Budite oprezni ono što tražite - "Izvedba" nije savršeno

Jonathan DeYoe

Saznajte više o Jonathanu na našoj web stranici Pitajte savjetnika

Rekao bih da čvrste 50% ljudi koji prvi put prijeđu prag svog ureda pitaju: "Kakvi su vaši povratnici?"

I, reći ću vam točno ono što im kažem: "Sretan sam što ćemo razgovarati s vama o povratku, ali prije nego što učinim …"

Sada, prije nego što mislite da je ovo dodge, molimo da duboko udahnete.

Sretan sam što ću razgovarati s vama o mojim "povratima" ili mojoj izvedbi, ali zašto želite znati? Koje će vam informacije pružiti zajedno o našoj potencijalnoj budućnosti? Ako je moja prošla izvedba dobra (no možda biste to definirali ako pogledate znamenku ili dvije, a zatim%), hoćete li me vjerojatno zaposliti? Ako nije dobro, zar mi nećete zaposliti?

"Performanse" - koje moraju, po definiciji, biti prošle performanse - postaju kriterij u vašem odlučivanju, iako i Regulatorno tijelo za financijsku industriju i Komisija za vrijednosne papire zahtijevaju obavijest da "prošlost nije jamstvo budućih rezultata" ? Ako je tako, vjerujem da ste došli na pogrešno mjesto.

Kao da je želja za brojem izvedbe potrebna bilo kakvu popularnu poticaj, Jason Zweig (Inteligentni ulagač), kojeg sam redovito čitao i smatrao ugodnom većinom vremena, objavio je u izdanju Wall Street Journala 11. srpnja napisao Financial Savjetnici: pokažite nam svoje brojeve. I dok čujem zabrinutost u članku i razumijem želju za podacima s kojima bismo donijeli bolje odluke, ne mogu se sjetiti lošije ideje nego pretvaranja brojeva izvedbe u te podatke iz dva razloga.

Prvo, čak i za one financijske savjetnike koji koriste modele za upravljanje klijentovim portfeljima (što činim, a vjerujem da je pametno), još uvijek postoji ogromna varijabilnost u potrebama klijenata i stoga u portfeljima. Broj portfelja koje imam u potpunosti su na modelu (što znači da nismo izgradili oko nekih neodrživih poreznih razloga), na određenom modelu (što znači zadržavanje nasuprot prihoda vs uravnoteženog naspram rasta vs. agresivno) i bez učinka koji mijenja učinke novčanog toka (što znači velika likvidacija za kupnju automobila ili plaćanje predujma na kuću ili doprinos nasljeđivanja ili 401 (k) rollovera) toliko je mala da ne bi bila statistički relevantna,

Drugo, prošli podaci o izvedbi apsolutno su besmisleni. Ono što se dogodilo je u prošlosti i nema utjecaja na ono što se može dogoditi sljedeće. Ne možete istodobno koračati na istoj gospodarskoj ili tržnoj rijeci. Postoji nevjerojatan volumen istraživanja na ovom mjestu. Ne postoji ništa važno za potencijalnog klijenta da zna o mojoj (ili bilo kome drugoj) izvedbi.

Uz savršeno vrijeme, dva dana kasnije 13. srpnja, Sam Ro poslovnog Insidera, drugog pojedinca kojeg redovito čitam i pronađem najprivlačnije, napisao je komad pod naslovom "Past Performance of Mutual Fund" nije pokazatelj budućih rezultata … 96% od Vrijeme.

Inverzni naslov ovog naslova i važna implikacija za Zweigov zahtjev dva dana ranije, jest da su informacije o prošlim performansama nevjerojatno korisne 4% vremena. I dalje bi nas pozvali odrediti koji 4%, ali to je, pretpostavljam, vjerojatno malen problem koji se jednostavno rješava jednostavnom jednadžbom, zar ne?

Ro navodi istraživanje koje je provela Aye Soe, direktorica globalnog istraživanja i dizajna za S & P Dow Jones Indices. Soe je pregledao 2.744 domaćih američkih glavnih menadžera i, zbog nedostatka boljeg načina da to kažete, pronašao ih je da im nedostaje trajna izvedba. Na vrhu hrpe bilo je uvijek nekih menadžera; oni su bili samo različiti menadžeri.

Od oko 687 menadžera koji su bili u prvom tromjesečju izvođača u ožujku 2012. samo su četiri bili samo dvije godine kasnije u ožujku 2014. Od 1,372 koji su bili u prvoj polovici, ostalo je samo 19. Oni menadžeri koji su dobro radili u prvom vremenskom razdoblju imaju malo (gotovo nijedan) odnos s onima koji rade dobro u sljedećem vremenskom okviru. Kladim se da je to isto vrijedilo i za savjetnike. "Nema statističkih dokaza o upornosti izvedbe." Ipak, anegdotski iz moje prakse i iz Zweigovog članka, postoje ogromni dokazi da ih ljudi jako žele vidjeti i može se pretpostaviti samo zato što misle to nekako važno.

Pazi što želiš. Kada dođete u moj ured i pitate me o povratku, rado ću vam reći. Ja ću izravno odgovoriti na sva pitanja o izvedbi koje mogu odgovoriti. Ja ću vam dati podatke za sve vremenske okvire koje ste odabrali sve dok imam podatke za dijeljenje. Dat ću vam brojeve izvedbe za portfelje modela; Razgovarat ću o agregatnoj izvedbi stvarnih iskustava klijenata (bez imenovanja naziva); možemo razgovarati agresivnim portfeljima ili konzervativnim portfeljima; možemo dodati širokim raspravama o "riziku", pa čak i malo o atribuciji ako ga možete podnijeti. Sretno ću podijeliti s vama sve vrste užasnih detalja izvedbe na bilo koji način koji vam se sviđa. Na kraju dana ovo vam neće reći apsolutno ništa o tome koliko dobro možemo raditi zajedno na vašem osobnom i financijskom uspjehu.

Ako sam nedavno učinio dobro, u odnosu na bilo koji indeks koji unesete u moj ured vjerujući da je odgovarajuća referentna vrijednost, tada ćete se osjećati kao da biste me trebali zaposliti na temelju tih informacija. Neki savjetnici mogu suptilno predložiti to uvjerenje ili će vam tiho dopustiti da to vjerujete bez argumenata. Čini se kao vrijedan uvid, konkretan, i možete objesiti šešir na nju. Ali to bi bio pogrešan razlog za zaposliti bilo kojeg savjetnika.

Ili, možda je suprotno istinito. Nedavno sam nedavno učinio loše u odnosu na indeks kojeg ste poduzeli kao mjerilo, a možda biste se osjećali kao da bi me angažirala pogreška na temelju tih informacija. Ali to bi, na isti način, bio pogrešan razlog da me ne zaposli.

Bilo kako bilo, savjetnik zna ono što tražite kad pitate o "izvedbi" i zna da ga savjetnik ne može ponuditi. Dobar savjetnik će vas pokušati razgovarati s vašeg dometa izvedbe. Ako slušate, krenuti ćete u planiranje života i planiranja u kojem ćete razgovarati o svojim vrijednostima, svojim strahovima i svojim snovima. Razgovarat ćete o tome što apsolutno mora nastupiti u vašem životu i što biste mogli živjeti bez njega.

Ovaj proces će rezultirati boljom zaštitom vaše obitelji, portfeljem koji odgovara vašim okolnostima i potrebama, mnogo poboljšanu psihičku energiju oko novca i puno veći osjećaj sreće. Vi svibanj ili svibanj ne bi bolje "performanse" - nema načina za predviđanje. Ali, ako radite viziju i planirate pravo, možete živjeti život koji sanjate bez obzira na to.

-

Jonathan K. DeYoe, AIF i CPWA utemeljitelj je i predsjednik DeYoe Wealth Managementa u Berkeleyu u Kaliforniji i blogove na blogu Happiness Dividend. Financijsko planiranje i investicijsko savjetodavne usluge koje nudi DeYoe Wealth Management, Inc., registrirani investicijski savjetnik. Vrijednosnice koje se nude putem LPL Financiala, članice FINRA / SIPC.

Mišljenja iznesena u ovom materijalu su samo za opće informacije i nisu namijenjena za pružanje posebnih savjeta ili preporuka svakom pojedincu. Za vaše individualne potrebe planiranja i ulaganja, molimo Vas da posjetite investicijskog stručnjaka.