Kupnja jeftinih vodi do velikih nagrada

Svatko voli cjenjkanje.

Vrijednost ulagača ne razlikuje se. Znaju da ako kupuju na popustu, ostvaruju dva važna cilja. Prvo, oni smanjuju rizik od nastanka gubitka. Drugo, oni povećavaju svoj potencijalni povratak kad prodaju.

Kupnja po sniženju znači da morate raditi domaću zadaću i biti strpljivi za pravu priliku da dođete.

Margina sigurnosti

Izraz "margina sigurnost "izvorno je izradio Benjamin Graham, otac ulaganja vrijednosti. Vjerovao je da će ulagačem izgradnjom granice sigurnosti smanjiti rizik od pogrešne odluke o ulaganju. Vrijednost investitora vjeruje da svaka dionica ima dvije vrijednosti: tržišnu vrijednost i unutarnju vrijednost. Tržište dodjeljuje svaku imovinu vrijednost koja se temelji na ponudi i potražnji (njegovoj cijeni). Ali cijena se može odstupiti od stvarne vrijednosti dionica, što se može zaključiti procjenom budućih novčanih tokova i njihovom diskontiranjem do današnjih dolara.

Budući da je intrinzična vrijednost poznato teško procijenjena precizno, ima marginu sigurnosti koja pruža dodatnu zaštitu za vašu kupnju. Ako procjenjujete vrijednost zaliha kao 15 USD, možete odlučiti da račun za pogrešno izračunavanje kupujete samo ako dionica dosegne 12 USD. Izgradili ste razinu sigurnosti od $ 3.

Očuvanje kapitala jedan je od primarnih načela ulaganja vrijednosti. Kada kupite dionicu uz popust, poduzet ćete važan korak prema smanjenju rizika da ćete izgubiti kapital. Svaki gubitak u vašem investicijskom kapitalu zahtijeva da generirate znatno veći povratak da biste se vratili ravnomjerno.

Rizniji dionice, veća je margina sigurnosti koju investitor treba tražiti prije nego što kupi. Jedan od načina za određivanje odgovarajuće margine sigurnosti je upamtiti da je vlasnik udjela u društvu rizičniji nego posjedovanje državnih obveznica. Stoga bi povrat na dionicu trebao biti veći od stope povrata državnih obveznica.

Na primjer, pretpostavimo da je sadašnji prinos na 10-godišnjim državnim obveznicama 4%. Tvrtka koju razmišljate ostvarila je zaradu od 1,80 dolara po dionici, a dionica se prodaje po 20 dolara po dionici. Prinos zarade (EPS) iznosi 9%. U ovom slučaju, dionice ostvaruju 5% više zarade od desetogodišnje državne obveznice. Ako mislite da tvrtka može nastaviti generirati EPS od 1,80 dolara ili više, to može biti dovoljna razina sigurnosti kako bi opravdala kupnju dionica.

Visoka povratka

Što je veća cijena koju plaćate za dionicu, niža stopa povrata koju biste trebali očekivati. Na primjer, pretpostavimo da vaša analiza pokazuje da je stvarna vrijednost zaliha 50 USD. Ako plaćate 75 dolara, kladite se da će ili: a) nešto će se dogoditi da značajno povećava zalihu unutarnje vrijednosti, ili b) naći ćete nekoga tko će kupiti vaš precijenjeni fond za više od 75 dolara (često se naziva "teorija najveće gluposti"), U oba slučaja, uzimate značajan rizik.

Vrijednost investitora odbija kupiti na 75 dolara, a čak bi odbila kupiti na 50 dolara. Vrijednost investitora uvijek želi kupiti na popust. Ako pričekate da cijena padne na 35 USD, a uvjerite se da je stvarna vrijednost još uvijek 50 USD, izvršili ste strategiju do savršenstva. Ako se dionica vrati na svoju vrijednost od 50 dolara, upravo ste zaradili zdravo + 43% povrata.

Kad god možete kupiti uz znatan popust, povećavate potencijal za veće povrate. Kao što je prikazano u donjoj tablici, kada ste ubili tržište za čak mali postotak, ona značajno utječe na vašu vrijednost portfelja tijekom vremena.

Strpljenje je (profitabilno) vrline

Čekanje na cjenjkanju traje strpljenje. Ne morate ljuljanje na svakom koraku. Ako se ne možete čekati, vratite se i pregledajte analizu fer vrijednosti tvrtke. Ona pomaže da se vaša vrijednost ulaže u disciplinu.

Nestrpljivi ulagači koji ne slijede svoju disciplinu doživjet će niže povrate svojih portfelja. Oni koji zadržavaju svoje osjećaje u kontroli i čekaju pravu cijenu osjećaju bolji povratak

Kada kupite na popustu, smanjujete rizik od pogreške i povećate potencijal veće povrata. Iako je potrebno strpljenje, nagrade su na kraju vrijedne.