Definicija i primjeri najbolje cijene

Što je to:

Pravilo najbolje odnosi se na Komisiju za vrijednosne papire (DIP) Pravilo 14d-10. Ovo pravilo zahtijeva od subjekta da ponudi ponudu za određeni razred dionica da iste ponudi svim dioničarima te klase. Kako funkcionira (primjer):

Pravilo

najbolje cijene potječe iz Williamsovog zakona iz 1968. godine, koji je zabranio tzv. "Subotnje večeri" i "prve dolaze, prvorođeni" ponude koje su davale povlašteno postupanje nekim dioničarima i tjerale druge na natječaj. pretpostavlja se da Društvo XYZ želi kupiti zajedničke dionice Društva 123. Da bi to postigao, Društvo XYZ čini natječajnu ponudu zajedničkim dioničarima Društva 123. Prema pravilu s najboljom cijenom, XYZ tvrtka mora ponuditi ponudu za sve tvrtke 123 (a ne samo najveći dioničari ili dioničari koji su, primjerice, zaposlenici). Pravilo također zahtijeva da XYZ tvrtka ponudi dioničarima isti iznos za svaku svoju dionicu.

Tvrtka XYZ može isključiti neke dioničare iz natječaja ako dioničari žive u državi koja zabranjuje ponudu. Društvo XYZ također može ponuditi više od jedne vrste naknade za zajedničke dioničare Društva 123, što znači da može ponuditi izbor različitih kombinacija gotovine ili dionica tvrtke XYZ u zamjenu za 123 dionice Društva. Primjerice, XYZ može ponuditi dioničarima tvrtke 123 izbor od 6 dolara u gotovini, jedne dionice XYZ dionica Društva i 3 dolara gotovine ili dvije dionice dionica XYZ tvrtke u zamjenu za svaki dionicar 123 tvrtke. Prema pravilu, XYZ tvrtka mora dati sve dioničare 123 tvrtke iste mogućnosti.

DIP ima pravo odustati od primjene pravilnika najbolje cijene ako utvrdi da "nije nužno niti prikladno u javnog interesa ili za zaštitu investitora. "

Zašto se to tiče:

Prema SEC-u, cilj pravilnika najbolje cijene je osigurati" fer i jednak tretman svih nositelja osiguranja klase vrijednosnih papira koje su predmet ponudbene ponude. "

Budući da se ponude obično koriste za kupnju tvrtke, često uključuju prijedloge za reorganizaciju ili uklanjanje upravljanja stečenim društvom, što zauzvrat uključuje otpremnine i druge zaposlenike kompenzacijski aranžmani. Raznolikost sudskih postupaka testirala je primatsku primarnu primjenu pravilnika najbolje cijene na naknadu zaposlenika, s mješovitim rezultatima. Zbog toga je DIP u prosincu 2005. godine predložio izmjenu i dopunu kojom se pravilo primjenjuje samo na vrijednosne papire u ponudbenoj ponudi, a ne na "naknadu koja se nudi i plaća prema naknadi za rad, otpremninama ili drugim aranžmanima za naknade zaposlenima sklopljenim s zaposlenicima ili direktorima "

Pitanje je li pravilo najbolje cijene odnosi se na naknadu zaposlenika, osobito je obeshrabrilo neka poduzeća da daju ponude. Umjesto toga, pribjegli su strukturiranju transakcija kao zakonskim spajanjima, koji nisu podložni pravilu najbolje cijene.