Svaki tjedan jedan od naših investicijskih stručnjaka odgovara na čitateljevo pitanje u našem stupcu Q & A za InvestingAnswers. To je sve dio naše misije da pomognemo potrošačima izgraditi i zaštititi svoje bogatstvo kroz obrazovanje. Ako biste željeli da odgovorimo na jedno od vaših pitanja, pošaljite nam e-poštu na adresu [email protected] i uključite "Investiranje pitanja i odgovora" u predmetni redak. (Napomena: Nećemo odgovoriti na zahtjeve za dionicama.)

Pitanje:

Čuo sam da obveznice idu gore kada dionice padnu. Je li to istina? - Kate, Washington, D.C. Odgovor investiranja:

Veliko pitanje, Kate. Kratak odgovor je: Da. Padajuće cijene dionica su znak pada povjerenja u gospodarstvo, a kada ulagači povuku novac iz dionica, traže sigurnije klase imovine kao što su obveznice. Dakle, sav taj novac koji ostavlja dionice i ulaže u obveznice ima učinak povećanja cijena obveznica - jer novo izdane obveznice mogu ponuditi niže prinose, a već postojeće obveznice s višim prinosima su atraktivnije. kažu da pad cijena dionica i rast cijena obveznica znači da su "negativno korelirani".

Ali, je li razgovor istinito? Da li rastuće cijene dionica povrijedile cijene obveznica? Ne baš. Iako smo vidjeli da pad cijena dionica može uzrokovati da investitori pobjegnu na sigurnost obveznica, rast cijena dionica ne čini obveznice neatraktivnim.

Umjesto toga, cijene obveznica utječu na percipirajući inflatorni pritisci u gospodarstvu. Tako će cijene obveznica pasti - i prinosi obveznica ustati - ako izgleda da se inflacija kreće veća.

Dakle, sljedeće pitanje postaje: Da li rastuće stope inflacije utječu na nevolje zbog cijena dionica?

Da, ali samo na cesti.

Daj da objasni.

Trenutno inflacija i kamatne stope ostaju na iznimno niske razine. Ipak, ove dvije mjere mogu se povećati na 4%, na primjer, i zapravo podupirati veće cijene dionica. To je zato što umjereno povećanje inflacije i kamatnih stopa podrazumijeva da gospodarstvo postaje sve jače. I zalihe dobro funkcioniraju kada se gospodarstvo jača.

Ali postoji teška granica za taj odnos. Ako se inflacija i kamatne stope povećaju, možda i do razine od 6% do 8%, onda se gospodarstvo počinje suočavati s snažnim vjetrovima. Budući da će korporativna dobit biti zagađena višom inflacijom, ne samo da će tvrtke teško pritisnuti generiranje inflacije prilagođenog rasta dobiti u takvom okruženju (što je loše za cijene dionica), ali mnogi investitori sve više gravitiraju od dionica do obveznica. Zapravo, Federalna rezerve će početi povećati kamatne stope sve dok nisu dovoljno visoke da usporavaju ekonomiju i da se zaustave leđa inflacije. To je upravo ono što smo vidjeli sedamdesetih godina. Inflacija je skočila prema dvoznamenkastoj marki s državnim obveznicama s ručnim prinosom od 10 posto. A kad se to dogodilo, nekoliko je htjelo posjedovati naizgled neizvjesne dionice kada su obveznice ponudile tako sočne prinose. Masivno tržište zaliha u 1970-ima bila je izravno vezana uz činjenicu da su prinosi obveznica bili toliko impresivni. U ovom slučaju pad cijena obveznica (kao prinos porasta) i pada cijena dionica su ono što ekonomisti nazivaju "visoko korelirani".

Uz inflaciju na višekatlinskim padovima, malo razmišlja o ovoj temi u ovom trenutku. No, u četvrtima ispred, ako se kamatne stope počnu ustati, kao i mnogi osumnjičeni, ovo pitanje će poskočiti veće frekvencije. Iako dionice sigurno mogu tolerirati umjereno povećanje kretanja kamatnih stopa i inflacije, one će početi trpjeti ako se te dvostruke mjere troškovnih pritisaka i dalje povećavaju.