

(

),, izračunava se kao da kupuje kupon. (365 / vrijeme do dospijeća)

Imajte na umu da neke inačice formule koriste jednu od sljedećih formula:

(Spread između trenutne cijene i nominalne vrijednosti / tekuće cijene) 365 dana, dok drugi koriste 360-dnevnu godinu. Obje metode su vrlo uobičajene. Pretpostavimo da imate izbor između kupnje obveznice XYZ tvrtke od 10.000 USD koja plaća 5% kupon i dospijeva u roku od 90 dana ili kupnje obveznice s nulte kuponom od 10.000 $ od tvrtke ABC.

Trenutna cijena nulte kuponske obveznice (izdana od strane ABC) iznosi 9.850 dolara, sazrijeva u 90 dana i ima nominalnu vrijednost od 10.000 dolara. Koja obveznica plaća višu kamatnu stopu?

Korištenjem gornje formule možemo izračunati da je CER ABC obveznice

($ 150 / $ 9.850) x (365/90) =.061759 = 6.18 %. Usporedbom toga 6,18% s 5% kamata plaćenih na obveznicu tvrtke XYZ možemo vidjeti da ABC obveznica Društva plaća veću efektivnu kamatnu stopu.

Zašto je to:

Tipično, investitor koji plaća kupon obveznice izračunavaju njegov prinos na temelju kuponske stope i nominalne vrijednosti obveznice. No, ove dvije osnove ne primjenjuju se na obveznice s nulom kuponom.

Iako je važno zapamtiti da obveznice bez kupona plaćaju kamate, no izdavatelj ih plaća nakon dospijeća umjesto svakih šest mjeseci. Također, obveznice s nulom kuponom ne prodaju se po nominalnoj vrijednosti; oni se prodaju po sniženju, a kod dospijeća investitor obično prima više od onoga što je uložio.

Stoga CER koristi početno ulaganje investitora kao osnovu za izračun prinosa, omogućujući investitoru usporedbu prinosi od nulte kupone s obveznicama koje plaćaju kupone.